Lors de la séance d'adjudication du 16 mars 2021, le Trésor a émis environ 1,5 Md DH sous forme de Bons du Trésor. Le cumul des levées du Trésor pour le mois de mars s'élève ainsi à 8,8 Mds de DH face à un besoin mensuel annoncé de 13,5 Mds de DH. D'après l'analyse de BMCE Capital Research, il ressort que qu'en dépit du reflux conjoncturel de la circulation fiduciaire généralement observable à l'approche de la fin de chaque mois, le déficit de la liquidité bancaire s'est creusé davantage durant la semaine écoulée. Il s'est situé à près de -68,3 Mds de DH, soit une hausse de +3% par rapport à une semaine auparavant. Face à cette situation, la Banque Centrale a, et comme prévu, réduit ses interventions en avances à 7 jours au niveau du marché monétaire d'environ -2 040 MDH d'une semaine à l'autre pour se fixer à 26 120 MDH. « Ceci étant, la satisfaction de la totalité de la demande des Banques et l'équilibre entre l'offre et la demande sur le marché monétaire ont reconduit la stabilité habituelle du taux monétaire interbancaire à 1,5%. », informent les analystes. Et d'ajouter : « De son côté, le Trésor a augmenté davantage ses placements sur le marché avec un encours quotidien moyen de près de 7,4 Mds de DH, soit le double de ce qui a été placé une semaine plus tôt ». Lors de la séance d'adjudication du 16 mars 2021, le Trésor a émis environ 1,5 Md DH sous forme de Bons du Trésor. Le cumul des levées du Trésor pour le mois de mars s'élève ainsi à 8,8 Mds de DH face à un besoin mensuel annoncé de 13,5 Mds de DH. Au niveau du marché secondaire, la semaine dernière a été marquée par une légère baisse des volumes pour se limiter à 4,9 Mds de DH contre 5,2 Mds de DH une semaine auparavant. Les transactions effectuées ont été concentrés pour près de 48% au niveau des maturités CT. Au niveau du marché de la dette privée, 2 nouvelles émissions ont été réalisées. Il s'agit de deux certificats de dépôts émis par CFG Bank et CAM. La lecture de ces levées laisse ressortir une : Une hausse du taux pour CFG BANK de +10 pbs par rapport à sa dernière émission sur cette même maturité ; Et, une stabilité du taux pour CAM. Sur la prochaine semaine s'étalant du 18 au 25 mars, BAM augmentera son dispositif d'intervention sur le marché monétaire à travers l'émission de 650 MDH de plus par rapport à la semaine précédente sous forme d'avances à 7 jours, soit un total de 26 770 MDH. Concernant les prévisions obligataires, le mois de février s'est soldé par un déficit budgétaire de -10,2 Mds de DH après un excédent de plus de 3 Mds de DH en janvier, ce qui pourrait supposer une légère montée de la pression sur les finances publiques. « Situation qui, à notre avis, ne devrait, a priori, que peu peser sur l'orientation quasi-stationnaire des taux primaires », explique BKR.
