Le mois de mai a connu un retour de la confiance sur les marchés des actions. Par ailleurs, les titres non cotés restent les investissements les plus sûrs. Les valeurs cotées ont constitué 12,26% de l'actif total contre 12,1% une semaine auparavant, selon la note hebdomadaire de la dernière semaine du mois de mai, publiée par le Conseil déontologique des valeurs mobilières (CDVM). Vu les séries de hausses des niveaux des performances sur le marché boursier au cours de ce mois, la catégorie des valeurs cotées a présenté un rendement hebdomadaire de 1,71% contre 0,6% une semaine auparavant, soit un rendement mensuel de 4,85%. Tirée essentiellement par la performance de 2,51% des actions cotées qui représente la part la plus importante de la catégorie (88%) soit un rendement mensuel de 4,85%. Ce qui signifie un repositionnement sur les marchés des actions du fait de la forte amélioration de leurs rendements. Les obligations privées cotées de leur côté ont affiché une performance de -3,96% et ont représenté 11,6% de l'actif net. Enfin, les bons du Trésor et les obligations garanties par l'Etat ont représenté une part marginale de 0,2% dans l'actif net avec un rendement de 0,06%. De son côté, la catégorie des titres non cotés a constitué l'investissement le plus usité des OPCVM désireux d'investir dans des actifs sûrs avec 67,81% de l'actif total géré. Les bons du Trésor et les obligations garanties par l'Etat ont représenté presque la moitié 49,2% (contre 49,6% une semaine auparavant) de l'actif net et ont offert un rendement hebdomadaire de -0,07% soit un rendement mensuel de 4,73%. Les bons du trésor ont été suivis par les titres de créance négociables qui ont représenté 30% (contre 29,5% une semaine auparavant). Les obligations privées viennent en troisième place avec une part de16% (contre 17% une semaine auparavant). La part des actions a, quant à elle, été très faible à 2,5% du fait toujours de la difficulté d'accès au capital de sociétés non cotées. Concernant les fonds actions, les professionnels manquent de visibilité. Ils estiment que le marché est actuellement déconnecté des fondamentaux, donc ils ne comptent pas sur la publication de bons résultats semestriels pour que les cours boursiers se redressent. Quant aux fonds monétaires, ils devraient réaliser, à l'issue de l'année, des performances proches de celles obtenues en 2010, c'est-à-dire des taux de progression compris entre 2,5% et 3,5%. Car malgré la persistance du déficit de liquidité, le maintien prévu du taux directeur à 3,25% sur le reste de l'année ainsi que la présence régulière de Bank Al-Maghrib sur le marché devraient assurer la poursuite de la stabilité des taux monétaires. Les professionnels prévoient, malgré tout, la réalisation par les OPCVM obligataires de performances positives sur le reste de l'année. Cela dit, les gains devraient être inférieurs par rapport à 2010. Selon les fonds, la performance moyenne des fonds obligations moyen et long terme devrait se situer à la fin de l'année légèrement au-dessus de 3%, sans toutefois dépasser la barre des 4%. Par ailleurs, par catégorie de titres, les OPCVM Actions ont fait état d'un rendement hebdomadaire de 1,84% contre 0,01% une semaine auparavant soit une amélioration de 1,83 point un rendement mensuel de 4,78%. Les OPCVM monétaires ont, de leur coté, réalisé des gains de 1,65% côntre 10,10% une semaine auparavant soit un net recul de 8,65 points et une performance mensuelle de 14,69%. Les OPCVM Obligations à court terme ont présenté une performance de -0,89% contre 5,44% une semaine auparavant et une performance mensuelle de 8,1%. Enfin, les OPCVM Obligations à moyen et long terme ont affiché une performance nulle contre -0,07% une semaine auparavant soit une performance mensuelle de 0,37%. Au niveau des échanges, les OPCM monétaire ont opéré 96% des mouvements de souscription (achats de parts) et 93% des montants de rachat (ventes de parts). En seconde place, les OPCM Obligations moyen et long terme ont réalisé 2,7% des souscriptions et 4% des rachats. De leur côté, les OPCVM obligations court terme ont comptabilisé 1% des montants de souscription et 2,4% de ceux de rachat. Enfin, les OPCVM actions ont opéré 0,1% des mouvements de souscription et 0,02% de ceux de rachat. Salima Marzak
