L'absence de volatilité favorise le stock-picking La sélection a déjà eu des résultats positifs en 2008 À quelques semaines des résultats annuels des sociétés cotées, c'est au tour de Sogébourse de sortir sa «Premium List» pour 2010. Celle-ci résulte en fait d'une actualisation de son Guide des Valeurs pour 2009, et pour cause : la liste qui en est issue a affiché une performance de 10%, contre une performance de -4,9% pour le Masi. Pour l'année 2010, on prend donc quasiment les mêmes et on recommence, avec 15 valeurs jugées défensives à horizon long terme, dans le cadre d'une stratégie de stock-picking. Celle-ci reste «la méthode à privilégier, dans un contexte marqué par une certaine volatilité et l'absence de visibilité», assure-t-on chez Sogébourse. Ainsi, sans surprise, Maroc Telecom fait partie de la sélection. Un choix notamment dicté par les recommandations du cabinet «Research and Markets» de Dublin. Celui-ci estime que Maroc Telecom «continuera à être le plus grand provider au Maroc durant les cinq prochaines années, avec un total de 16,8 millions d'abonnés en 2013». Meditel et Wana devraient également continuer à gagner des parts de marché. Les professionnels du BTP optimistes L'agroalimentaire n'est pas en reste, avec trois valeurs sélectionnées, à savoir Cosumar, Dari Couspate et Lesieur Cristal. Les ambitions du plan Maroc Vert, qui se décline en 1.500 projets à disséminer sur 10 ans, devraient conforter ce choix. Sans oublier les performances 2009 des valeurs sélectionnées, qui varient entre 12,7% pour Lesieur et 50,4% pour Dari Couspate. Des valeurs en relation avec le secteur du BTP sont également recommandées, à savoir Holcim, Lafarge et Alliances Développement Immobilier. Cependant, malgré une situation conjoncturelle qui n'est pas des plus favorables, «les anticipations des professionnels du secteur semblent moins pessimistes, ce qui laisse augurer une inflexion de la décélération de l'activité», selon les analystes de Sogébourse. Et d'ajouter que «de manière générale, les opérateurs semblent trouver des difficultés à exprimer une réelle tendance, au regard de l'incertitude qui pèse sur le secteur». Autres valeurs à fort potentiel Autre valeur recommandée, la Samir devrait profiter d'un contexte international favorisant des activités énergétiques plus stables. En effet, en 2009, le cours du pétrole n'a pas connu de grandes fluctuations, du moins comparé aux seuils record de 2008. Pour les prévisions 2010, l'Agence internationale de l'énergie table sur une hausse de 1,7% de la demande globale de pétrole qui devrait s'accroître de 1,5 million de barils par jour. Wafa Assurances fait également partie de la sélection, son secteur étant jugé moins exposé à la conjoncture internationale de crise. Partant, il devrait profiter de perspectives favorables, «tirées principalement par l'élargissement du champ des assurances obligatoires et l'instauration de mesures fiscales encourageantes, dans le cadre du contrat-programme initié par le gouvernement et la FMSAR», signalent les analystes de Sogébourse. Ceux-ci ont également inclus dans leur Premium List des valeurs telles que Delta Holding, Label Vie, CMT et Matel, sans oublier les mastodontes bancaires BCP et BMCE.
