Akhannouch : «32 MMDH pour moderniser le système de santé marocain»    L'Union Constitutionnelle condamne l'attaque contre ES-Smara    Education : Les syndicats accusent le ministère d'improvisation    Revue de presse de ce mardi 8 juillet 2025    Rabat et Berlin se projettent vers un partenariat stratégique tourné vers l'avenir    Conseil de gouvernement : L'état civil, les animaux errants et la Fondation Maroc 2030 au menu    Acquisition monétique : Damane Cash étoffe son offre    Maroc-USA : vers un partenariat agricole renforcé    Casablanca-Settat donne son feu vert pour le financement de la ligne LGV Marrakech–Kénitra    Damancom : nouveau mode de connexion via e-ID ou OTP, délai prolongé pour les déclarations de juin    Crypto-actifs : Le Maroc prépare un cadre règlementaire [Par Charaf Louhmadi]    Vols internationaux : le Gabon, pays africain le plus taxé en 2024 selon l'AFRAA    Cours des devises du mardi 08 juillet 2025    Menaces de nouveaux tarifs douaniers contre les BRICS Halte au protectionnisme improductif    Menaces de nouveaux tarifs douaniers contre les BRICS Halte au protectionnisme improductif    Le Maroc parmi les principales inquiétudes des Espagnols    Guerre commerciale : Trump relance la menace de hausses douanières    Jawad Ziyat élu nouveau président du Raja Casablanca    Raja : Jawad Ziyat de retour à la présidence dans un contexte de transition historique    Nouveau scandale sportif continental : l'Algérie au cœur d'une polémique après avoir manipulé le logo officiel de la CAN    Le FC Séville rêve du retour de Bounou après un appel du président    Lens : Neil El Aynaoui dans le viseur de l'AS Roma    CAN (f) Maroc 2024 : Résultats – Programme du jour    Kif Mama Kif Baba fustige les dérapages de Benkirane sur les femmes célibataires    Chbyka Summer Tour : Une 2e édition pour un littoral marocain sans plastique    Agadir dément des accusations infondées portées contre sa police touristique    Les prévisions du mardi 8 juillet    Semaine contrastée : fraîcheur côtière et canicule intérieure    Rabat : Lancement de la 16e édition de l'Université d'été en faveur des jeunes MRE    Personnel de la santé : Plus de 90.000 à l'horizon 2026    Jazzablanca : Un premier week-end haut en couleurs    Le chef de la diplomatie allemande salue la qualité du dialogue stratégique entre Rabat et Berlin    Tanger : Mise à disposition de la Tour Dar el-Baroud aux FAR    Sahara : le silence de Christopher Ross contraste avec l'agitation de John Bolton    Othmane Maamma s'apprête à rejoindre un club anglais    Le Maroc conclut un accord avec l'Organisation mondiale de la propriété intellectuelle pour la défense juridique de son patrimoine    Wimbledon : les gains des joueurs ont progressé plus vite que l'inflation    Environnement : lancement à Windhoek d'une initiative sur les services climatiques et l'alerte précoce en Afrique    Nostalgia Lovers : quand les tubes d'hier rallument les feux d'aujourd'hui    Rozalla : "«Everybody's Free» a pris son envol et, 34 ans plus tard, elle continue de vivre" :    Le Premier ministre malaisien : les BRICS, un espoir pour un ordre mondial plus juste pour le Sud global    Nostalgia Lovers 2025 : Trois jours de fièvre rétro et un succès éclatant à Casablanca    Angélique Kidjo, première diva africaine à briller sur le Walk of Fame    Jazzablanca 2025 Black Eyed Peas, Caravan Palace et Nubya Garcia enflamment la scène    Aïta mon amour à Jazzablanca 2025 : «Les Marocains sont de grands fêtards !» [Interview]    Maroc : Un événement parallèle au Forum mondial de sociologie consacré à la Palestine    El Partido Popular de España reafirma su postura sobre el Sáhara Occidental en su congreso    USA: Les inondations au Texas font 59 morts selon le dernier bilan    







Merci d'avoir signalé!
Cette image sera automatiquement bloquée après qu'elle soit signalée par plusieurs personnes.



CFG Research : HPS revalorisée mais toujours plebiscitée
Publié dans Les ECO le 18 - 03 - 2021

Actuellement, le titre est correctement valorisé par la société de bourse, et son potentiel de croissance a été complètement intégré compte tenu des effets de la crise sanitaire et des nouvelles acquisitions sur les revenus du groupe. HPS reste à conserver avec un objectif de cours à 6.325 DH.
Impact de la pandémie de Covid-19 sur l'économie mondiale ainsi que sur certains segments d'activité de HPS, annonce de l'acquisition d'une société basée à l'Île Maurice appelée ICPS... Autant d'éléments qui ont poussé les analystes de CFG Research à revoir les prévisions du groupe HPS à la baisse. «Nous avons updaté notre modèle et ressortons avec un nouveau cours cible à 6.325 DH», commente la société de bourse, qui précise toutefois : «Cela ne remet en aucun cas en question le potentiel de croissance mondiale à long terme du groupe, et cela ne change en aucun cas notre conviction sur la valeur».
En effet, HPS reste l'un des leaders mondiaux d'une industrie du paiement électronique extrêmement dynamique et offre des perspectives de croissance hors pair (TCAM du RNPG de 17,3% sur la période 2019-2024), ainsi qu'une diversification géographique de ses revenus très intéressante. «De ce fait, investir dans HPS équivaut à investir dans un des leaders mondiaux de l'une des industries les plus prometteuses sur les nombreuses années à venir», explique CFG Research. Les investisseurs ont d'ailleurs manifesté leur soutien au groupe tout au long de l'année malgré la crise. HPS a fait partie des rares valeurs à avoir affiché une croissance soutenue au cours de l'exercice. Elle a enregistré une hausse de 69% depuis début 2020, s'échangeant ainsi à 6.341 DH. Une confiance maintenue malgré la performance limitée du groupe qui note une progression de 1,1% seulement de ses revenus à fin 2020. «Nous pensons que 2020 ne sera qu'une brève et ponctuelle décélération dans l'impressionnante histoire de croissance du groupe qui a commencé il y a de nombreuses années. En effet, nous pensons que le groupe renouera avec un taux de croissance top-line plus normatif dès 2021 (+17,2%)», souligne CFG Research. Avec une croissance annuelle moyenne de 11,8% du nombre de transactions non-cash dans le monde sur la période 2013-2023, le secteur du paiement électronique est extrêmement porteur, et cette tendance est amenée à perdurer. Avec un nombre de cartes de crédit et de débit en constante augmentation à travers le monde (taux de croissance à deux chiffres), de nouvelles technologies favorisant les moyens de paiement non-cash ainsi que l'adoption croissante de moyens de paiement électroniques par les pays émergents, ce secteur est amené à poursuivre sa croissance.
Mise à jour du business plan
Par ailleurs, la société de bourse explique sa décision de mettre à jour son business plan par la volonté d'aligner les prévisions de croissance de l'activité Solutions sur les dernières estimations revues à la baisse de la croissance des transactions non-cash dans le monde. En effet, selon les dernières estimations du World Payments Report, la pandémie de Covid-19 devrait réduire la croissance du nombre de transactions non-cash dans le monde de 5% durant la période 2019-2023, sous l'effet, notamment, d'une baisse de l'activité économique des pays et d'une diminution de la consommation des ménages en raison des différentes restrictions imposées. Cependant, en dépit des effets à long terme de la pandémie, le changement d'habitude des consommateurs qui privilégient de plus en plus des moyens de paiement non-cash, notamment le paiement mobile au détriment du paiement en cash (notamment au Moyen-Orient, en Afrique et en Asie-Pacifique), et les efforts consentis par les gouvernements afin d'augmenter l'inclusion financière devraient permettre à cette industrie d'enregistrer une croissance à deux chiffres au cours des prochaines années. Les dernières estimations font ainsi état d'un taux de croissance annuel moyen des transactions non-cash de 11,5% sur la période 2019-2023 (contre 16,4% auparavant). «Nous pensons ainsi que ce potentiel de croissance justifie aujourd'hui pleinement les multiples de valorisation du groupe», affirment les analystes de CFG Research. HPS traitera ainsi à des P/E 2020 et 2021 respectifs de 43,0x et 34,9x, soit des niveaux de valorisation qui semblent enfin en ligne avec le profil de croissance du groupe. Le titre est, actuellement, correctement valorisé par CFG Research qui recommande de le conserver avec un objectif de cours à 6.325 DH (contre 6.341 DH à la mi-séance du 17/03/2021), correspondant à un potentiel de baisse du titre de 0,2% et à des P/E induits de 42,2x et 34,2x en 2020 et 2021 respectivement. «Nous tenons à souligner que pour tenir compte du potentiel de croissance à long terme du secteur d'activité de HPS, nous avons prolongé notre horizon de prévision à 2035», précise la société de bourse. En effet, CFG Research a souhaité intégrer le potentiel de croissance du groupe au-delà de l'ancien horizon de projection (2027), et ainsi faire décélérer graduellement la croissance du groupe vers son taux de croissance à l'infini de 2,5%.


Cliquez ici pour lire l'article depuis sa source.