* Le marché reste plombé par un attentisme outrancier. * Les sociétés de Bourse recommandent de se positionner sur les valeurs défensives. Leffritement des cours a plongé la place casablancaise dans le rouge au terme de lannée 2008, permettant du coup de ramener le Per du marché à un niveau un peu plus raisonnable. Dans un marché boursier terni par des scandales financiers et où plane lombre de la crise financière internationale, lincertitude règne en maître quant au comportement futur des valeurs cotées. Et quand cela se conjugue à une profonde crise de confiance, cest peu de dire que les investisseurs nont aucune visibilité pour linstant. Aujourdhui, face à la récession économique mondiale, ils sont dans une phase dattente qui tend à plomber le marché. Et pour cause, les entreprises à la cote qui réalisent lessentiel de leur chiffre daffaires à lexport pourraient subir de plein fouet les conséquences de cette récession économique. Cest dire donc que ce ne sont pas toutes les sociétés de la corbeille qui sont concernées. Où placer votre argent ? Dans ce contexte dincertitude ambiante, les investisseurs devront revoir à la baisse leurs exigences de rentabilité et savoir, bien évidemment, où placer leur argent. Actuellement, une tendance globale commence à se dégager : se positionner sur les secteurs défensifs au détriment par exemple des valeurs cycliques, très exposées aux aléas économiques. Il faut savoir que les valeurs de rendement sont des valeurs défensives, assurant aux actionnaires un rendement élevé à travers le versement d'un dividende important. Aussi, même dans un contexte de ralentissement économique (comme cest le cas maintenant), ces entreprises sont les moins touchées par la crise, donc moins risquées. C'est pour cette raison qu'elles sont appelées valeurs défensives. Dailleurs, actuellement, la plupart des sociétés de Bourse conseillent de miser sur ce type de valeurs. Pour Integra Bourse, «le contexte plaide pour les valeurs défensives offrant un bon rendement de dividende», estime la société de Bourse, ajoutant que «les valeurs de lagroalimentaire, à lexception des Brasseries, profiteraient de la relance de la demande nationale et de la baisse des prix des matières premières (les graines oléagineuses pour Lesieur)». Dans le même sens, elle soutient que «le titre de télécommunication Maroc Telecom demeure un investissement incontournable au regard de son positionnement concurrentiel, son yield intéressant (7%) et son niveau de liquidité». Par ailleurs, Integra Bourse recommande de privilégier certaines valeurs «sous cotées» comme la SNEP, CMT ou Aluminium du Maroc et, pour un horizon plus loin, des valeurs offrant le meilleur rapport croissance / prix, comme cest le cas pour les BTP (immobilier inclus).
