A fin septembre 2022, la position extérieure globale (PEG), qui reflète la situation patrimoniale de l'économie marocaine vis-à-vis du reste du monde, fait ressortir une situation nette débitrice de 834,7 Mds DH contre -803,4 Mds DH à fin juin 2022. Cette situation résulte de la hausse des encours des engagements financiers de 39,5 Mds de DH, plus importante que celle des avoirs financiers soit +8,3 Mds de DH. Cet accroissement des engagements financiers s'explique essentiellement par la progression de l'encours de la composante « autres investissements » de 37,9 Mds de DH et de l'encours des investissements de portefeuille en titres marocains de 6 Mds de DH atténuée par la baisse de 4,3 Mds de DH de l'encours des investissements directs. Aussi, la hausse de l'encours des avoirs financiers est-elle conséquente principalement de l'accroissement de 11,3 Mds de DH de l'encours des avoirs de réserve et de 2,9 Mds de DH de l'encours des investissements directs atténué par la régression de 6,7 Mds de DH de l'encours de la composante « autres investissements ». Au terme du troisième trimestre de l'année 2022, la position extérieure globale fait apparaitre au niveau de ses cinq catégories fonctionnelles, les évolutions suivantes : Investissements directs La position extérieure nette du Maroc en investissements directs est structurellement débitrice en raison de l'importance significative de l'encours des investissements directs étrangers au Maroc par rapport à celui des investissements directs marocains à l'étranger. A fin septembre 2022, cette position dégage un solde débiteur allégé de 7,2Mds DH (-599,5 Mds de DH contre -606,7 Mds de DH), une évolution qui s'explique essentiellement par la baisse de 4,3 Mds de DH (673,5 Mds de DH contre 677,8 Mds de DH) de l'encours des investissements directs étrangers conjuguée à la hausse de 2,9 Mds de DH de l'encours des investissements directs marocains à l'étranger (74 Mds de DH contre 71,1 Mds de DH) Investissements de portefeuille La position nette débitrice des investissements de portefeuille, dont les engagements sont plus importants que les avoirs, enregistre un accroissement de 5,1 Mds de DH. Cette situation résulte, principalement de la hausse de 6 Mds de DH de l'encours des investissements des étrangers en titres marocains (143,8 Mds de DH contre 137,8 Mds de DH) et dans une moindre mesure de la quasi-stabilité de l'encours des investissements des résidents en titres étrangers (13,5 Mds de DH contre 12,6 Mds de DH). Dérivés financiers A fin septembre 2022, la position nette en instruments financiers dérivés dégage un solde créditeur de 1,2 Md de DH contre 1,3 Md de DH à fin juin 2022. Les instruments financiers souscrits par les résidents atteignent, à fin septembre 2022, un encours de 1,5 Md de DH et ceux souscrits par les non-résidents s'élèvent à 300 MDH au terme de la même période. Autres investissements La position au titre de la composante « autres investissements » enregistre une progression de 11,1% de son solde débiteur : -446,8 Mds de DH à fin septembre 2022 contre -402,2 Mds de DH à fin juin 2022. Cette situation résulte de la hausse de l'encours des engagements de 37,9 Mds de DH (539,5 Mds de DH contre 501,5 Mds de DH) conjuguée à la baisse de 6,7 Mds de DH de l'encours des avoirs (92,7 Mds de DH contre 99,4 Mds de DH) qui demeure, néanmoins, modeste comparativement à l'encours des engagements. L'accroissement des engagements est conséquent principalement de la hausse de de l'encours des prêts (+18,9 Mds DH), des crédits commerciaux (+13 Mds DH) et de l'encours de la composante « numéraire et dépôts » (5,2 Mds DH). La baisse des avoirs s'explique par les régressions constatées au niveau des encours de la composante « numéraire et dépôts » et des crédits commerciaux respectivement de 5 Mds DH et de 1,8 Mds DH. 5. Avoirs de réserve : A fin septembre 2022, les avoirs de réserve atteignent un stock de 340,7 Mds DH contre 329,4 Mds DH à fin juin 2022, enregistrant une hausse de 11,3 Mds DH. Cette évolution résulte essentiellement de la progression de 10,5 Mds DH de l'encours des monnaies étrangères, principale composante des avoirs de réserve. A noter que la part des avoirs de réserve représente 65,2% contre 64,1% du stock des avoirs financiers extérieurs du Maroc et demeure la composante prépondérante de ce stock.
