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Le pouvoir d'achat des ménages impacté par la crise sanitaire et deux mauvaises années agricoles
Publié dans Albayane le 23 - 02 - 2021

Voici l'essentiel de la Note de conjoncture de la Direction des études et des prévisions financières (DEPF) du mois de janvier 2021, publiée ce mercredi :
1. Environnement international:
– L'économie mondiale a connu une sévère récession en 2020 (-3,7% selon la Banque mondiale), à cause des effets néfastes de la Covid-19. La Chine est la seule grande économie à afficher une croissance positive en 2020 (+2,3%).
– En termes de perspectives, le PIB mondial devrait enregistrer une nette reprise en 2021 (+4,3%), soutenu par des mesures de relance monétaire et budgétaire d'envergure et par des campagnes massives de vaccination. Cependant, les perspectives à court terme restent entourées d'incertitudes, liées notamment à l'évolution de la pandémie.
2. Tendances sectorielles :
-Secteur primaire : perspectives favorables pour la campagne agricole 2020/2021 suite aux précipitations abondantes en début d'année et évolution favorable de l'activité du secteur de la pêche (+7,7% au T3-2020).
-Secteur secondaire : poursuite du redressement, porté par les secteurs des mines (production de phosphate : +5,5% à fin novembre), le secteur du BTP (ventes de ciment : -1,3% au T4 après -3,7% au T3) et le secteur industriel, en ligne avec l'amélioration du TUC (71% en octobre et novembre après 55,7% au T2) et la poursuite de la reprise des exportations au cours des deux premiers mois du T4 (dérivés de phosphates : +20,3% ; automobile : +8,8%…).
-Secteur tertiaire : poursuite de la contreperformance du secteur touristique (arrivées : -78,9% à fin novembre) et léger recul de l'activité de poste et télécommunications (-3% au T3), parallèlement à une évolution mitigée du secteur de transport.
3. Ménages et entreprises:
– Pouvoir d'achat des ménages : impacté par la crise sanitaire et par la succession de deux mauvaises années agricoles (perte de 581.000 postes d'emplois au T3 et baisse des crédits à la consommation de 3,3% à fin novembre), mais relativement soulagé par la maîtrise de l'inflation (+0,7% à fin novembre) et par la résilience des transferts des MRE (+3,9% à fin novembre).
– Investissement : ralentissement reflété, notamment, par le recul des importations des biens d'équipement (-16,6% à fin novembre) et de l'investissement budgétaire (-4,1% à fin novembre).
4. Changes extérieurs:
-Atténuation du déficit commercial de 26,2% et amélioration du taux de couverture de 5,1 points à fin novembre, incorporant une baisse des importations (-15,9%) plus importante que celle des exportations (-8,4%).
-Les Avoirs Officiels de Réserve permettent de couvrir 7 mois et 4 jours d'importations de Biens et Services.
5. Finances publiques:
Poursuite du creusement du déficit budgétaire à fin novembre 2020 (+46,1% à 59,2 milliards de dirhams), recouvrant une hausse des dépenses ordinaires de 5% et le repli des recettes de 7,9%, notamment, celles fiscales (-7,3%).
6. Financement de l'Economie:
– Les crédits bancaires maintiennent, à fin novembre 2020, leur taux de progression de l'année précédente (+5,2%), incorporant l'accélération de la croissance des crédits au secteur financier (+9% après +6,5%) et la décélération de celle des crédits au secteur non financier (+4,7% après +5%), dont ceux aux ménages (+2,7% après +4,6%) et ceux aux sociétés non financières privées (+6% après +6,6%).
– Evolution favorable des indices boursiers MASI & MADEX au T4-2020 : hausse trimestrielle de 13% et 13,2% respectivement, atténuant leur repli depuis le début de l'année à -7,3% et -7,4% après -17,9% et -18,2% au terme du troisième trimestre 2020.


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