La filiale d'Abu Dhabi National Energy, Taqa Morocco, continue sur sa bonne tendance sur la place casablancaise. En effet, le titre a gagné depuis le début de l'année près de 25,74% en date du 9/11/2016. Le titre Taqa Morocco poursuit son embellie sur la place casablancaise. En effet, avec une performance boursière de 25,74% depuis le début de l'année, le titre est passé de 572,10 DH à 718 DH en date du 9/11/2016. Ainsi la valeur Taqa Morocco continue d'évoluer sur un trend haussier et bénéficie d'une bonne tenue sur la Bourse des valeurs de Casablanca. Indicateurs bilanciels renforcés Concernant ses agrégats financiers, Taqa Morocco a clôturé le premier semestre de l'année actuelle sur un niveau d'activité en légère baisse, marqué par un chiffre d'affaires en repli de 7% à près de 4 MMDH, par rapport à celui du premier semestre de l'année 2015 (4,3 MMDH). Cette contre-performance revient entre autres à l'impact de la diminution du taux de disponibilité des unités 5 et 6 à 86,8% contre 96,6% une année auparavant, en lien notamment avec la réalisation de la révision mineure de l'Unité 5, et outre une diminution des frais d'énergie de 11% suite à l'évolution du prix d'achat du charbon, avait indiqué l'entreprise dans un communiqué publié lors des résultats semestriels de l'année 2016. Pour sa part, le résultat net consolidé se maintient stable à 615 MDH. Pour ce qui est du Résultat net part du groupe (RNPG), celui-ci a pu réaliser un accroissement de 5% à 467 MDH. Cette progression est attribuable à l'amélioration du résultat financier, consécutive à la bonne maîtrise des charges d'intérêts sur emprunts, ce qui en découle, c'est un taux de marge nette consolidée en amélioration à 15,2% au 30 juin 2016, contre 14,1% une année auparavant, ont relevé les analystes que nous avons contactés. Au niveau des comptes sociaux, le chiffre d'affaires s'est déprécié de 2,1% à 2,30 MMDH, tandis que le Résultat d'exploitation s'est bonifié de 20,3% à 369,2 MDH. Cette appréciation de la marge est attribuable essentiellement à la forte disponibilité des unités 1 et 4 au premier semestre 2016. Dans ce sens, le résultat net a gagné 30,7% à 192,7 MDH, portant la marge nette à 8,4% comparativement à 6,3% une année plus tôt. Par ailleurs Taqa Morocco continue d'asseoir ses fondamentaux avec des indicateurs bilancielles qui se renforcent. Déjà, le spécialiste de la production d'électricité bénéficie d'une structure de capital équilibrée au terme du premier semestre de l'année, avec des fonds propres de 5,55 MMDH et un «gearing» en nette amélioration à 65,5% contre 70% durant la même période de l'année 2015 Des indicateurs boursiers favorables Par ailleurs, côté valorisation, la filiale d'Abu Dhabi National Energy traite à un Price Earning Ratio de 16,3 fois et offre un rendement de dividende de 4,6%. Les analystes d'Upline Securities recommandent ainsi de renforcer le titre dans les portefeuilles pour un objectif de cours de 771 DH, sur la base d'un cours de 685,6 DH en date du 28/10/2016, soit un upside de 12,5%. Ainsi, au-delà de la hausse de 20,1% de son cours en Bourse depuis le début de l'année, le titre Taqa continue à présenter des ratios de valorisation meilleurs que le marché. D'après d'autres analystes, les réalisations du Groupe Taqa Morocco ne font que confirmer la solidité de son business modèle dont dispose l'opérateur émirati. Outre les perspectives offertes par les performances opérationnelles des unités, une disponibilité largement supérieure aux prévisions du Business plan, le titre Taqa pourrait évoluer davantage si la société venait à être sélectionnée dans un autre projet énergétique. Mis à part ses différentes visées en Afrique, le groupe a soumissionné à l'appel d'offres lancé par l'ONEE relatif à la phase liée aux infrastructures et les installations gazières et électriques du mégaprojet Gas to Power. Celui-ci s'ajouterait au contrat long terme avec l'ONEE qui s'engage à reprendre toute la production des 6 unités, peut-on lire dans une note de valorisation de Taqa Morocco, publiée par Upline Securities. Des résultats prévisionnels conforment au BP Pour ce qui est des perspectives, Taqa Morrocco est actuellement en phase finale de sélection de prestataires de service concernant le projet de «Ferme éolienne» basé à Tanger. D'après le management de Taqa, ce projet sera opérationnel d'ici 2 ans. Taqa Morocco compte poursuivre ses efforts pour la réalisation de ses résultats prévisionnels 2016 conformément à son Business Plan. Les équilibres bilanciels de Taqa Morocco, et à sa structure financière solide, le groupe demeure à la recherche de nouveaux relais de croissance. Déjà à fin juin 2016, la trésorerie nette de l'entreprise s'est fixée à 3,95 MMDH, en hausse de 28,9% par rapport au 31/12/2015 tandis que l'endettement net s'est allégé de 11,6% à 10,531 MDH. Sur un autre registre, soulignons que Taqa Morocco avait reçu en juin 2016 un avis de vérification de la part de l'administration fiscale portant sur la TVA pour la période 2008 à 2015, l'IS et l'IR pour la période de 2012 à 2015 d'après les analystes d'Upline Securities, affaire à suivre...
