Le casse-tête du choix des valeurs idoines pour se constituer un portefeuille performant est encore plus accentué en ces temps d'incertitude. Toutefois, les analystes de la place, plus proches des rouages du marché, arrivent à dégager des tendances et du coup, conseiller quelques valeurs à l'achat. Pour ceux de CFG Group, dans leur dernière note d'analyse, ils recommandent d'acheter la valeur Colorado, et pour cause ! Avec un cours cible que la société de Bourse fixe à 118 DH, le titre offre un potentiel de hausse de 42,16% par rapport au cours observé le 3 mai courant ( 83 DH). La fixation du cours cible à ce niveau est motivée par les réalisations de la société au cours de l'année 2010, mais aussi par ses perspectives de croissance pour l'année en cours. Il est clair qu'à force d'adopter une politique commerciale agressive, Colorado continue à mener la vie dure à ses concurrents et à maintenir des performances au beau fixe, en dépit d'un contexte économique défavorable ou d'un renchérissement des coûts d'approvisionnement, comme ce fut le cas au cours de 2010. En effet, avec des investisseurs sur les marchés des matières premières qui anticipent la hausse, les intrants qu'utilisent Colorado, tels le carbonate de calcium (qui représente entre 10 et 35% du produit), le dioxyde de titane (2 à 20%) ou encore les résines (15 à 25%) ont subi des hausses de 15%, 19% et 35%. En dépit de ce renchérissement, la société a su dégager une marge brute de 43,2% contre 40,3% en 2009. In fine, elle affiche une capacité bénéficiaire de 60 millions de DH, en repli de 45%, en raison principalement «du passage au taux normal de l'impôt sur les sociétés de 30% au lieu des taux préférentiels appliqués entre 2006 et 2009», explique-t-on dans la note de CFG Group. Ainsi, «le repli selon les résultats pro forma ne se chiffre qu'à 3,4%», soulignent les analystes de CFG. D'autres arguments plaident, par ailleurs, pour le titre. Colorado compte 30% des parts de marché de la peinture. Elle offre un rendement de 5,4% contre 3,5% pour le marché et les analystes de CFG tablent sur une progression des indicateurs de la société. Pour l'année en cours, le chiffre d'affaires devrait s'établir à 658 millions de DH (contre 620 millions de DH en 2010) et le résultat net à 82 millions de DH (contre 60 millions de DH). Pour l'année suivante, les deux indicateurs financiers devront passer à 694 millions de DH et à 88 millions de DH. Au vu de ces résultats, il est fort probable que les rendements soient de l'ordre de 5,4% et de 5,8%. Quant aux niveaux de valorisation, ils s'établiront à 9,1 fois les bénéfices en 2011 et à 8,5 fois en 2012 alors qu'ils étaient à 12,4 fois en 2010. Afin de conforter ses niveaux de réalisation, les analystes de CFG Group les conditionnent par une croissance des revenus de l'activité à l'export et de celle des peintures pour usage automobile, une rentabilité des capitaux engagés et un renforcement des parts de marché de Colorado.
