Sommaire Analyse de la semaine Morocco Halal Fund dévoile son portefeuille p.22-23 Compte sur carnet Une rémunération attrayante en 2014 p.24 Réglementation Sukuk, le cadre juridique prend forme p.26 Télécharger le PDF Après la crise de 2008, le marché financier mondial a pu prendre sa revanche en 2013, réalisant même des records. À fin 2013, la capitalisation boursière mondiale a atteint 61.975 milliards de dollars (chiffre de Bloomberg). En hausse de 18% par rapport à 2012, elle a ainsi dépassé son record de 2007. Ce nouveau record, il faut le souligner, a été atteint grâce aux excellentes performances des grands marchés internationaux comme Tokyo, le Nasdaq ou encore le Dow Jones. L'indice phare de la Bourse de Casablanca, le MASI, lui, accuse pour sa part un repli de -2,6%. Une capacité bénéficiaire en hausse Cependant, les analystes de la place s'accordent sur le fait que 2014 sera un meilleur cru pour la Bourse de Casablanca. Les analystes de Crédit du Maroc Capital estiment que la Bourse devrait emprunter cette année une trajectoire haussière écourtée de quelques corrections, dans un contexte de recherche continuelle d'une relance saine et pérenne. Toutefois, cette dernière ne pourrait être effective, sans le vote des textes de loi concernant le prêt-emprunt de titres, les textes relatifs à l'instauration du marché à terme, les obligations sécurisées, ainsi que l'ensemble des mesures susceptibles de moderniser le cadre législatif de la cote et de la sortir de sa profonde léthargie. De plus, «l'adhésion de nouvelles sociétés à la Bourse de Casablanca serait de bon augure pour alimenter le marché marocain en papier frais et de qualité», affirment les même analystes. De leur côté, les analystes de BMCE Capital Bourse considèrent que l'année 2014 devrait probablement voir se raffermir le regain de confiance des investisseurs en le potentiel de la place casablancaise, observé à partir de fin 2013. Ce regain de confiance fait suite à la publication de résultats au premier semestre 2013, mieux orientés que prévu, signant l'éventuel retour de la Bourse au vert, à l'issue d'une phase de léthargie de plus de 5 années. «Cependant, le retour progressif de cette confiance devrait surtout dépendre de l'annonce en mars prochain de résultats annuels 2013 globalement positifs», arguent toutefois les analystes de BMCE Capital Bourse, qui tablent au niveau de leurs prévisions sur une croissance de la capacité bénéficiaire de +4,4% à 28 MMDH. Un marché plus attractif Les analystes d'Attijari Intermédiation confirment cette reprise du marché, en affirmant que le retard du marché marocain par rapport aux principales places internationales le rend aujourd'hui très attractif pour les investisseurs. Pour précision, après trois années consécutives de baisse, le marché marocain a perdu près de 28% de sa valeur sur la période 2011-2013, contre une performance de +30% pour les marchés des pays développés, -1% pour les marchés frontières et -13% pour les marchés émergents. Après trois années consécutives de baisse, la Bourse de Casablanca a amélioré son positionnement en termes de valorisation, «surtout si nous le comparons à des pays comme l'Afrique du Sud, l'Arabie Saoudite et la Tunisie», précisent les analystes. Ces conditions pourraient amener à un rattrapage de performances en 2014. ... Lire la suite
