Après une longue phase d'attente marquée par des volumes modérés et une volatilité contenue, le MASI semble engager un nouveau cycle de marché. L'analyse technique de BMCE Capital Global Research met en évidence la fin d'une consolidation en triangle et l'émergence de signaux haussiers convergents, ouvrant la voie à une reprise progressive en direction de nouveaux sommets historiques, sous réserve du respect des principaux seuils techniques. Après plusieurs mois d'hésitation, le marché actions semble entrer dans une nouvelle phase. Longtemps contenu dans une dynamique de consolidation, le MASI amorce désormais un mouvement de sortie par le haut, laissant entrevoir un retour vers des niveaux historiques. L'analyse technique publiée par BMCE Capital Global Research (BKGR) dresse le portrait d'un marché qui, sans euphorie excessive à ce stade, renoue progressivement avec une trajectoire haussière structurée. Une consolidation longue, mais constructive Depuis l'été 2025, le MASI évoluait dans une configuration de consolidation en triangle, bornée par un plancher situé autour de 17.765 points et un plafond proche de 20.060 points. Cette phase, identifiée et anticipée par BKGR, s'est caractérisée par des volumes modérés et relativement stables. Entre le 28 août et le 29 décembre 2025, le volume moyen quotidien sur le marché central s'est établi à 463 millions de dirhams, un niveau sensiblement inférieur à celui observé lors des précédentes impulsions haussières, signe d'un marché en attente de catalyseurs clairs. Ce mouvement latéral s'est achevé fin décembre avec l'achèvement de la vague dite «E» du triangle, autour de 18.387 points, marquant ainsi la fin d'un cycle de consolidation technique. À la clôture de la séance du 5 janvier, le MASI s'est établi à 19.441 points, confirmant son maintien au-dessus de la moyenne mobile exponentielle à 20 séances. Plus significatif encore, l'indice a trouvé appui à trois reprises sur la moyenne mobile à 200 séances depuis septembre, un élément souvent interprété comme un signal de solidité de la tendance de fond. Les indicateurs de momentum viennent renforcer cette lecture. Le RSI, Relative Strength Index (indice de force relative), observé à l'échelle hebdomadaire, ne présente aucune divergence baissière sur les derniers sommets et demeure au-dessus de sa zone de neutralité. Autrement dit, la progression récente de l'indice n'est pas accompagnée d'un essoufflement technique, ce qui conforte l'hypothèse d'un mouvement haussier encore incomplet. Une lecture en vagues d'Elliott favorable BKGR s'appuie également sur la théorie des vagues d'Elliott pour qualifier la phase actuelle du marché. Selon cette lecture, le MASI serait engagé dans la cinquième vague haussière d'une troisième vague de grand degré, une configuration historiquement associée à une accélération des cours, une amélioration du sentiment de marché et, potentiellement, un regain des volumes. Dans ce scénario, un premier objectif technique est identifié autour de 21.000 points, niveau correspondant à la sortie confirmée de la figure de consolidation. À moyen terme, le canal haussier reliant les points d'achèvement des vagues 2, 3 et 4 suggère une extension possible vers la borne supérieure du canal, située dans une zone comprise entre 22.500 et 22.800 points. Cette zone coïncide avec une extension de Fibonacci de 61,8% appliquée aux vagues (1) et (3), renforçant sa pertinence technique. Malgré cette lecture constructive, BKGR rappelle que la validité du scénario haussier reste conditionnée au maintien de l'indice au-dessus de seuils techniques clés. Tant que le MASI évolue au-dessus de la zone des 16.000 points, l'orientation de fond demeure positive. La fin de la consolidation en triangle étant désormais actée, la trajectoire privilégiée reste celle d'une poursuite de la reprise vers un nouveau plus haut historique. Un marché en quête de confirmation fondamentale Au-delà des graphiques, cette configuration technique traduit un marché en phase de réaccumulation, dans l'attente de confirmations supplémentaires. La stabilisation macroéconomique, l'évolution des résultats des sociétés cotées et la trajectoire des taux demeureront des facteurs déterminants pour transformer ce potentiel technique en tendance durable. Pour l'heure, le message délivré par BKGR est clair : le marché actions n'est plus dans une logique défensive ou attentiste. Il se repositionne progressivement dans une dynamique de reprise, avec en ligne de mire un nouveau sommet historique, à condition que les équilibres techniques observés soient préservés. Sanae Raqui / Les Inspirations ECO
