Les statistiques publiées par l'Office des changes révèlent qu'à fin septembre 2021, la position extérieure globale (PEG), qui reflète la situation patrimoniale de l'économie marocaine vis-à-vis du reste du monde, fait ressortir une situation nette débitrice de 767 Mds DH contre -759,9 Mds DH à fin juin 2021. Cette situation résulte de la hausse simultanée des encours des engagements financiers (+25,7Mds DH) et des avoirs financiers (+18,7Mds DH) : La hausse des engagements financiers est conséquente principalement de l'accroissement de l'encours des investissements directs étrangers au Maroc de 13 Mds DH et de l'encours de la composante « autres investissements » de +11,9 Mds DH. La progression de l'encours des avoirs financiers s'explique essentiellement par la hausse de 17Mds DH des avoirs de réserve. Au terme du troisième trimestre de l'année 2021, la PEG fait apparaitre au niveau de ses cinq catégories fonctionnelles, les évolutions suivantes : Investissements directs : La position extérieure nette du Maroc en investissements directs est historiquement débitrice en raison de l'importance significative de l'encours des investissements directs étrangers au Maroc par rapport à celui des investissements directs marocains à l'étranger. A fin septembre 2021, cette position dégage un solde débiteur en hausse de 12,1Mds DH (-607,3Mds DH contre -595,2Mds DH), une évolution qui s'explique essentiellement par la hausse de 13Mds DH de l'encours des investissements directs étrangers (674,6Mds DH contre 661,6Mds DH). Cette même tendance caractérise l'encours des investissements directs marocains à l'étranger qui s'élève à 67,3Mds DH contre 66,4Mds DH mais demeure, toutefois, largement faible comparativement à celui des engagements. Investissements de portefeuille : La position nette débitrice des investissements de portefeuille, dont les engagements sont plus importants que les avoirs, demeure stable à 120Mds DH. Cette situation résulte, essentiellement, de la quasi-stabilité des encours des investissements des étrangers en titres marocains à 133Mds DH et des investissements des résidents en titres étrangers à 12,7Mds DH. Dérivés financiers : A fin septembre 2021, la position nette en instruments financiers dérivés dégage un solde créditeur de 469,9 millions de dirhams contre 266,1 millions de dirhams à fin juin 2021. Les instruments financiers souscrits par les résidents atteignent, à fin septembre 2021, un encours de 697,2millions de dirhams et ceux souscrits par les non-résidents s'élèvent à 227,3millions de dirhams au terme de la même période. Autres investissements : La position au titre de la composante « autres investissements » enregistre à fin septembre 2021, un solde débiteur de 357,7Mds DH contre -346,1Mds DH à fin juin 2021, soit un accroissement de cette position débitrice de 11,6MdsDH. Cette situation résulte de la hausse de l'encours des engagements de 11,9MdsDH (453MdsDH contre 441,1MdsDH). En revanche, les avoirs se stabilisent à 95MdsDH. La progression des engagements est conséquente principalement de l'accroissement des allocations de droits de tirages spéciaux du FMI (+11MdsDH) et dans une moindre mesure de la hausse de l'encours des prêts (+2,8MdsDH) compensée par la baisse de l'encours de la composante « Numéraire et dépôts » (-1,4MdsDH). La stabilité des avoirs s'explique par la compensation des baisses constatées au niveau des encours des crédits commerciaux (-1,9MdsDH) et de la rubrique 'Numéraire et dépôts' (-1,6MdsDH) par la hausse de 3,9MdsDH de l'encours de la composante « autres comptes à recevoir ou à payer ». Avoirs de réserve : A fin septembre 2021, les avoirs de réserve atteignent un stock de 317,8Mds DH contre 300,8Mds DH à fin juin 2021, soit une hausse de 17Mds DH. Cette évolution résulte de la progression enregistrée au niveau des monnaies étrangères dont l'encours s'élève à 286,1Mds DH contre 280Mds DH. A noter que la part des avoirs de réserve, représente 64,3% contre 63,3% du stock des avoirs financiers extérieurs du Maroc et demeure la composante prépondérante de ce stock.
