Groupe Addoha : Du papier sain à la BVC

* Addoha atteint une taille qui nécessite désormais une forme de partage.
* Le groupe a signé des conventions avec l’Etat lui permettant ainsi d’évoluer de manière satisfaisante et rapide.
Après un an de réflexion et de concertation dans un souci hautement stratégique, le groupe Addoha se considère aujourd’hui apte à entrer en Bourse. Une opération qui, selon Mohamed Kettani, d’Attijariwafa bank, est des plus grosses après celle de Maroc Telecom. « Après avoir évolué dans un secteur en pleine effervescence, le groupe Addoha atteint désormais une taille qui nécessite une forme de partage», a annoncé Anas Sefrioui, Président-directeur général du groupe. Cette initiative témoigne par ailleurs de la volonté du groupe de participer au rayonnement d’un Maroc qui s’engage dans des chantiers structurants. Autres éléments d’envergure favorisant cette introduction : la recherche de papier sain de la part des investisseurs et le fait que le marché financier est le seul moyen susceptible de sanctionner les performances d’un acteur financier.
Depuis l’an 2000, le Groupe a signé des conventions avec l’Etat lui permettant ainsi d’évoluer de manière satisfaisante et rapide.
Le président a saisi l’occasion de rappeler le contexte dans lequel a évolué le Groupe. Un contexte qui s’est caractérisé par la promulgation des schémas-directeurs de certaines villes du Royaume, l’implication tardive du système bancaire au financement de l’habitat, la stagnation du secteur locatif et la prédominance d’une économie informelle.
Pis encore, face à une demande annuelle en logements se chiffrant à 125.000, l’offre qui est de 80.000 logements demeure insuffisante et enregistre ainsi un déficit annuel de 45.000 logements.
Face à une telle situation, le gouvernement a entamé une nouvelle approche. Au niveau de l’offre, elle consiste en la mise en place d’un cadre fiscal incitatif et d’autres actions qui convergent vers une augmentation de l’offre.
Du côté de la demande, les pouvoirs publics ont procédé à la suppression de l’ancien système d’aide au logement social, inadapté, et à la création de trois fonds de garantie.
Parmi les autres mesures de soutien, figurent la création du Fonds de solidarité habitat, la restructuration des établissements sous tutelle du ministère et la mise en place d’un cadre conventionnel pour la promotion du partenariat public-privé.
Positionnement du groupe Addoha
sur le marché
La part du groupe Addoha représente 46% hors opérateurs publics et 33% tous opérateurs confondus.
Dans la promotion immobilière, le groupe est présent aussi bien dans les logements sociaux (conventionnés) que dans les moyen et haut standing. Afin d’accompagner des objectifs aussi ambitieux, le Groupe a mis en place une organisation ad hoc chargée d’identifier, de manière permanente, les terrains en vue de constituer la réserve foncière nécessaire à la pérennisation de l’activité.
Selon les responsables, plus de 50% des ventes ont été réalisées au titre de la deuxième convention entre 2003 et 2005. Au 15 mai 2006, la société comptait 61.990 logements en cours d’autorisation. Cette importance s’explique essentiellement par le renforcement de la politique d’acquisition de terrains par rapport à 2004 et la décision d’une diversification régionale adoptée en 2005.
En ce qui concerne la structure du chiffre d’affaires, il est à noter que 81% du CA sont réalisés dans le logement économique. Le chiffre d’affaires affiché par le Groupe est de 2,1 Mds de DH en 2005, soit une hausse de 49,4% par rapport à 2004. Le résultat net enregistré en 2005 est de 611 MDH, soit une hausse de 39,8% par rapport à 2004.
Au cours de la période 2006-2010, 23 projets sont en cours pour 69.733 logements économiques. Tous ces éléments ont permis au Groupe d’avoir une bonne assise financière lui permettant de s’introduire en Bourse et de devenir un acteur institutionnel d’envergure.
Les principales caractéristiques de l’opération sont les suivantes : le montant est de 2.764.125.000 DH, le nombre d’actions à céder est de 4.725.000 et le prix de souscription est arrêté à 585 DH par action coupon détaché. La période de souscription est comprise entre les 12 et 20 juin 2006. En outre, les actions intégralement souscrites sont toutes de même catégorie.