Alors que la holding royale SNI ambitionnait, après sa décision de désengagement des mastodontes via la Bourse de Casablanca, d'élargir le flottant de ses filiales, c'est une offre public d'achat qui vient d'être autorisée. Portant le statut d'obligatoire, cette obligation découle du fait que l'un des actionnaires ait dépassé le seuil de 40 % de droit de vote. L'objectif d'une telle mesure n'est pas désigné par le législateur marocain mais en France il consiste à « lutter contre les prises de contrôles rampantes, autrement dit la prise de pouvoir d'un actionnaire sur les assemblées générales », car dans tels cas de figure autant qu'il récupère toutes les actions. Radiation ? Pour ce qui est du cas de l'offre de Lesieur Cristal, elle vise après, le respect de la législation en vigueur, à défaut de quoi les actionnaires perdront leurs droits de vote jusqu'à dépôt de l'offre publique d'achat, à renforcer la position des autres actionnaires institutionnels hormis la SNI et Oléosud, filiale de Soprol – Groupe Sofiprotéol. En effet, CIMR, CMR, Wafa Assurance, MAMDA et MCMA, si toutes les actions du flottant ont été apportées- verront leurs participations au capital passer de 5,5 % à 9,18 % chacun au détriment du flottant qui ne comptera plus aucun titre. Une telle situation devrait aboutir à un retrait de la cote pour non respect des conditions de séjour fixées pour le compartiment de Lesieur Cristal à 25 % de ses actions au flottant. Toutefois, dans la note d'information on précise que les initiateurs de l'OPA « n'envisagent pas de faire radier le titre Lesieur Cristal de la cote de la Bourse de Casablanca dans les 12 prochains mois suivant cette OPA obligatoire » mais au contraire « compte tenu de l'objectif annoncé d'élargissement du flottant de Lesieur Cristal, il a été convenu entre les parties que SNI n'apportera pas ses titres Lesieur Cristal à l'OPA, mais les cédera sur le marché postérieurement à l'OPA dans le cadre d'une Offre publique de vente (OPV) ». de même, « les titres apportés à l'OPA seront cédés à leur tour dans le cadre de la même OPV ». Quelque part ce scénario pourrait être assimilé à un assèchement des actions Lesieur Cristal au prix de 108 DH issue de la valorisation pour l'OPA, contre un cours de 104,5 DH à la clôture de la séance de vendredi. Le prix de vente lors de l'éventuelle OPV risquerait d'être plus élevé que ces niveaux en raison de la rareté du titre. L'opération, on l'aurait compris, concernent donc les actions du flottant en Bourse, à savoir 4 062 327 actions. Le prix de l'offre est de 108 DH par action quant à la durée de l'offre elle est du 27 mars au 2 avril inclus. Prévisions de croissance pour la période 2011-2014 La note d'information a été également l'occasion de présenter un nouveau business plan, sous le signe de la croissance. En effet sur la période 2011-2014, le chiffre d'affaires généré par l'huile de table qui représente 79,3 % du chiffre d'affaires global de Lesieur Cristal devrait croître de 7,1 % en moyenne annuellement pour atteindre 3,8 milliards de DH en 2014 contre 3,1 milliards de DH en 2011. Cette progression est induite à la fois par un effet volume et un effet prix favorables grâce notamment à une répercussion des évolutions des prix de matières premières sur les prix de vente et un effet mix favorable. Le savon qui contribue à hauteur de 10,8 % au chiffre d'affaires, devrait générer un le chiffre d'affaires en croissance annuellement de 10,1 % sur la période 2011-2014. L'huile d'olive, qui représente 3,6 % du chiffre d'affaires enregistrerait une progression de 27,8 % à 523,5 millions de DH en 2014 contre 251 millions de DH en 2011. Les tourteaux, enfin, qui présentent 1,1% du chiffre d'affaires verront leur chiffre d'affaires progresser à un taux annuel moyen de 36,4 % sur la même période. « Cette augmentation s'explique principalement par la hausse des volumes vendus à un taux annuel moyen de 33,8 % en raison de l'accroissement des volumes triturés de tournesol », précise les analystes d'Attijari Intermédiation dans la note d'information. Par ailleurs, le lancement de nouveaux produits tant sur le segment savons de ménage que corporel s'avérerait bénéfique pour la société. Selon les projections, ces produits devront représenter en 2014, 22 % des ventes de savon en volume. L'avenir de Lesieur Cristal s'avère prodigieux, profitera-t-il aux petits porteurs ?
