A fin mars 2015, les recettes ordinaires ont été réalisées à hauteur de 26,7% des prévisions de la loi de finances, les dépenses ordinaires ont été exécutées pour 25,1% et les dépenses d'investissement ont été émises pour 30,4%. Sur la base des recettes encaissées et des dépenses émises, la situation des charges et ressources du Trésor dégage un déficit budgétaire de 12,3 MMDH à fin mars 2015, contre un déficit budgétaire de 14,8 MMDH un an auparavant. Le montant des ordres de paiement en cours de visa et de règlement a été de 3,2 MMDH à fin mars 2015 contre 5,9 MMDH à fin décembre 2014, soit une baisse de 2,6 MMDH. Compte tenu d'un besoin de financement de 14,9 MMDH contre un besoin de financement de 14,6 MMDH à fin mars 2014 et d'un flux net négatif de 2,3 MMDH du financement extérieur contre un flux net négatif de 2,7 MMDH un an auparavant, le Trésor a eu recours au financement intérieur pour un montant de 17,2 MMDH contre un recours au financement intérieur de 17,3 MMDH à fin mars 2014. A fin mars 2015, le financement extérieur a été négatif de 2,3 MMDH en raison du remboursement du principal de la dette extérieure pour 2,9 MMDH contre des tirages de 678 MDH dont 519 MDH auprès de la BAD. Le financement intérieur résulte notamment : - du recours au marché des adjudications pour un montant net de 13,6 MMDH contre 13,3 MMDH un an auparavant ; - de la baisse des dépôts au Trésor de 655 MDH contre une augmentation de 338 MDH à fin mars 2014 ; - et de la reconstitution des disponibilités du Trésor auprès de Bank Al-Maghrib pour 1,4 MMDH contre 4,3 MMDH à fin mars 2014. Les dépôts au Trésor ont atteint 49,3 MMDH à fin mars 2015, en baisse de 655 MDH par rapport à leur niveau de fin décembre 2014. Les disponibilités du Trésor auprès de Bank Al-Maghrib ont été de 3,7 MMDH à fin mars 2015 contre 2,1 MMDH en début d'exercice, soit une reconstitution de 1,4 MMDH. Dette intérieure : + 3,9% S'élevant à 444,1 MMDH, l'encours de la dette intérieure est en hausse de 3,9% par rapport à son niveau à fin décembre 2014. Ceci s'explique par le recours du Trésor au marché des adjudications pour un montant net de 13,6 MMDH, résultant de souscriptions pour 35,2 MMDH et de remboursements pour 21,6 MMDH contre un recours pour un montant net de 13,3 MMDH un an auparavant, résultant de souscriptions pour 49,7 MMDH et de remboursements pour 36,3 MMDH. A fin mars 2015 et dans le cadre de la gestion active de la dette intérieure, le Trésor a procédé à des opérations d'échange de bons, en vue de réajuster le profil de la dette, en remplaçant des bons à 2, à 5 et à 10 ans par des bons à 15 et 30 ans. Ces opérations ont porté sur un montant global de 3,2 MMDH.
