Sociétés cotées : Que seront les résultats annuels ?

* Les analystes de la place ont revu leurs prévisions de résultats à la baisse.
* Les sociétés cotées resteraient tout de même sur une orientation favorable.
L’année 2009 touche à sa fin. Elle n’a pas du tout été rose pour les investisseurs de la place boursière, au vu du comportement des indices. Il n’est effectivement plus un secret que la Bourse de Casablanca se dirige tout droit vers une clôture d’exercice dans le rouge. Au
15 décembre, le Masi, pour ne citer que lui, affiche un year to day de –5,41 %. En revanche, au niveau des fondamentaux économiques des sociétés cotées à la tour de verre du boulevard des FAR, la donne semble être différente. Au premier semestre 2009, la capacité bénéficiaire semestrielle globale de la place casablancaise s’est établie à 18,2 Mds de DH, en progression de 13% comparativement à la même période de l’exercice antérieur. Certes, cette situation est, en partie, imputable à l’effet des plus-values réalisées par ONA et la SNI sur la cession d’une partie de leurs participations dans le capital de Wana. Mais il n’en demeure pas moins que cela laisse présager que les investisseurs, ayant subi de plein fouet la baisse des cours, pourraient compenser leurs pertes par des dividendes intéressants qui leur seraient distribués au titre de l’exercice 2009. Encore faut-il que les bénéfices du semestre en cours soient, au moins, à l’image de ceux des six premiers mois de l’année. Répondre à cette dernière problématique est l’exercice auquel se livrent les analystes des sociétés de Bourse depuis plusieurs semaines afin d’anticiper et d’offrir à leur clientèle les meilleurs conseils de placement. Certains d’entres eux ont déjà livré leurs conclusions. C’est notamment le cas de ceux de BMCE Capital Bourse qui ont revu à la baisse leurs estimations du début de l’année suite à l’analyse des publications financières semestrielles. D’après cette source, les bénéfices de la place casablancaise devraient rester tout de même sur une orientation favorable. Les pronostics font état d’une progression annuelle de 17,3% de la capacité bénéficiaire de la place pour s’établir à 31,4 Mds de DH. Cela voudrait donc dire que le second semestre 2009 devrait rapporter plus que le premier, comparativement à l’année 2008. Cependant, il ne faut pas omettre que les réalisations des six derniers mois de 2008 incluent les pertes colossales de Managem et de la Samir suite à l’effet des dépréciations des cours sur les marchés mondiaux.
Ceci étant, il est clair qu’une analyse plus détaillée s’impose avant de tirer toute conclusion sur le rendement des actions des valeurs cotées au titre de l’exercice touchant à son terme.