En 2024, le marché boursier marocain a atteint des sommets historiques, avec une progression de 22,16% de l'indice MASI et une capitalisation dépassant les 765 milliards de dirhams. Porté par une inflation maîtrisée et une politique monétaire accommodante, il s'inscrit dans une dynamique de croissance soutenue. En 2025, malgré un rythme attendu plus modéré, les opportunités restent nombreuses, tant au niveau national qu'international. En 2024, le marché boursier a enregistré une performance remarquable, confirmant sa résilience et son attractivité dans un contexte économique global marqué par des défis multiples, ressort-il du nouveau rapport «Marché boursier – Bilan 2024 & Perspectives 2025» de la société de bourse M.S.IN, filiale du groupe Crédit Agricole du Maroc. Avec une progression annuelle de 22,16%, l'indice MASI a, en effet, atteint un sommet historique de 14 986,56 points en novembre, tandis que la capitalisation boursière s'est établie à 765,1 milliards de dirhams, un record absolu. Cette performance exceptionnelle, est-il souligné, reflète la continuité d'une tendance haussière amorcée depuis fin 2022, et s'inscrit dans un cadre global de reprise économique mesurée. Selon l'analyse contenue dans ledit rapport, cette progression est principalement attribuable à plusieurs facteurs structurants. Tout d'abord, l'assouplissement monétaire initié par Bank Al-Maghrib a été déterminant. En réduisant les taux d'intérêt, la banque centrale a permis de soutenir la liquidité sur le marché financier tout en favorisant les investissements. Par ailleurs, la maîtrise progressive de l'inflation a joué un rôle clé : celle-ci est tombée à 0,8% en novembre 2024, contre des niveaux de 6,6% en 2022 et 6,1% en 2023. Ce ralentissement de l'inflation a conduit à un taux d'intérêt réel positif pour la première fois depuis fin 2021, offrant des conditions favorables aux investisseurs institutionnels et particuliers. Un autre moteur de cette dynamique réside dans la performance des entreprises cotées. Le rapport souligne que «la masse bénéficiaire semestrielle des sociétés cotées (hors Maroc Telecom) a affiché une hausse de 26% au premier semestre 2024, témoignant de la bonne santé des valeurs cotées». Les secteurs de l'immobilier et du BTP, en particulier, ont bénéficié d'un regain d'activité grâce à des projets stratégiques tels que le programme national d'aide au logement et les infrastructures liées à la Coupe d'Afrique des Nations 2025 et à la Coupe du monde 2030, dont le Maroc sera co-organisateur. Un cadre économique porteur pour 2025 En 2025, les perspectives du marché marocain restent positives, bien que la dynamique pourrait être légèrement moins soutenue qu'en 2024. Les prévisions de Bank Al-Maghrib indiquent une poursuite de la maîtrise de l'inflation, qui devrait se stabiliser autour de 2%, permettant ainsi un maintien des politiques monétaires accommodantes. Ce contexte devrait encourager les investisseurs à privilégier les actifs financiers, en particulier les actions. Parmi les catalyseurs identifiés pour l'année à venir, le rapport met en avant plusieurs éléments. Tout d'abord, «le programme de privatisation annoncé dans le cadre du budget 2025, estimé à 9 milliards de dirhams, pourrait stimuler l'intérêt des investisseurs institutionnels et étrangers». En parallèle, le secteur du BTP devrait continuer à bénéficier des projets de reconstruction post-séisme d'Al-Haouz, avec un budget alloué de 120 milliards de dirhams sur cinq ans, ainsi que des chantiers liés à l'organisation des événements sportifs internationaux. Cependant, le rapport met en garde contre les niveaux de valorisation élevés du marché marocain par rapport à d'autres indices régionaux. Il recommande une sélection rigoureuse des titres, en se concentrant sur des entreprises «présentant des fondamentaux solides, une bonne visibilité, et un potentiel de croissance durable». La diversification sectorielle et une analyse approfondie des opportunités restent essentielles pour maintenir une rentabilité attractive dans un environnement compétitif. Par ailleurs, le rapport conclut en affirmant que 2025 représentera une opportunité cruciale pour les investisseurs, mais exige également une vigilance accrue. Les opportunités existent, en particulier dans les secteurs à forte croissance et dans les entreprises bénéficiant des dynamiques structurelles et des réformes en cours. Une perspective internationale entre prudence et résilience Sur la scène internationale, les marchés boursiers ont montré une forte résilience en 2024 malgré un contexte économique mondial complexe. L'indice MSCI World a progressé de 17%, une performance attribuée à «une série de baisses des taux d'intérêt par les principales banques centrales, une reprise économique dans les pays émergents et une inflation maîtrisée dans les économies avancées». Ce contexte a également favorisé les marchés obligataires, où les investisseurs ont cherché des refuges sûrs face à une volatilité accrue sur d'autres classes d'actifs. Toutefois, les perspectives restent marquées par des incertitudes géopolitiques et climatiques. Le rapport mentionne que «les tensions persistantes, notamment dans certaines régions clés, ainsi que les défis liés aux perturbations des chaînes d'approvisionnement mondiales, demeurent des risques majeurs pour la stabilité des marchés en 2025». Les prévisions du FMI pour une croissance mondiale modérée de 3,2% traduisent une amélioration par rapport aux années précédentes, mais elles indiquent également un potentiel limité pour des expansions rapides. Les principales banques centrales, telles que la Fed et la BCE, ont amorcé des cycles de baisse des taux directeurs, offrant ainsi un soutien monétaire prudent. Cependant, ces ajustements pourraient ne pas suffire à compenser les effets des tensions géopolitiques et des chocs climatiques sur certains marchés.
