«La filiale minière du groupe SNI devrait connaître une année sous le signe du développement», estiment les analystes de BMCE Capital bourse, dans son dernier flash valeur. Malgré un contexte sectoriel marqué par une forte volatilité des cours des minerais et métaux précieux au niveau international, Managem projette de poursuivre sa stratégie de diversification de son portefeuille de minerais, qui devrait à terme être équipondéré entre les métaux précieux et les métaux de base. Un cours cible de 1578,6 DH Les calculs de BMCE Capital bourse aboutissent à des perspectives des plus prometteurs. Les revenus consolidés devraient croître de 15%, sous l'impact sur une année pleine de l'exploitation de la mise de Bakoudou, pour se fixer à 4049,8 MDH à fin 2013 et de 20% à 4859,8 MDH en 2014 grâce à l'impact sur une année pleine, de l'augmentation des capacités de production de SMI et du démarrage de la production d'Oumjrane. Le résultat net part du groupe se fixera de se fait à 486 MDH en 2013 en hausse de 79% et à 675,6 MDH en 2014 en progression de 39%. La valorisation réalisée par les analystes aboutit à un cours cible de 1578,6 DH contre 1436 DH précédemment, offrant un upside de 2,6% comparativement au cours de 1 539 DH observé en date du 1er avril 2013 et recommandent ainsi de conserver le titre. Plusieurs projets en marche Ces performances futures puisent leurs fondements dans de multiples réalisations à achever par Managem au cours de 2013. L'année devrait être marquée principalement par l'achèvement prévu au second semestre des travaux d'extension de 50% de la production de SMI à 300 tonnes métal, pour un investissement estimé à 300 millions DH. Cette année devrait bénéficier également de l'impact sur une année pleine de la production d'or à Bakoudou, estimée à 90 Kg par mois en régime de croisière (soit 3 174 onces) et de la finalisation de la production d'acide sulfurique à partir du traitement de la pyrrhotine (digue de CMG), pour une capacité de production de 120 000 tonnes d'acide et 100 000 tonnes d'oxyde de fer, pour un investissement global de 260 millions DH. Le groupe semble également se positionner davantage sur le cuivre, à travers de nombreux projets au Maroc, dont notamment le projet d'Oumjrane qui devrait nécessiter une enveloppe globale de 500 MDH, pour une capacité annuelle de production estimée à 24 000 tonnes par an et un démarrage de la production prévu à fin 2013 et le projet de Jbal Laassal qui dispose d'une capacité de production identique (24 000 tonnes par an) pour un investissement moindre de 170 MDH. Afrique, eldorado d'avenir En parallèle, la société poursuit également les travaux de nombreux projets en Afrique tant sur les métaux de base que sur les métaux précieux. Concernant l'or, le groupe Managem serait en cours de finalisation de l'étude de faisabilité du projet d'exploitation du Bloc 15 au Soudan et aurait lancé l'étude d'orientation du projet Eteke au Gabon sur la base d'une ressource de 20 tonnes métriques d'or. Plusieurs programmes d'exploration seraient également en cours, notamment en Ethiopie avec l'avancement de la campagne d'exploration sur le permis aurifère Asosa, en Mauritanie avec la compilation des données géologiques des permis d'or et en République démocratique du Congo avec la délimitation des ressources de cuivre et prospections pour l'or et l'étain. « Forte des premières expériences dans le domaine, la filiale minière du groupe SNI prévoit de se développer encore davantage à l'international, notamment en Afrique, soit à travers l'acquisition de nouveaux permis ou via une croissance externe », soulignent les analystes de BMCE Capital bourse.
