Akhannouch préside des réunions de suivi de la FdR pour l'emploi    Maroc-Allemagne : une alliance stratégique en gestation    Chambre des Conseillers : adoption définitive du PL portant Code de procédure civile    Une délégation parlementaire conduite par M. Talbi Alami prend part à Paris aux travaux de la 50e session de l'Assemblée Parlementaire de la Francophonie    Souss-Massa : le FEC va débloquer une enveloppe de 363 MDH pour le transport    Rapport NDMC-UNCCD : Radiologie des sévères impacts de la sécheresse sur l'agriculture et l'élevage    Ciments du Maroc finalise l'acquisition d'Asment de Témara et de Grabemaro    Parlement : Adoption de deux propositions de loi relatives à la couverture médicale et au système d'éducation    ANCFCC : performances financières et métiers en croissance continue    Inondations au Texas : SM le Roi adresse un message de condoléances et de sympathie à Donald Trump    Droits de douane : face à Trump, les BRICS défendent leur autonomie, l'Europe joue collectif    L'Agence Bayt Mal Al-Qods Acharif réalise à Gaza la deuxième phase de la campagne d'aide humanitaire destinée aux déplacés    Danone devient partenaire Officiel de la CAF    Décès de Diogo Jota: la garde civile espagnole privilégie la piste de la vitesse excessive    Coupe du monde des clubs : Hakimi s'exprime sur ses retrouvailles avec Mbappé    Détention préventive : recul à 30% et appel à une justice plus alternative    Mazagan Concerts: Saad Lamjarred en concert samedi prochain à El Jadida    Découverte scientifique : Le lien révélé entre nos ancêtres et les pharaons    Il restera toujours les lettres    Trump ravive la guerre commerciale : une surtaxe de 25% à 40% sur les produits de 14 pays    Maroc/Chine : L'ASMEX et le HKTDC explorent de nouvelles synergies économiques    L'ONCF lance les travaux de la liaison ferroviaire vers Nador West Med, estimée à 606 MDH    Espagne : VOX dénonce « le blanchiment du terrorisme du Polisario » au Parlement de Cantabrie    "Dbibina" : non, Jerando ne peut plus revenir en arrière    Noussair Mazraoui de retour à Carrington pour préparer la pré-saison    Foot : Jawad Ziyat nouveau président du Raja de Casablanca    CAN (f) Maroc 24 : Quand la réalité dérange... certains préfèrent l'effacer !    CDM des Clubs : Coup dur pour le PSG avant le choc face au Real    LANA CASH passe à la vitesse supérieure    Santé publique : Une volonté affichée... mais encore faut-il transformer l'essai !    John Bolton speaks out while Christopher Ross stays silent on Sahara issue    4,024 deaths in 2024 : Morocco unveils emergency road safety plan for summer 2025    Prévisions météorologiques pour le mercredi 9 juillet 2025    Xavier Driencourt accuse Alger de vouloir humilier la France dans l'affaire Boualem Sansal    Argentine : Javier Milei dissout 21 organismes publics pour réduire le déficit    France : Macron veut plus de sanctions contre les associations soupçonnées d'«entrisme islamiste»    La fondation du Forum d'Assilah clôt la session estivale de la 46e édition de son festival culturel    Le CCM lance l'appel à candidature pour l'Oscar du meilleur film international 2026    Maroc : La Fondation Hiba organise le plus grand marché de disques vinyles et des biens culturels    OMPI. Le Maroc pour un système mondial de propriété intellectuelle inclusif et équilibré    Plastiques et métaux lourds : le maquereau et le saint-pierre marocains contaminés ?    Jazzablanca 2025 : Emel, l'artiste sans filtre qui fait couler l'encre (et la sueur) !    Kif Mama Kif Baba fustige les dérapages de Benkirane sur les femmes célibataires    Akhannouch : «32 MMDH pour moderniser le système de santé marocain»    Nouveau scandale sportif continental : l'Algérie au cœur d'une polémique après avoir manipulé le logo officiel de la CAN    Agadir dément des accusations infondées portées contre sa police touristique    Sahara : le silence de Christopher Ross contraste avec l'agitation de John Bolton    Jazzablanca 2025 : une 18e édition vibrante, entre icônes planétaires et souffle marocain    







Merci d'avoir signalé!
Cette image sera automatiquement bloquée après qu'elle soit signalée par plusieurs personnes.



Maroc Telecom: quelles sont les retombées de la cession?
Publié dans Albayane le 20 - 06 - 2019

Ce 19 juin 2019, les conseillers et coordinateurs globaux de l'opération l'Offre de Vente au Public des actions Itissalat Al- Maghrib SA, ont tenu à la bourse de Casablanca, une conférence de presse pour expliquer les modalités de cette opération stratégique.
En effet, l'opération de cession sur le marché de blocs par l'Etat a été réalisée le 17 juin 2019. Cette opération était destinée aux investisseurs qualifiés de droit marocain à savoir trois caisses de retraite, 5 compagnies d'assurances et trois banques. Elle a porté sur 6% du capital et des droits de vote de Maroc Telecom au prix de 127 DH l'action.
Une OPV majeure et importante
Pour ce qui est l'offre public de vente portant sur 2% du capital, le prix de cession est de 117,7 DH par action pour le Type d'Ordre soit les salariés et de 125,3 DH par action pour les autres catégories dont les personnes physiques et les OPCVM actions et diversifiés de droit marocain, hors OPCVM monétaires, obligataires et contractuels. Pour les personnes physiques, la 1ère allocation se fera par itération à hauteur de 150 actions par souscripteur alors que la 2ème allocation se fera au prorata de l'excédent des demandes au-delà des 150 actions. A ce niveau, Abderrahmane Semmar, directeur de la DEPP a tenu à préciser que les «2%» de l'OPV sont largement supérieurs à l'opération de privatisation de Marsa Maroc ce qui montre la grandeur et l'importance de cette offre».
Une méthode d'évaluation empirique
Pour l'évaluation de Maroc Telecom, la méthode des Discounted Cash Flows a été écartée, considérant qu'il s'agit d'une cession d'une participation détenue par un actionnaire minoritaire. Il en est de même pour l'Actualisation des dividendes futurs à cause de la dépendance de nombreux paramètres (niveau de profitabilité, taux de distribution, effet de levier) qui apparaissent très difficiles à anticiper sur le long terme pour les besoins d'un exercice de valorisation. Ainsi, c'est l'approche par le cours de clôture moyen pondéré, qui a été retenue. «C'est une méthode d'évaluation empirique qui a été faite par le marché lui-même» a déclaré Idriss Berrada, directeur général d'Attijari Finances Corp.
Pas d'impact sur la gouvernance
Aussi, A. Semmar a souligné que cette opération a pour objectif de «contribuer à la pérennisation de Maroc Telecom, de développer son actionnariat ainsi qu'optimiser la participation de l'Etat dans le capital, sans toutefois avoir un impact sur la gouvernance du groupe». D'ailleurs, au niveau de l'actionnariat et de la gouvernance, un pacte a été conclu le 15 mai 2014 entre Etisalat, et le Royaume du Maroc. Ainsi, le président du Conseil de surveillance de Maroc Telecom sera nommé par le Conseil de surveillance sur proposition du Royaume du Maroc tant que ce dernier détiendra une participation supérieure ou égale à 15% du capital. Aussi, si la participation du Royaume est supérieure ou égale à 15% du capital et des droits de vote de la Société, deux membres de directoire seront nommés sur proposition du Royaume du Maroc et trois membres dont le président sur proposition d'Etisalat. Par ailleurs, le Maroc bénéficie d'un droit de préemption pendant une durée de huit ans suivant la conclusion du Pacte d'actionnaires en cas de projet de cession d'actions détenues par Etisalat ou ses affiliés à un tiers.
Vers une redynamisation de la BVC
Après la finalisation de l'opération, la Bourse est susceptible de connaître un rebond matérialisé par la hausse du cours de Maroc Telecom et le retour potentiel des investisseurs étrangers. Pour rappel, en 2004, c'est la cotation d'IAM qui avait fait définitivement sortir le marché boursier de son atonie. «C'est une opération majeure pour la bourse de Casablanca qui devrait certainement redynamiser le marché boursier surtout que notre place souffre d'un manque de liquidité» déclare Karim Hajji, directeur général de la bourse de Casablanca. Et de poursuivre : «cette opération va remettre la bourse sur les radars des investisseurs internationaux ce qui devrait lui permettre de jouer son rôle qui est le financement de l'économie».
Des perspectives stables pour IAM
Au niveau des perspectives, de Maroc Telecom demeure prudent avec une prévision, d'un chiffre d'affaires et d'un EBITDA stables pour l'année 2019. En 2018, l'EBITDA s'était établi à 17,85 milliards de DH, en hausse de 4,1% sur l'année (+3,7% à taux de change constant) pour un chiffre d'affaires consolidé de plus de 36 milliards de DH.
Alléger la dette publique
Enfin, rappelons-le, cette opération rentre dans le cadre de la stratégie du gouvernement visant à relancer des privatisations pour un montant objectif de 10 milliards de DH. L'objectif étant de sauver l'Etat de difficultés financières en fournissant des fonds pour faire face à la dette publique estimée à 68% du PIB. Aussi, le Trésor pourra gérer sans pression, la privatisation de la Mamounia et de Tahaddart.


Cliquez ici pour lire l'article depuis sa source.