Sur la base des résultats annuels 2016, quelles sont les entreprises cotées qui affichent les niveaux de PER les plus faibles en ce moment ? La forte progression des résultats des entreprises cotées en 2016 rend les niveaux de valorisation plutôt attractifs. Une dizaine d'entreprises affichent désormais des niveaux de P/E inférieurs à 10. Parmi elles, certaines sont assez liquides et paraissent relativement abordables, malgré la progression de leurs cours. D'autres, en plus d'être sous-valorisées, offrent un rendement attrayant. Tour d'horizon.
Microdata : Abordable et rémunératrice
Microdata affiche un P/E de 9,3 alors que son secteur informatique est valorisé 10,2* ses bénéfices. D'autres entreprises technologiques disposent de P/E équivalents, voire meilleurs comme Involys et son P/E de 5,9. Mais Microdata est en plus une valeur de rendement. Ses actionnaires auront un rendement de 8,5% cette année, l'un des plus élevés du marché. Depuis le début d'année, Microdata gagne 30,31%, c'est la performance la plus élevée du secteur.
S2M : Pas pour tout de suite
S2M est engagée dans un vaste programme d'investissement au Maroc et en Afrique subsaharienne. Pour l'heure, cette autre technologique affiche un rendement de 6,5% pour un P/E de 9,8. Mais les analystes s'attendent à une amélioration de son rendement pour l'exercice en cours, qui devrait passer à 8,9%. Pas chère et prometteuse, S2M gagne 4,6% seulement depuis le début de l'année.
Alliances : De mieux en mieux
Ceux qui ont parié sur un sortie de crise d'Alliances ont beaucoup gagné, l'action ayant réalisé l'une des 4 meilleures performances boursières en 2016 avec Total Maroc, Cosumar et Snep. Malgré la progression de son cours, son P/E reste faible (9,3 actuellement). Mais il ne faudra pas s'attendre à ce que la valeur distribue des dividendes rapidement. Le P/E d'Alliances reste inférieur à celui du secteur qui est de 12,1 et qui est tiré par Addoha et son P/E de 14,1 justifié sans doute par son dividende.
Résidences Dar Saada : Une immobilière agile
Niveau d'endettement faible, taille raisonnable, ce que demande le marché actuellement... Résidences Dar Saada a tout pour plaire ou presque. Le marché la valorise à 9,2 ses bénéfices en attendant l'annonce de son dividende. Il faudra pour cela attendre quelques semaines encore. Rappelons que les analystes estimaient son rendement autour de 4% cette année.
L'indice Masi affiche pour sa part un P/E proche de 20 alors que son rendement est proche de 3,5%. Certaines Sociétés de Bourse estiment que le rendement moyen des actions pourrait baisser jusqu'à 2,2% en 2017, quand d'autres le voient encore au-dessus des 3% pour cette année.
