Une obligation durable senior de 200 millions USD, d'une maturité de trois ans, a été émise par la filiale hongkongaise de Xingye Silver & Tin Mining. Notée BBBg-, elle cible le projet Achmmach, situé à 40 km de Meknès. L'opération constitue la plus importante levée en dollars d'un acteur de Mongolie intérieure depuis cinq ans. La société minière chinoise Inner Mongolia Xingye Silver & Tin Mining a finalisé dernièrement une émission obligataire de 200 millions de dollars américains sur les marchés financiers internationaux. Une part des fonds levés sera affectée au développement du gisement d'étain d'Achmmach, situé à environ 40 km au sud-ouest de Meknès, dans la province d'El Hajeb, région Fès-Meknès. L'opération a été officialisée à la Bourse de Hong Kong à partir du 13 février 2026. Une première émission senior non garantie d'une minière privée chinoise L'instrument financier émis est une obligation durable senior non garantie, d'une maturité de trois ans, assortie d'un coupon annuel de 7,40%. L'émetteur formel est Xingye Gold (Hong Kong) Mining Company Limited, filiale à 100% d'Inner Mongolia Xingye Silver & Tin Mining, société cotée à la Bourse de Shenzhen sous le code 000426. La maison mère assure le rôle de garant de l'opération. L'obligation a reçu une notation BBBg- de l'agence Zhongchengxin Asia Pacific (CCXAP). Les banques co-coordinatrices de l'émission sont CITIC Securities, Shenwan Hongyuan Hong Kong et Huafu International. Selon le communiqué de Shenwan Hongyuan Hong Kong publié le 26 février 2026 via Sina Finance, il s'agit de la première émission obligataire senior non garantie réalisée à l'étranger par une société minière privée chinoise, ainsi que de la plus importante émission en dollars libellés conduite par un acteur de la région de Mongolie intérieure au cours des cinq dernières années. Achmmach, un gisement à 75% sous contrôle chinois après le rachat d'Atlantic Tin Le projet d'Achmmach appartient désormais à hauteur de 75% à Inner Mongolia Xingye Silver & Tin Mining, à la suite de l'acquisition de la société australienne Atlantic Tin, finalisée en octobre 2025. Les deux autres actionnaires du projet sont Toyota Tsusho Corporation, avec une participation de 20%, et Nittetsu Mining Co, avec 5%. L'offre publique d'achat lancée sur Atlantic Tin avait franchi le seuil de 90% des acceptations le 16 juin 2025. Le conseil d'administration d'Atlantic Tin avait recommandé à l'unanimité aux actionnaires d'accepter l'offre, dont la finalisation est intervenue après l'obtention des autorisations réglementaires requises en Chine. Le gisement d'Achmmach est documenté par les acteurs du secteur de l'étain, et notamment par l'International Tin Association, comme l'un des projets les plus avancés à l'échelle mondiale en termes de teneur en étain et de faisabilité d'une exploitation mécanisée à grande échelle dans un environnement réglementaire stable. Atlantic Tin avait d'ailleurs annoncé, en novembre 2024, une hausse de 33% des ressources en étain du gisement. Les travaux de planification et de préparation à la mise en exploitation se poursuivent, avec la finalisation des plans de construction du site. Aucune date de mise en production n'a été communiquée officiellement à ce stade. Le Maroc, premier signataire africain de la Belt and Road Initiative en Afrique du Nord Dans les documents accompagnant l'émission, la société minière justifie le choix du Maroc comme territoire d'implantation par plusieurs éléments. Le Royaume est présenté comme le premier pays d'Afrique du Nord à avoir signé un accord de coopération dans le cadre de la Belt and Road Initiative avec la Chine. La position géographique du Royaume, à la jonction de l'Europe, de l'Afrique subsaharienne et du Moyen-Orient, est également mentionnée comme un facteur favorable. La prévisibilité du cadre réglementaire applicable au secteur minier est citée parmi les critères ayant orienté l'allocation des fonds vers le projet marocain. L'opération de 200 millions de dollars constitue la première tranche de financement externe identifiée pour la construction du site d'Achmmach. Le montant global des investissements prévus pour la mise en exploitation du gisement n'a pas encore été rendu public par la société. Mehdi Idrissi / Les Inspirations ECO
