À l'image de son aînée, Managem, SMI attire elle aussi l'attention des analystes et des investisseurs. Avec une variation de 97,35% du cours de l'argent sur une année, ou mieux encore, 30,41% depuis début 2011, le cours de la société continue son ascension. À ces niveaux de cours du métal, dont il est spécialiste, Managem fait un parcours qui laisse perplexes les analystes financiers qui tentent de lui fixer un nouveau cours cible. En effet, passant du simple au double sur les huit premiers mois de l'année en cours, le titre SMI a largement dépassé le cours objectif fixé en avril dernier par les analystes d'Integra Bourse à 3.419 DH . Suite à l'évolution fulgurante du cours de la valeur SMI, la société de Bourse a jugé opportun d'actualiser la valorisation du titre à la lumière de la progression du cours de l'argent. Face à la question du cours d'argent rationnel à retenir afin d'en faire ressortir une valorisation de SMI, les analystes d'Integra précisent que «nul ne dispose de la réponse à cette question. Néanmoins, les optimistes chercheraient à atteindre 48 dollars l'once, soit le dernier plus haut cours de l'argent qui correspond à une valeur de 6.500 DH pour SMI», tout en tempérant «qu'il faudrait maintenir ce cours pendant les dix prochaines années pour pouvoir ressortir une telle valorisation». En revanche, les prudents se contenteraient du niveau actuel du titre, à savoir 4.400 DH, qui correspond à un cours d'argent de 34 dollars l'once, soit le support du cours durant les 6 derniers mois, précisent les analystes. De toutes les manières, la société minière, affiche de bons résultats selon les estimations. Ainsi, avec une moyenne annuelle de 36 dollars l'once comme prix de l'argent, le résultat net de SMI ressortirait à fin 2011 aux alentours de 700 millions de DH, contre 592 millions de DH prévus initialement. Le PER ressort ainsi pour l'année en cours à 10 fois les bénéfices contre 12 initialement. Pour 2012, le PER, sous l'hypothèse d'un taux de changes dollars/dirhams de 8,1 pourra passer à 4 fois les bénéfices si le cours de l'argent s'établissait à 50 dollars l'once. Au pire, au cas où ce cours touche les 25 dollars, la valorisation de la société atteindra 8,6 fois les bénéfices. Et les perspectives s'avèrent encore plus prometteuse compte tenu du fait que, à plus long terme, le projet d'extension de la capacité de SMI devrait porter le niveau de production à 300 tonnes par an, donnant ainsi un nouvel élan aux résultats de la société. Et comme une bonne nouvelle n'arrive jamais seule, les observateurs estiment que la valeur n'a toujours pas épuisé son potentiel, tant que celui de l'argent ne l'est pas. Cependant, rien n'est moins sûr, les analystes appellent donc à la prudence avec l'approche du prix du métal précieux d'une forte résistance à 48 dollars l'once, en rappelant un scénario similaire qui remonte à 1980. À cette date, le cours de l'argent avait frôlé les 49 dollars avant de chuter à 5 dollars l'once !
