* La cession de Wana stimulera les performances annuelles des holdings cotées. * Sans cette opération, les holdings gagneraient 18,4% de moins. A limage des banques cotées, les holdings de la place connaissent une année exceptionnelle où leur résultat devrait croître de plus de 107 % à 3,7 Mds de DH. Et cest la plus-value non récurrente quont dégagée lONA et la SNI sur la cession de parts de Wana à Zain qui explique cette surperformance. En retraitant cette opération, «la capacité bénéficiaire du secteur devrait ressortir en baisse de 18,4% en 2009 et en progression de +56,4% en 2010», soulignent les analystes de BKB. Dans ce contexte, la SNI devrait réaliser la meilleure évolution des bénéfices du marché en 2009, avec une progression frôlant les 210% à 1,58 Md de DH, tandis que lONA dégagerait un RNPG de 1,94 Md de DH, en hausse de 73%. «La SNI profite de limpact combiné de la réduction des pertes de Wana et de la réalisation dune plus-value non cash pour afficher des indicateurs dactivité en hausse», rappelle un analyste de BKB. Si lon élimine la transaction sur Wana, le RNPG de la SNI réaliserait tout de même une performance honorable avec plus de 45% de hausse, alors que celui de lONA gagnerait 4%. Pour ce dernier, il faut signaler que « dans lattente de la montée en puissance des relais de croissance, les performances à fin 2009 devraient dépendre davantage de lorientation globale de léconomie marocaine au second semestre», précisent les analystes. Devant ces deux ténors de léconomie marocaine, les réalisations des autres holdings côtés deviennent marginales. Cependant, il est utile de noter que Delta Holding sachemine tout droit vers une clôture dexercice dans le vert, avec une hausse de sa capacité bénéficiaire dépassant les 20% à 208,6 MDH. Elle serait essentiellement due à la poursuite maîtrisée des programmes dinvestissement et des plans dactions des différentes filiales qui devraient permettre à Delta Holding de gagner en compétitivité tout en améliorant sensiblement ses marges dans les années à venir.
