L'électricien Nexans affiche des résultats en baisse de 30,6 % au titre de l'exercice 2011. Les analystes recommandent toutefois d'accumuler le titre dans les portefeuilles. Détails. le Groupe Nexans Maroc parvient à afficher un chiffre d'affaires consolidé en légère hausse de 2,9 % à 1,7 milliards de dirhams en 2011. En dépit de la baisse des cours internationaux du cuivre, le Groupe Nexans Maroc parvient à afficher, au titre de l'exercice 2011, un chiffre d'affaires consolidé en légère hausse de 2,9 % à 1,7 milliards de dirhams. Cette progression timide est notamment redevable au bon comportement du secteur électrique au Maroc. Intégrant un résultat financier déficitaire de -21,4 millions de dirhams et un résultat non courant négatif de -8,2 millions de dirhams suite à la non-récurrence de la plus-value sur la cession de l'activité batteries en 2010, le résultat net part du Groupe (RNPG) s'effiloche de 30,6 % à 37,8 millions de dirhams. Aujourd'hui, les analystes de la société de bourse BMCE Capital Bourse (BKB) ont rebondi sur l'information pour livrer leurs pronostics ainsi que leur recommandation vis-à-vis du titre qui ressort, toutefois, favorable. En effet, les recommandations, rendues publiques par le biais d'une note d'information, sont restées inchangées. Les analystes recommandent toujours d'accumuler le titre Nexans dans les portefeuilles. Le cours cible est, de son coté, fixé à 306 dirhams (vs. 340 dirhams précédemment). Renforcement de l'activité à l'export La recommandations des analystes de BKB prennent en considération les efforts déployés par Nexans Maroc pour faire face à la dégradation des conditions sectorielles marquées par la baisse des cours du cuivre à l'échelle internationale, notamment à travers l'accroissement de ses investissements variant en moyenne entre 70 millions et 80 millions de dirhams annuellement (dont 66 millions pour 2011 et 70 millions pour 2012). « Nexans a poursuivi l'amélioration de sa compétitivité dans un contexte d'exacerbation de la concurrence tant national qu'international et a entamé, depuis 2010, l'application de plans de restructuration et de réduction des coûts fixes», notent les analystes de BKB. L'entreprise a également développé son activité à l'export, compte tenu des atouts géopolitiques du Maroc ainsi que des besoins croissants en électrification en Afrique (inférieur à 8 % hors Afrique du Sud et les pays de l'Afrique du Nord). La recommandation des analystes est enfin fondée sur la stratégie de croissance externe adopté par l'électricien et ce, à travers d'éventuelles opérations d'acquisition financées par fonds propres notamment en Afrique de l'Ouest. Parallèlement, Nexans Maroc « pourrait capitaliser sur le potentiel de croissance de ses filiales ainsi que sur ses efforts commerciaux », expliquent ces même analystes. En effet, le carnet de commandes à fin 2011 est en hausse de 102 millions de dirhams par rapport à fin décembre 2010, portée par l'activité export et particulièrement par les marchés du bâtiment et des infrastructures. Au niveau local, le carnet resterait au même niveau que l'année précédente. Des prévisions à la baisse Compte tenu de ce qui précède, le top management de Nexans Maroc table en 2012 sur le maintien des résultats (au même niveau qu'en 2011) tant sur le marché local qu'à l'export, du fait de la forte incertitude de l'environnement économique actuel. En revanche, les analystes de BKB revoient leurs prévisions à la baisse. Le chiffre d'affaires consolidé de Nexans, devrait, selon eux, enregistrer au titre de l'exercice 2012 une légère baisse de 2 % à 1,6 milliards de dirhams pour un RNPG de 47,5 millions de dirhams, en hausse de 25,5 %. En 2013, les revenus consolidés devraient se monter à 1,7 milliards de dirhams (+5 %). Le RNPG de 2013 devrait par contre décroître de 7,7 % à 43,8 millions de dirhams.
