Les dernières données chiffrées de l'office de changes annoncent une hausse de 34% des importations et de 29% des exportations à fin mars 2022. Le déficit commercial augmente quant à lui de 42,9% laissant apparaitre une perte de 2,4 points du taux de couverture. Les recettes Voyages affichent un accroissement de 79,6% par rapport à la même période en 2021 et le flux net des Investissements Directs Etrangers (IDE) a atteint 3,86 milliards de dirhams (MMDH) au cours de la même période soit une hausse de 56% sur une année. Exportations : l'agroalimentaire et le textile en forte croissance Les exportations marocaines des phosphates et dérivés ont presque doublé pour atteindre 24,54 milliards de dirhams (MMDH) à fin mars dernier contre 13,43 MMDH à fin mars 2021, selon l'Office des changes. Cette évolution fait suite, principalement, à l'augmentation des ventes des engrais naturels et chimiques (+7,75 MMDH) due à l'effet prix qui a plus que doublé (7.319 DH/T à fin mars 2022 contre 3.116 DH/T à fin mars 2021), explique l'Office dans sa récente note sur les indicateurs mensuels des échanges extérieurs, notant qu'en revanche, les quantités exportées baissent de 17,8%. En parallèle, les exportations du secteur agricole et agroalimentaire se sont situées à 24,37 MMDH à fin mars 2022 contre 21,20 MMDH durant la même période de l'année précédente, soit une augmentation de 14,9%. Cette évolution s'explique par la hausse simultanée des ventes de l'industrie alimentaire (+27,4%) et de l'agriculture, sylviculture et chasse (+5,7%). De leur côté, les exportations du textile et cuir se sont accrues de 32,3% au titre du premier trimestre de l'année 2022, un niveau au plus haut durant la même période au cours des cinq dernières années, alors que les ventes du secteur de l'aéronautique ont affiché un accroissement de 53% s'élevant à 5,17 MMDH contre 3,38 MMDH une année auparavant. L'Office des changes indique par ailleurs, qu'à fin mars 2022, les exportations de marchandises se sont établies à 99,98 MMDH contre 77,526 MMDH un an auparavant, soit une hausse de 29%, ajoutant que cet accroissement a concerné la totalité des secteurs, essentiellement, les phosphates et dérivés, le secteur de l'agriculture et agroalimentaire et celui du textile et cuir. Balance des échanges de services : un excédent de plus 70% Les recettes Voyages se sont établies à 9,70 milliards de dirhams (MMDH) à fin mars 2022, soit un accroissement de 79,6% par rapport à la même période en 2021 indique la même source qui explique que les dépenses ont augmenté de 30,1%. Ainsi, le solde excédentaire des voyages, principale composante des échanges de services, a plus que doublé se situant à 6,85 MMDH à fin mars 2022 contre 3,21 MMDH à fin mars 2021. Par ailleurs, l'Office fait savoir que la balance des échanges de services a affiché un excédent en hausse de 70,1% à fin mars 2022 à 16,71 MMDH contre 9,82 MMDH en mars 2021. Cet accroissement fait suite à une hausse de 28,4% des exportations à 36,18 MMDH, plus importante que celle des importations qui fait état d'une évolution de 6,1%, précise la même source. IDE: Un flux net en hausse de plus de 56% Le flux net des Investissements Directs Etrangers (IDE) a atteint 3,86 milliards de dirhams (MMDH) à fin mars dernier, en hausse de 56% par rapport à la même période en 2021. Les recettes des IDE ont enregistré une hausse de 7,8% totalisant 6,74 MMDH à fin mars 2022 contre 6,25 MMDH à fin mars 2021, précise l'Office dans sa récente note sur les indicateurs mensuels des échanges extérieurs, notant que les dépenses ont, de leur côté, baissé de 23,8%. Pour sa part, le flux net des Investissements Directs Marocains à l'Etranger (IDME) s'est situé à 4,5 MMDH au terme des trois premiers mois de l'année 2022, affichant une baisse de 15% par rapport à la même période de l'année précédente. En ce qui concerne les cessions de ces investissements, elles ont porté sur un montant de 3,39 MMDH en recul de 12,6%, relève l'Office, ajoutant que le flux net des IDME a régressé de 21,5%. La parité dollars/dirhams à un plus haut depuis avril 2020 La parité USD/MAD a dépassé la semaine dernière le seuil de 10 pour la 1ère fois depuis 2 ans, avant de clôturer à 9.99, selon Attijari Global Research (AGR). Ainsi, le dirham se déprécie face au dollar pour la 5ème semaine consécutive, indique AGR dans sa note « Weekly Mad Insight-Currencies », relative à la semaine allant du 25 au 29 avril 2022. À l'origine, un effet panier restrictif pour le dirham de +1,58% contre un effet liquidité quasi-neutre de 0,06%, précise la même source, ajoutant que le dollar s'est ainsi apprécié de +1,64%, soit la plus forte hausse hebdomadaire de l'année. Le resserrement de la liquidité sur le marché des changes interbancaire a induit une hausse des spreads de liquidité du MAD passant de -1,1% à -1,0% sur la semaine, estiment les analystes d'AGR, qui relèvent une baisse de la position des changes des banques passant de -3,5 à –4,1 milliards de dirhams (MMDH), en moyenne hebdomadaire. AGR a en outre souligné que la volatilité reste de mise sur le marché des changes compte tenu d'une forte aversion au risque liée au contexte géopolitique et des décisions de politique monétaire de la Réserve fédérale américaine (Fed) et de la Banque centrale européenne (BCE). Au vu des conditions de marché et des niveaux faibles du MAD, AGR recommande aux exportateurs en dollar de « mettre en place des stratégies de couverture flexible à court terme », relève la note.
