Au mois de mars 2010, la masse monétaire, désignée par l'agrégat M3, est restée quasiment inchangé. L'augmentation de 1,3% des placements à terme et de 0,5% des placements à vue ont compensé la baisse de 1,2% de la monnaie fiduciaire et de 0,2% des dépôts à vue. Au niveau des contreparties de M3, les concours à l'économie ont enregistré une hausse de 0,1%, alors que les créances nettes sur l'Etat et les avoirs extérieurs se sont, en revanche, contractés respectivement de 9% et de 0,9%. Au terme du premier trimestre de l'année 2010, les crédits à l'économie ont enregistré une progression de 1,6%. Cette évolution recouvre notamment la hausse de 3,9% des crédits à l'équipement et de 2,7% des prêts immobiliers et la baisse de 1,4% des crédits de trésorerie. S'agissant des avoirs extérieurs nets, ils ont, accusé un repli de 5,8%, imputable à la baisse tant des réserves de change de Bank Al-Maghrib que des banques. Quant aux créances nettes sur l'Etat, elles ont accusé un repli de 8,4% suite à l'amélioration de la position nette du Trésor auprès de Bank Al- Maghrib de 1,9 milliards de dirhams. Cette évolution des sources de création monétaire s'est traduite par un recul de 0,3% de l'agrégat de monnaie M3. Quant aux agrégats de placements liquides, ils se sont renforcés de 4,9%, en liaison principalement avec l'augmentation de 6,9% des titres d'OPCVM monétaires. En glissement annuel, l'agrégat de monnaie M3 a enregistré une hausse de 4,2% au lieu de 10,1% entre mars 2008 et mars 2009. S'agissant des contreparties de M3, les concours à l'économie se sont accrus de 10,6% et les créances nettes sur l'Etat de 4,6%, tandis que les avoirs extérieurs nets se sont contractés de 9,5%. Les agrégats de placements liquides ont, quant à eux, marqué une hausse de 26% contre une baisse de 8% une année auparavant.
