Le secteur des mines a affiché des réalisations en amélioration, profitant de l'évolution positive des cours de métaux et d'une politique efficace de maîtrise des charges. Le secteur des Mines a affiché à fin 2010 des agrégats financiers en forte hausse. Tirant amplement profit de la reprise des cours des matières premières au niveau international ainsi que d'une parité MAD/USD plus favorable, il a fortement contribué au chiffre d'affaires global du marché (+1 milliard de dirhams). L'année 2010 a aussi été marquée par un bilan de recherche positif, permettant de mettre en évidence des réserves supplémentaires de 500 tonnes de métal d'argent, de 500 000 tonnes venant de réserves de fluorine et de 2 900 000 tonnes venant de réserves de cuivre. En parallèle, les sociétés du secteur ont lancé, en 2010, différents projets s'inscrivant dans le cadre de leurs stratégies de développement. En terme de perspectives, les acteurs du secteur entendent tous poursuivre leurs programmes de développement, profitant de l'intensification de la reprise des exportations des minerais prévue pour cette année. Au terme de l'année 2010, le secteur des Mines a affiché un chiffre d'affaires de 4,14 MMDH, en appréciation de 31,8% par rapport à 2009, résultant principalement des bonnes réalisations de Managem (+650 MDH), de SMI (+274 MDH) suite à l'augmentation de sa production d'argent, de la reprise des cours spot au niveau international ainsi que de la hausse de la parité MAD/USD. La CMT a de son côté contribué à la performance du secteur avec un chiffre d'affaires additionnel de 73 MDH, Tirant profit de l'évolution positive des cours des métaux (plomb, argent et zinc). Enfin Rebab Company a présenté un chiffre d'affaires en amélioration de 25% à 3,5 MDH. Pour sa part, le résultat d'exploitation du secteur s'est hissé à 1,09 MMDH contre 434,2 MDH à fin décembre 2009 soit une hausse remarquable de 150,8%, suite au résultat d'exploitation additionnel de Managem de + 356,3 MDH (soit +481,2%) et de la SMI de + 205,4 MDH (soit +261,3%) compte tenu de l'amélioration du niveau de leurs activités et à la maîtrise des charges de production. Le résultat d'exploitation de Rebab Company s'est, quant à lui, bonifié de 20,8% à 2,9 MDH. De ce fait, la marge opérationnelle secteur s'est hissée de 12,5 points pour se fixer à 26,3%. En dépit de la non-récurrence de la cession par Managem des actions Semafo réalisée en 2009, le bénéfice net du secteur Mines est passé de 379,9 MDH en 2009 à 714,7 MDH en 2010 soit une hausse de 88,1%.Tiré essentiellement par un additionnel de bénéfice réalisé par Managem de 200 MDH et 73 MDH pour SMI et de 58 MDH pour CMT. Notons enfin, que Rebab Company qui détient une participation dans la Société des fonderies de plomb de Zellidja (SFPZ) a réalisé un bénéfice de 6,2 MDH en 2010. Par conséquent, la marge nette du secteur s'est appréciée de +5,2 points pour s'établir à 17,3%. En ce qui concerne la rentabilité des capitaux propres ROE, CMT a présenté à fin 2010 un taux exceptionnel de 51,4% en repli de 2,6 points et reste malgré tout le plus élevé du secteur. Le ROE de Managem s'est de son côté établi à 31% contre 2,6 en 2009 soit une hausse de 28,4 points. La rentabilité économique ROA a affiché à fin 2010 une progression de 2,4 points à 29,8% pour CMT et de 4,6 points à 5,4% pour Mangem. Du premier janvier 2010 au 31 mars 2011, le secteur Mines a affiché une performance remarquable de 101% contre une performance de marché de 16%. En ce qui concerne les entreprises du secteur, Mangem a enregistré une performance de 229% soit la plus forte du secteur, suivie par SMI 164%, CMT 93,7% et enfin Rebab Company 4,96%. A la date du 6 mai 2011 le meilleur dividend yield du secteur est offert par le titre CMT soit 5,4%. Ce titre offre également le PER le moins élevé du secteur de 10,3. Pour sa part, le titre SMI assure pour son porteur un rendement de 3,6% accompagné d'un PER de 20. Managem de son côté, affiche un rendement par action de 1,4% avec un PER de 33,9 soit le titre le plus cher du secteur. Enfin, le titre Rebab offre un dividend yield de 0 compte tenu de la non distribution de dividende au titre de l'exercice 2010 avec un PER de 10,8. A partir du 1er avril, Alors que la majorité des indices sectoriels affichent des performances en baisse, le secteur Mines affiche de son côté une performance de 14% contre une performance du MASI de -1,87% à la date du 06/05/2011. Tiré essentiellement par les performances des titres SMI (26%), Managem (12%) et CMT (2,68%).
