A la suite de la publication des résultats financiers des sociétés cotées, les analystes de société de bourse BMCE Capital ont passé au peigne fin 65 valeurs cotées pour, in fine, en recommander 14, à l'achat, et 4 à la vente. Le secteur de l'immobilier est présent en force dans la catégorie des valeurs recommandées à l'achat. Deux sociétés cotées du secteur sont d'ailleurs classées dans cette rubrique par BMCE Capital. Les analystes tablent ainsi sur une «reprise significative du secteur de l'immobilier, à partir du deuxième semestre de l'année en cours», en raison notamment du démarrage des livraisons des unités au niveau des logements économiques et intermédiaires. Ainsi, les cours cibles fixés pour les deux valeurs, à savoir Addoha, et Alliances, sont de l'ordre de 151 DH et 988DH respectivement ; offrant ainsi des potentiels de hausse de, respectivement, 86% et 48%, selon les cours observés au 14 octobre 2011. Ces valorisations sont confortées par le potentiel de croissance que présentent les agrégats financiers des deux sociétés à fin 2011 ; des agrégats qui s'inscrivent en hausse, selon les estimations de BMCE Capital. D'autres valeurs montrent également un fort potentiel de croissance quant à leurs performances d'ici fin 2011. C'est notamment le cas de Stroc, HPS, Disway et Holcim. Pour Stroc, les analystes précisent que «dans un contexte riche en perspectives, le second opérateur marocain du secteur de la métallurgie lourde table sur le développement de ses compétences en ingénierie industrielle (via sa filiale PRO-ENG) ainsi que sur la maîtrise des process EPC pour renforcer son positionnement, tant sur le marché local qu'à l'international». S'agissant de HPS, et en dépit d'un contexte international difficile, les prévisions sont plutôt optimistes pour l'avenir de la valeur. En conséquence, ses revenus devraient s'améliorer de 16,9%, à 540,8 millions de DH. Le cours cible fixé pour cette valeur s'établit ainsi à 384 DH, laissant apparaître une décote 37%. S'agissant de HPS, et en dépit d'un contexte international difficile, les prévisions sont plutôt optimistes pour l'avenir de la valeur. En effet, les analystes expliquent cela par les importants effets de synergies qui devraient découler de l'acquisition d'ACPQUALIFE. Ils fixent un cours objectif de 555 DH pour le titre, soit 36% de plus par rapport au cours actuel. Holcim champion des cimentiers De son côté, Disway a vu son cours cible se fixer à 493 DH, soit un upside de 29%, en raison de la mise en exploitation prochaine de sa nouvelle plate-forme logistique à Sapino (Nouaceur). Un investissement qui devrait permettre à la société de réaliser des synergies importantes, en termes de coûts logistiques, mais également d'améliorer sa réactivité envers sa clientèle. Holcim, l'unique valeur retenue parmi les cimentières cotées, trouve sa place dans les favoris des analystes de BMCE Capital, en raison notamment de l'adoption, par celle-ci, d'une stratégie basée sur la proximité avec ses clients et la sécurisation de ses canaux de distribution à travers le renforcement du réseau de franchisés Batipro. Ce choix devrait lui permettre de défendre sa part de marché dans un contexte fortement concurrentiel. Ainsi, ils lui fixent un cours cible de 2469 DH, définissant une décote de 28% par rapport au cours actuel. Enfin, huit autres valeurs montrent des signes positifs quant à leurs réalisations pour 2011 et sont ainsi recommandées à l'achat par les analystes de BMCE Bank. C'est notamment le cas de Risma qui affiche encore un potentiel de croissance de 25% Lydec (24%), M2M (23%), Snep (21%), DLM (21%), Colorado (20%), Eqdom (16%) et Promopharm (15%). Tout porte à le croire, le second semestre sera, à l'image de ce qu'a été le premier semestre pour les minières, celui de la performance du secteur de l'immobilier. Les out Les sociétés qui appartiennent à la catégorie valeurs surévaluées, c'est-à-dire, à vendre de BMCE Capital, sont au nombre de quatre. Il s'agit de Brasseries du Maroc, Centrale laitière, Cartier Saada et Taslif. Un point commun entre ces valeurs : elles affichent des surcotes comprises entre 11 et 28%.
