Marché Actions Alors que les réalisations des sociétés de la cote au titre de l'exercice 2016 s'orientent vigoureusement à la hausse, cette progression ne semble pas être à la hauteur des attentes des investisseurs qui maintiennent une pression vendeuse sur le marché des actions. Avec cela, le principal indice du marché, le Masi, termine la dernière semaine du mois de mars sur une baisse de 0,51% à 11.379 points. Sur l'année, après l'euphorie du mois de janvier ayant porté le Masi vers un plus haut de 10,56%, le bilan est désormais négatif avec une contreperformance YTD de 2,27%. Au niveau des échanges, le volume quotidien moyen «VQM» brassé sur le marché central tourne autour de 124 MDH, en stabilité par rapport aux niveaux observés depuis début février «VQM 122 MDH», mais en forte baisse par rapport au mois de janvier «VQM 360 MDH». Les principaux échanges ont porté sur SODEP-MARSA qui draine 205 MDH, soit près du tiers du flux hebdomadaire et s'apprécie de 7,97% à 132,8 DH. Marché Monétaire Au cours de cette première semaine de constitution de la réserve obligatoire, le marché monétaire n'a pas connu de perturbations majeures, et ce, en dépit des sorties liées au paiement de l'IS. Pour cause, le renforcement des injections du Trésor sur le marché. Ce dernier a procédé à des placements quotidiens moyens de 9,7 MMDH, contre 6,3 MMDH une semaine plutôt. Pour sa part, BAM a maintenu inchangé le volume global de la monnaie centrale à 16,5 MMDH. Ainsi, les banques ont pu constituer, en une semaine, un excédent cumulé de 8,7 MMDH. Dans ce contexte, les taux monétaires sont restés quasi-stables. Ils ont traité entre 2,05% et 2,11% pour le repo et en moyenne à 2,25% pour le TMP interbancaire. Marché obligataire Fort d'une trésorerie excédentaire de près de 9 MMDH «redevable en partie aux encaissements de l'IS», le Trésor entame le mois d'avril avec une faible levée de 500 MDH. La demande, quant à elle, demeure très modeste, se chiffrant à 5,1 MMDH. Cette dernière a été majoritairement orientée vers le court et le moyen termes. Ainsi, ces deux segments ont capté 71% de la demande globale. Le reliquat a été soumissionné sur le long terme. En dépit de la concentration des soumissions sur le court et moyen termes, le Trésor a préféré se financer uniquement sur le 30 ans en y retenant 500 MDH à 4,48% (-48,4 pbs).
