Aujourd'hui, ONA et SNI marquent leur dernière cotation. Demain, les deux valeurs seront radiées conformément à l'avis de la bourse publié le 16 juin dernier. Les deux valeurs, depuis l'annonce de leur fusion en mars dernier ont fait couler beaucoup d'encre et n'ont cessé d'animer le marché. En témoignent les fortes fluctuations de cours et de volumes au cours de ces derniers mois. On devrait maintenant s'attendre à la fusion des deux holdings et à l'optimisation et à la rationalisation du périmètre du groupe. Par la suite, la nouvelle entité procédera au cours des douze prochains mois à la cession du contrôle de certaines entreprises majeures à l'image du secteur agroalimentaire (Cosumar, Lesieur-Cristal, Centrale Laitière et Bimo). Selon le management, la finalité serait d'introduire en Bourse l'ensemble du portefeuille actuel à horizon 2020-2025. Ainsi, les participations de la nouvelle entité seront réduites à moins de 30% dans les filiales Cosumar, Centrale Laitière et Lesieur-Cristal. Ce désengagement assurera l'augmentation de leur flottant en Bourse. Celui de Centrale Laitière passerait ainsi de 4,11 à 37,51%. Le marché détiendra 44,23 et 66,73% respectivement de Cosumar et de Lesieur-Cristal. Ces niveaux de flottant devraient améliorer davantage la liquidité de ces valeurs et par ricochet favoriser une affluence des institutionnels locaux ainsi qu'étrangers sur elles. Meilleure représentativité de la Bourse Autre avantage de la radiation, une meilleure représentativité de la Bourse. En effet, il est à rappeler que «la capitalisation de l'ensemble SNI/ONA ainsi que de ses filiales représentait plus de 30% du marché par rapport à une contribution de seulement 8% au PIB» explique la dernière note d'Attijari Intermediation. Le marché souffrait donc d'une surreprésentation de l'ensemble SNI/ONA par rapport à son poids réel dans l'économie. «Le retrait des deux holdings permettrait ainsi une meilleure représentativité du marché marocain à travers notamment l'annulation de la double comptabilisation entre les filiales et leurs maisons mères», estiment les analystes d'Attijari Intermédiation. Le retrait des deux titres de la cote suppose également leur radiation des indices boursiers. En conséquence, les gestionnaires indiciels (répliquant la même composition de valeurs et pondérations de l'indice choisi, dans leurs portefeuilles) et les OPCVM notamment seront amenés à revoir la structure de leurs portefeuilles. Il est à rappeler que le titre ONA est pondéré à 0,0795 dans le Masi, pour une capitalisation flottante de 10,71 milliards de dirhams, tandis que le titre SNI est pondéré à 0,0364 pour une capitalisation flottante de 4,9 milliards de dirhams. Pour ce qui est du Madex, la pondération d'ONA est de 0,0821 tandis que celle de SNI est de 0,0376.
