Un nouveau prétendant en Liga courtise Hakim Ziyech    Neil El Aynaoui, une première prometteuse sous le maillot du Maroc    Paris, Bruxelles, Amsterdam : calme plat après la qualification des Lions de l'Atlas    Aéroport Al Hoceima: Hausse de 7% de passagers à fin août    Coordination avec Interpol et la police marocaine : l'Indonésie expulse un Marocain recherché pour crimes violents et enlèvement d'enfants    Trump renomme le département de la Défense en "ministère de la Guerre"    La Mauritanie trace ses lignes rouges face aux dérives du polisario    Sahara marocain : Washington réaffirme son soutien au plan d'autonomie avant l'échéance d'octobre    Permis d'habiter : le ministère de l'Intérieur enquête sur des fraudes dans plusieurs communes    Bourse de Casablanca: Le volume des échanges atteint 2,1 milliards de dirhams    Maroc-Niger : la fête gâchée par des débordements    La presse argentine parle d'une "nuit magique" après le match Maroc-Niger    Violence choquante à Saint-Denis en France : un policier français gifle un jeune d'origine arabe et lui crache au visage, provoquant une vague d'indignation    Laâyoune: Une conférence aborde la santé et l'innovation en Afrique    La police marocaine arrête un réseau de braqueurs de téléphones établi en France    CAN 2025 : un pari sur la rentabilité et l'image du Maroc    Waly Dia : "Une Heure à Tuer", un spectacle coup de poing entre humour et conscience    Washington réaffirme que l'autonomie sous souveraineté marocaine est l'unique issue pour le Sahara    El Rey Mohammed VI ordena al Consejo Superior de Ulemas emitir una fatwa sobre el Zakat    Sahara : Trump advisor reaffirms US position to De Mistura    Eliminatoires Mondial 2026 : Le Maroc bat le Niger et se qualifie pour la phase finale    Maroc: Une délégation du Sénat kényan explore les opportunités de coopération à Dakhla-Oued Eddahab    OCP Green Water et trois villes marocaines dévoilent à Stockholm leurs programmes de recours aux eaux non conventionnelles et leurs dispositifs de circularité    Un rapport américain révèle comment certaines figures de la gauche occidentale se sont retrouvées impliquées dans l'agenda déstabilisateur de l'Iran via le Polisario    Tanger : Lancement de la Stratégie nationale pour la conservation des rapaces    Xi Jinping et Kim Jong Un réaffirment la solidité de l'alliance stratégique entre la Chine et la Corée du Nord    Le Mali saisit la Cour internationale de justice contre l'Algérie pour la destruction d'un drone    Le "Middle East Council on Global Affairs" dévoile sa recette pour résoudre la crise Maroc-Algérie : interrompre les querelles médiatiques et établir un canal direct de prévention des crises    Le dirham se déprécie légèrement face au dollar et à l'euro    Le Maroc enregistre la plus forte expansion du marché du tabac manufacturé en MENA avec +15,5 % par an et 80 % de la production    Zakat. S.M. le Roi ordonne au Conseil Supérieur des Oulémas d'émettre une fatwa exhaustive    Maroc et Sahara : Townhall dévoile l'alliance inquiétante entre le Polisario et l'Iran    Le roi Mohammed VI accorde sa grâce à 681 condamnés à l'occasion de l'Aïd Al Mawlid Annabawi    David Beckham fête ses 50 ans à Marrakech    FAO: L'indice des prix des produits alimentaires reste inchangé en août    Etats-Unis : une nouvelle vague de Covid-19 frappe la Californie    Températures prévues pour le samedi 06 septembre 2025    Accidents de route: près de 7,9 MMDH versés en indemnisations en 2024    L'OMM alerte sur un « cercle vicieux » entre pollution atmosphérique et réchauffement climatique    USA : Trump va renommer le département de la Défense en "ministère de la Guerre"    Sous leadership royal, le Maroc affirme sa voix à la Ligue arabe    Qualifications africaines: Le match contre le Niger, décisif pour se qualifier au Mondial 2026 (Joueurs de l'équipe nationale)    Rétro - Verso : Bab Maâlka, suspendue aux confins de l'Atlantique et de l'exil    Gad Elmaleh revient à Casablanca avec son spectacle « Lui-même »    The Jazz au Chellah festival relocates and becomes Jazz à Rabat    La montée et la chute de la Maurétanie, un royaume amazigh oublié    Le Maroc et l'Azerbaïdjan approfondissent leurs relations culturelles lors d'un entretien à Rabat en vue du 11e Salon international du livre de Bakou    Buraïda, capitale saoudienne des dattes, célèbre le patrimoine et la créativité lors d'un carnaval mondial    







Merci d'avoir signalé!
Cette image sera automatiquement bloquée après qu'elle soit signalée par plusieurs personnes.



Maroc Telecom: quelles sont les retombées de la cession?
Publié dans Albayane le 20 - 06 - 2019

Ce 19 juin 2019, les conseillers et coordinateurs globaux de l'opération l'Offre de Vente au Public des actions Itissalat Al- Maghrib SA, ont tenu à la bourse de Casablanca, une conférence de presse pour expliquer les modalités de cette opération stratégique.
En effet, l'opération de cession sur le marché de blocs par l'Etat a été réalisée le 17 juin 2019. Cette opération était destinée aux investisseurs qualifiés de droit marocain à savoir trois caisses de retraite, 5 compagnies d'assurances et trois banques. Elle a porté sur 6% du capital et des droits de vote de Maroc Telecom au prix de 127 DH l'action.
Une OPV majeure et importante
Pour ce qui est l'offre public de vente portant sur 2% du capital, le prix de cession est de 117,7 DH par action pour le Type d'Ordre soit les salariés et de 125,3 DH par action pour les autres catégories dont les personnes physiques et les OPCVM actions et diversifiés de droit marocain, hors OPCVM monétaires, obligataires et contractuels. Pour les personnes physiques, la 1ère allocation se fera par itération à hauteur de 150 actions par souscripteur alors que la 2ème allocation se fera au prorata de l'excédent des demandes au-delà des 150 actions. A ce niveau, Abderrahmane Semmar, directeur de la DEPP a tenu à préciser que les «2%» de l'OPV sont largement supérieurs à l'opération de privatisation de Marsa Maroc ce qui montre la grandeur et l'importance de cette offre».
Une méthode d'évaluation empirique
Pour l'évaluation de Maroc Telecom, la méthode des Discounted Cash Flows a été écartée, considérant qu'il s'agit d'une cession d'une participation détenue par un actionnaire minoritaire. Il en est de même pour l'Actualisation des dividendes futurs à cause de la dépendance de nombreux paramètres (niveau de profitabilité, taux de distribution, effet de levier) qui apparaissent très difficiles à anticiper sur le long terme pour les besoins d'un exercice de valorisation. Ainsi, c'est l'approche par le cours de clôture moyen pondéré, qui a été retenue. «C'est une méthode d'évaluation empirique qui a été faite par le marché lui-même» a déclaré Idriss Berrada, directeur général d'Attijari Finances Corp.
Pas d'impact sur la gouvernance
Aussi, A. Semmar a souligné que cette opération a pour objectif de «contribuer à la pérennisation de Maroc Telecom, de développer son actionnariat ainsi qu'optimiser la participation de l'Etat dans le capital, sans toutefois avoir un impact sur la gouvernance du groupe». D'ailleurs, au niveau de l'actionnariat et de la gouvernance, un pacte a été conclu le 15 mai 2014 entre Etisalat, et le Royaume du Maroc. Ainsi, le président du Conseil de surveillance de Maroc Telecom sera nommé par le Conseil de surveillance sur proposition du Royaume du Maroc tant que ce dernier détiendra une participation supérieure ou égale à 15% du capital. Aussi, si la participation du Royaume est supérieure ou égale à 15% du capital et des droits de vote de la Société, deux membres de directoire seront nommés sur proposition du Royaume du Maroc et trois membres dont le président sur proposition d'Etisalat. Par ailleurs, le Maroc bénéficie d'un droit de préemption pendant une durée de huit ans suivant la conclusion du Pacte d'actionnaires en cas de projet de cession d'actions détenues par Etisalat ou ses affiliés à un tiers.
Vers une redynamisation de la BVC
Après la finalisation de l'opération, la Bourse est susceptible de connaître un rebond matérialisé par la hausse du cours de Maroc Telecom et le retour potentiel des investisseurs étrangers. Pour rappel, en 2004, c'est la cotation d'IAM qui avait fait définitivement sortir le marché boursier de son atonie. «C'est une opération majeure pour la bourse de Casablanca qui devrait certainement redynamiser le marché boursier surtout que notre place souffre d'un manque de liquidité» déclare Karim Hajji, directeur général de la bourse de Casablanca. Et de poursuivre : «cette opération va remettre la bourse sur les radars des investisseurs internationaux ce qui devrait lui permettre de jouer son rôle qui est le financement de l'économie».
Des perspectives stables pour IAM
Au niveau des perspectives, de Maroc Telecom demeure prudent avec une prévision, d'un chiffre d'affaires et d'un EBITDA stables pour l'année 2019. En 2018, l'EBITDA s'était établi à 17,85 milliards de DH, en hausse de 4,1% sur l'année (+3,7% à taux de change constant) pour un chiffre d'affaires consolidé de plus de 36 milliards de DH.
Alléger la dette publique
Enfin, rappelons-le, cette opération rentre dans le cadre de la stratégie du gouvernement visant à relancer des privatisations pour un montant objectif de 10 milliards de DH. L'objectif étant de sauver l'Etat de difficultés financières en fournissant des fonds pour faire face à la dette publique estimée à 68% du PIB. Aussi, le Trésor pourra gérer sans pression, la privatisation de la Mamounia et de Tahaddart.


Cliquez ici pour lire l'article depuis sa source.