La banque lancera un nouveau programme de rachat après une absence de 18 mois. Cette opération est, toutefois, tributaire de l'autorisation de l'assemblée générale prévue le 23 mai courant. Moins de deux ans après la fin de son dernier programme de rachat d'actions en propres (décembre 2014), la Banque centrale populaire (BCP) réitère l'opération avec un nombre maximum à détenir encore une fois ne dépassant pas les 5% du capital. Ainsi, le 23 mai courant, les actionnaires de la BCP devront autoriser un programme de rachat. Celui-ci s'étalera, comme son prédécesseur, sur 18 mois et sera également financé par la trésorerie. De même, l'objectif de ce programme est de régulariser le cours de l'action sur le marché boursier en agissant dans deux cas de figure, une volatilité ou une liquidité qui s'éloignent de ce qui a été observé par le passé. Régulariser le marché Selon la note d'information de la banque, «le programme de rachat consiste à intervenir sur le marché de l'action par l'émission d'ordres d'achat et/ou de vente dans l'objectif de réduire les variations excessives du cours de l'action. Ainsi, le programme intervient principalement lorsque la volatilité du titre s'écarte significativement de sa volatilité historique. Le rachat d'actions propres intervient également en cas de liquidité du titre s'écartant significativement des niveaux habituels, empêchant la formation normale du cours sur le marché». Par ailleurs, l'objectif de ce programme ne peut en aucun cas être celui de constituer un stock de titres afin de procéder ultérieurement à une opération financière ou à une allocation aux salariés, d'annuler postérieurement les titres rachetés, de rechercher un résultat financier ou encore de soutenir le cours en s'opposant à une tendance forte du marché. Gestion confiée à Upline Securities La gestion de ce programme sera confiée à la société de Bourse filiale de la banque, Upline Sercurities. Dans cette lignée, la banque a tenu à préciser dans la note d'information qu'«avant de procéder à cette désignation, le Conseil d'administration a considéré les dispositions de la circulaire de l'Autorité marocaine du marché des capitaux qui énonce que l'émetteur doit permettre à la société de Bourse qui exécute son programme de rachat d'agir en toute indépendance dans la gestion du programme et la réalisation des transactions y afférentes». Pour rappel, ce n'est pas la première fois que la banque fait appel à sa société de Bourse pour la gestion du programme de rachat. Ce fut déjà le cas pour l'ensemble des programmes initiés par la banque depuis son introduction en Bourse en 2004. Il s'agit notamment des programmes ayant pris fin en décembre 2014, en novembre 2012 ou encore en juillet 2010 (tous d'une durée de 18 mois). Nombre d'actions à détenir limité Outre la limitation de 5% du capital que s'est fixée la banque (soit 9.112.733 actions), la loi relative aux sociétés anonymes précise que la valeur de l'ensemble des actions d'une société détenues en propre, ne pourra être supérieur au montant des réserves de ladite société, autres que la réserve légale. Dans le cas de la banque au cheval, le montant de ces réserves s'élève à 17,35 MMDH. «Eu égard au niveau actuel des réserves autres que la réserve légale, la banque pourrait acquérir ses actions sur le marché central sans pour autant dépasser le niveau maximum à engager de 2,26 MMDH à autoriser par l'assemblée générale sur le programme de rachat», précise-t-on dans la note. Par ailleurs, si la banque ramène le niveau de ces réserves à moins que les 2,26 MMDH, elle ne peut détenir en propre que l'équivalent du montant correspondant au nouveau niveau desdites réserves. Enfin, les réserves correspondant au montant total de la détention propre ne peuvent en aucun cas être mises à disposition pour une éventuelle mise en distribution par l'assemblée générale. Afin d'assurer le financement de ce programme, la banque fera appel à ses ressources propres grâce à une trésorerie affichée à fin 2015 de l'ordre de 10,1 MMDH. Quant à l'incidence de ce programme de rachat, la banque souligne que dans l'hypothèse où le nombre maximum d'actions représentant 5% du capital de la société, est acheté au cours le plus haut de 249 DH de la fourchette et est revendu ensuite au cours le plus bas de cette même fourchette de 184 DH, la moins-value dégagée à chaque achat et revente du nombre total d'actions autorisées aux conditions citées ci-dessus serait égale à 592 MDH. Modalités Titres concernés : Actions BCP Calendrier de l'opération : Du 6 juin 2016 au 5 décembre 2017 Nombre maximum d'actions à détenir : 9.112.733 actions, soit 5% du capital Montant maximum du programme : 2.269.070.517 DH Délai de l'autorisation : 18 mois Mode de financement du programme : Par la trésorerie Prix minimum unitaire de vente : 184 DH Prix maximum unitaire d'achat : 249 DH
