Malgré un contexte marqué par la crise économique et financière mondiale, les perturbations des cours des matières premières et les événements géopolitiques, les EP ont enregistré dans leur ensemble, durant les années 2010 et 2011, de bonnes performances en termes d'activité, de chiffre d'affaires, de valeur ajoutée et de résultats. Leur situation financière s'est également améliorée. Cette évolution positive intervient après le recul enregistré en 2009 en relation avec les baisses significatives des indicateurs du Groupe OCP. A cet égard, les performances du Groupe OCP, inscrites dans un trend haussier durant les années 2010 et 2011, ont tiré à la hausse les indicateurs économiques, financiers et d'activité du portefeuille public. Chiffre d'affaires Le chiffre d'affaires réalisé en 2011 s'élève à 177,5 MMDH enregistrant une hausse de 4,8% par rapport à 2010 (169,3 MMDH soit +19,1% par rapport à 2009). L'essentiel de ce produit est réalisé par le Groupe OCP (50,8 MMDH), l'ONE (22 MMDH), le Groupe RAM (12,5 MMDH), les Régies de distribution d'eau et d'électricité (6,6 MMDH), le Groupe HAO (5,4 MMDH), le CAM (4,1 MMDH), l'ONEP (3,8 MMDH), l'ONCF (3,5 MMDH) et l'ANCFCC (3,5 MMDH). Valeur ajoutée A fin 2011, la valeur ajoutée s'est établie à 76,3 MMDH en progression de 9,2% par rapport à 2010 (69,9 MMDH soit + 34,7% par rapport à 2009). Une part de 40% de cette richesse est le fait du Groupe OCP dont le montant a atteint 30,4 MMDH. L'accroissement de la valeur ajoutée des EP à fin 2011 est principalement le fait du Groupe OCP (+35% avec 30,5 MMDH), de l'ANCFCC (+6,6% avec 3,2 MMDH), de l'ONCF (+13,7% avec 2,7 MMDH), de l'ONEP (+3,4% avec 2,6 MMDH) et de l'ONDA (+2,3% avec 2,2 MMDH). Ces 5 organismes produisent, avec l'ONE (4,9 MMDH) plus de 60% de la valeur ajoutée totale en 2011. Par rapport au PIB, la valeur ajoutée des EP a représenté 9,1% en 2011 et près de 9% en 2010. Charges d'exploitation Ces charges ont atteint 147,3 MMDH en 2011, enregistrant une hausse de 9% par rapport à 2010 (135,1 MMDH et +8% par rapport à 2009) et ce, en relation particulièrement avec l'accroissement des charges du Groupe CDG (129% avec 7,2 MMDH), des Régies de distribution d'eau et d'électricité (26% avec 5,9 MMDH), de l'ONE (18% avec 24,3 MMDH), de l'ANCFCC (+14% avec 3,3 MMDH) et du Groupe OCP (11% avec 31 MMDH). Il est à signaler que ces hausses accompagnent celles enregistrées au niveau des chiffres d'affaires réalisés par ces EP. Ces hausses des charges d'exploitation ont été partiellement atténuées par la baisse des charges d'autres organismes dont le Groupe HAO (-10,7% avec 6,8 MMDH) et les ORMVA (-17% avec 902 MDH). Dans ce cadre, il y a lieu de signaler les mesures de rationalisation prises par le Gouvernement au cours de l'exercice 2011 incitant les EP à la maîtrise de leurs charges d'exploitation à travers la rationalisation des dépenses de fonctionnement et la maîtrise de leur train de vie. Charges financières Elles se sont élevées à 17,1 MMDH en 2010, enregistrant une hausse de 10,7% par rapport à 2009, sous l'effet de l'augmentation des charges financières du Groupe CDG (+17,8%), de l'ONE (+3,4%), d'ADM (+91%), du Groupe OCP (+5,9%) et de l'ONEP (+73,5%). Cette hausse a été, néanmoins, atténuée par la baisse des charges du CAM (-0,5%) et du Fonds Hassan II (-24,6%) (Le Fonds Hassan II comptabilise, en tant que charges financières, les subventions et avances non remboursables) Résultats d'exploitation Les résultats d'exploitation ont atteint 28,9 MMDH, enregistrant une amélioration de 67% par rapport à 2009 expliquée, essentiellement, par le quadruplement des résultats du Groupe OCP et par l'amélioration des résultats de la CNSS (+1,3%), du CAM (+7,2%) et du Groupe CDG (+61,7%). Les résultats d'exploitation bénéficiaires (31,3 MMDH contre seulement 18,1 MMDH en 2009) sont le fait principalement des EP ci-après qui ont la particularité d'avoir toutes dépassé, individuellement, le seuil de 1 milliard de dirhams de bénéfice : Groupe OCP (14.420 MDH), CNSS (4.029 MDH), CAM (2.271 MDH), CMR (1.251 MDH), Groupe CDG (1.037 MDH) et ONE (1.030 MDH). Il y a lieu de relever tout particulièrement la performance du Groupe OCP (+305%), du Groupe CDG (+61,7%) et de l'ONE, ce dernier affichant un résultat d'exploitation bénéficiaire de 1.030 MDH en 2010 contre 120 MDH en 2009 et après un résultat d'exploitation déficitaire de 4.210 MDH en 2008. Les résultats d'exploitation déficitaires (-2,5 MMDH contre -0,8 MMDH en 2009) sont principalement le fait des EP suivantes : RAM (-492 MDH), Barid Al Maghrib (-282 MDH) et ONHYM (-154 MDH). Résultats courants Les résultats courants du secteur des EP s'élèvent à 31,0 MMDH en 2010, en forte hausse de 73,3% par rapport à 2009 sous l'effet notamment de l'augmentation des résultats bénéficiaires du Groupe OCP et du Groupe CDG. Le total des résultats courants bénéficiaires s'élève à 34,5 MMDH en 2010 contre 18,2 MMDH en 2009. La hausse des résultats courants bénéficiaires résulte notamment de celle des EP suivantes : Groupe OCP (+331% avec 14.887 MDH), CNSS (+1,4% avec 5.231 MDH), CMR (+14,9% avec 4.792 MDH) et Groupe CDG (+190% avec 2.769 MDH). Le total des résultats courants déficitaires a connu une stagnation (-3,7 MMDH en 2010 contre -3,9 MMDH en 2009). Les principales EP affichant ces résultats sont : ADM (-1.076 MDH), RAM (-598 MDH), ONCF (-129 MDH), ORMVAL (-94 MDH), ONHYM (-92 MDH) et ORMVAH (-84 MDH). Résultats nets Sur la base des probabilités de clôture à fin 2011, les résultats nets (Résultats nets = Résultats nets bénéficiaires + Résultats nets déficitaires) ont atteint 26,4 MMDH, en hausse de 18% par rapport à 2010. Plus de 50% de ce montant est le fait du Groupe OCP (15,2 MMDH) dont le résultat net a augmenté de 71% par rapport à 2010. Aussi, le Groupe TMSA et l'ONCF ont-il affiché une amélioration de leurs résultats respectivement de 1003% (3,3 MMDH contre 295 MDH en 2010) et de 237% (295 MDH contre -215 MDH en 2010). En revanche, ces performances ont été atténuées par une aggravation des pertes au niveau de certaines EP : ONE (-3.612 MDH contre -452 MDH en 2010), Groupe RAM (-1.552 MDH contre -929 MDH en 2010), ADM (-1.120 MDH contre 1.056 MDH en 2010) et ONHYM (-206 MDH contre -38 MDH en 2010). Pour l'année 2010, ces résultats nets ont atteint 22,4 MMDH, en progression de 76,2% par rapport à 2009. A cet égard, le total des résultats nets bénéficiaires s'élève à 26 MMDH en 2010 contre 15,6 MMDH en 2009 tandis que le total des résultats nets déficitaires a atteint 3,7 MMDH en 2010 contre 4,2 MMDH l'année d'avant, confirmant ainsi l'amélioration continue enregistrée par le portefeuille public sur les plans d'activité et financier. Les principales évolutions constatées en 2010 sont : - la hausse des bénéfices des EP suivantes : Groupe OCP (+590% avec 8.850 MDH), CMR (+15,3% avec 4.807 MDH) et Groupe CDG (+162% avec 1.914 MDH). Cette hausse a été toutefois atténuée par un recul des bénéfices de la CNSS (-2,1% avec 4.793 MDH), du Groupe HAO (-49% avec 297 MDH) et de l'ONDA (-45% avec 271 MDH); - les résultats déficitaires notamment de ADM (perte de 1.056 contre une perte de 311 MDH en 2009), de la RAM (perte de 929 MDH contre une perte de 851 MDH en 2009), de l'ONE (perte de 452 MDH contre une perte de 1.164 MDH en 2009) et de l'ONCF (perte de 215 MDH contre une perte de 357 MDH en 2009). Si l'on tient compte des résultats nets de la société IAM, le résultat net global du secteur atteint 31,6 MMDH en 2010 contre 21,7 MMDH en 2009. Rendement du portefeuille public Le rendement du portefeuille est approché à travers le ratio de Rendement Financier (résultat net/fonds propres) et le ratio de Rendement Commercial (résultat net/chiffre d'affaires). L'évolution du ratio de Rendement Financier et du ratio de Rendement Commercial reflète l'amélioration du résultat net couplé à un renforcement des fonds propres, d'une part et à l'évolution positive du chiffre d'affaires du secteur d'autre part. Ainsi, le ratio de Rendement Financier a atteint 8,5% en 2010 contre 5,5% en 2009 et le ratio de Rendement Commercial s'est situé, quant à lui, à 13,2% en 2010 contre 8,9% en 2009. Les principales EP qui ont impacté les évolutions enregistrées par ces ratios en 2010 sont la CMR, la CNSS, le Groupe CDG, l'OFPPT et l'ALEM avec une nette amélioration du rendement financier du Groupe OCP (36,3% en 2010). Structure financière Actifs A fin 2010, le total des bilans des EP s'élève à 872,5 MMDH enregistrant une appréciation de 9,7% par rapport à l'année précédente et ce, en relation avec la consolidation de la structure financière de ces organismes. L'augmentation a concerné la quasi-totalité des EP et 56% des actifs sont le fait des six entités suivantes ayant toutes dépassé, individuellement, les 60 MMDH d'actifs : Groupe CDG, ONE, CMR, CAM, Groupe OCP et CNSS. Fonds propres Les capitaux propres des EP ont atteint 262,9 MMDH en 2010, en amélioration de 14,3% par rapport à 2009. Cette variation s'explique par les augmentations de capital ou des fonds de dotations ainsi que par l'accroissement des réserves, des reports à nouveau et des bénéfices. Elle concerne particulièrement, la CNSS (+9% avec 43.289 MDH), le Fonds Hassan II (+11,7% avec 36.278 MDH), le Groupe OCP (+45,3% avec 24.361 MDH), le Groupe CDG (+31% avec 23.117 MDH), l'ONCF (+4,5% avec 17.358 MDH) et l'ONEP (+7,1% avec 15.317 MDH). Cette augmentation a été néanmoins atténuée par la stabilité des fonds propres de ADM par rapport à 2009 (+1,3% avec 7.377 MDH) et la baisse de ceux de l'ONE (-4,6% avec 13.345 MDH) et de la RAM (-22% avec 2.013 MDH) par rapport à l'année précédente.
