* Les billets de trésorerie ont bondi de 33% à 312,5 MDH. * Le marché obligataire reste relativement stable tant en terme de volumes levés qu'en terme d'émetteurs. Le marché de la dette privée a affiché un certain dynamisme qui s'explique, d'une part par le niveau de la liquidité de la place et, d'autre part, par l'intérêt grandissant des émetteurs pour ce type de financement. Le volume global des émissions sur le marché primaire de la dette privée a augmenté de 24,5% pour atteindre 2,26 Mds de DH contre 1,81 Md de DH à la même période en 2005, soit une hausse de 24,5%. Principal outil de financement du cycle d'exploitation, les billets de trésorerie ont été dynamiques dans un marché favorable. Selon les analystes de BMCE Gestion, ce regain d'intérêt a été essentiellement favorisé par la croissance des actifs des OPCVM monétaires et la volatilité des bons du Trésor de courte maturité qui, désormais, ont poussé les investisseurs à porter leur intérêt vers les titres de la dette privée de courte maturité. Par rapport aux bons du Trésor, ce type de titres de créances négociables a été plus attractif. Concernant les billets de trésorerie, ceux-ci ont affiché une augmentation de 33%. Ils sont ainsi passés d'un montant de 235 MDH en 2005 à un montant de 312,5 MDH en 2006. Les bons de sociétés de financement ont en revanche accusé une baisse de 22,5% à 452 millions de DH au cours du premier trimestre 2006. De l'avis des analystes, cette chute s'explique essentiellement par le fait que le premier trimestre a coïncidé avec la période hivernale qui n'était pas propice à la consommation et c'est ce qui explique la faiblesse affichée dans ce compartiment. Les émetteurs sont Eqdom (300 MDH), Maroc Leasing ( 150 MDH) et Taslif (2 MDH). Avec son émission d'obligations de 1,5 Md de DH, le holding ONA compte pour 75% de ce volume et anime fortement le marché.
