C'est une belle année que Casablanca Finance Markets (CFM), filiale de CFG Group spécialisée dans l'intermédiation et le trading sur le marché des taux, vient de clore. Tirant profit du contexte favorable du marché obligataire, la société affiche des performances plus qu'honorables. Et ce, bien qu'au terme de l'année écoulée, le total bilan se soit rétracté de plus de la moitié en raison de l'arrivée à échéance de dépôts à terme, dont le montant s'élevait à 228 MDH, les dépôts à terme passent donc de 304 MDH à 10 000 dirhams. Parallèlement à ce repli des ressources, les créances sur les établissements de crédit se rétractent aussi de 269 MDH à 570.000 DH. De plus, le portefeuille des titres de transaction augmente de 12,8% à 125,7 MDH, tirant profit de l'amélioration des taux sur le marché obligataire (quand les taux baissent, le portefeuille s'élargit). En effet, selon la rétrospective du marché obligataire de BMCE Capital Markets, l'année 2010 a enregistré une légère hausse des taux en début d'année, face à l'incertitude quant à la sortie du Trésor sur le marché international pour une levée de fonds avoisinant 1 milliard d'euros et à la pression sur les charges relatives à la Compensation, qui pèsent désormais sur le niveau du déficit. La réussite de la sortie de l'argentier du royaume à l'international a favorisé un relâchement des taux dès le second semestre et pour cause ! La réduction des besoins du Trésor couplée à l'engouement des investisseurs vis-à-vis du papier neuf du Trésor, n'ont pas tardé à influer sur les taux primaires. De même, la volatilité a été de mise sur le marché secondaire en début d'année, pour être suivie d'une baisse des taux. «En effet, les maturité CMT ont enregistré une hausse moyenne de 30 points de base. À l'issue de cette correction, le profil de la courbe présentait des points d'entrée attrayants pour les investisseurs en valeurs du Trésor», explique-t-on chez BMCE Capital Markets. Cette situation n'a pas manqué de multiplier sept fois la marge des taux de CFM, à 5,3 MDH. Cette amélioration, couplée à une maîtrise des charges d'exploitation, qui ont baissé de 24%, à 18,8 MDH, contre un repli de 8,2% des produits d'exploitation, à 28,2 MDH, a permis de générer un produit net bancaire en hausse de 54,3%, à 9,4 MDH. Toutefois, la progression des charges générales à 4,2 MDH, contre 3,2 MDH en 2009 a réduit légèrement la progression de la capacité bénéficiaire de CFM. Celle-ci a enregistré un bond de 134%, pour s'établir à 5,3 MDH. C'est dire que l'année écoulée a été conclue sur une bonne note pour la filiale de CFG Group. Pour ce qui est de l'année en cours, le premier trimestre est marquée par une baisse des taux au cours du premier trimestre.
