Q&R : «C’est le moment ou jamais d’accélérer les réformes de structure»

* Depuis la première baisse de la réserve monétaire, la Banque centrale a injecté plus de 20 Mds de DH de liquidités dans le marché bancaire.
* Le gouverneur de BAM insiste sur l’accélération des réformes en cours afin d’être prêt pour la reprise économique.
- Finances News Hebdo : Dans un contexte de crise, y a-t-il une aggravation des créances en souffrance dans le secteur bancaire ?
- Abdellatif Jouahri : Il n’y a pas d’aggravation des créances en souffrance dans le secteur bancaire. Avec l’impact de la crise sur certains secteurs de l’économie nationale, on aurait pu imaginer qu’il y aurait une aggravation mais, globalement non. Il y a certes certains secteurs où nous avons ressenti une augmentation des impayés, mais il y en a aussi d’autres où la situation est nettement meilleure. De ce côté-là, je suis tranquille, mais je reste tout de même prudent jusqu’à la fin de l’année. Cela dit, cet indice reste très révélateur parce que les créances en souffrance donnent une idée sur l’impact de la crise sur les crédits bancaires.
Cette crise aura certainement un impact sur les avoirs extérieurs du Maroc. Là aussi nous avons bénéficié des mesures de soutien établies sur le plan international. Le Fonds monétaire a accordé une allocation de DTS générale et spéciale et le Maroc en a, bien sûr, profité en recevant 600 millions de DTS en septembre et qui sont venus renforcer la situation des avoirs extérieurs de la Banque centrale. Cependant, c’est le moment où jamais d’accélérer les réformes de structure, sur le plan de la productivité des entreprises, particulièrement celles tournées vers l’exportation et le tourisme. C’est aussi le moment d’accélérer les mesures au niveau des MRE. D’ailleurs, nous en avons parlé lors du rapport de BAM présenté à Sa Majesté. Il est vrai que le gouvernement a fait beaucoup d’efforts. Avec l’établissement notamment de feuilles de route, nous avons eu droit à une évaluation des réformes de l’éducation nationale. Et il y a eu Emergence 2 pour améliorer la productivité des entreprises … Mais il faut accélérer tout cela, car on commence à parler d’une reprise en 2010 ou 2011, ce qui ne nous laisse pas suffisamment de temps. C’est pourquoi j’insiste sur l’accélération de l’application des réformes.
- F.N.H. : Comment commentez-vous cette nouvelle baisse du taux de la réserve monétaire ?
- A. J. : Comme vous le savez, la situation de liquidité dans le secteur bancaire est négative depuis un bon moment. Dans ce sens, Bank Al-Maghrib s’engage à injecter autant de liquidité nécessaire aux banques; d’ailleurs, nous sommes passés d’une moyenne de 13 Mds de DH par semaine à plus de 22 Mds de DH. Mais ces interventions se devaient d’être accompagnées d’une baisse du taux de la réserve monétaire afin de reverser aux banques leurs réserves disponibles chez la Banque centrale pour qu’elles puissent participer à l’amélioration de la situation de liquidité actuelle. Tout ceci est fait pour que le secteur continue à répondre aux besoins des entreprises et de l’économie marocaine en général.
- F.N.H. : Pensez-vous qu’avec un taux de 8%, la réserve monétaire remplit toujours son rôle de couverture de l’épargne de la clientèle ?
- A. J. : Non, au contraire ! La réserve monétaire n’est pas une couverture de l’épargne. Quand le Maroc est passé aux instruments de marché dans les années 90, c’était un instrument administratif dont le taux était jugé exorbitant par les organisations internationales. C’est aussi un outil de politique monétaire puisqu’elle permet de pomper la liquidité à travers les réserves obligatoires. C’est d’ailleurs ce qu’on a fait à un moment donné quand le taux était de 16,5%. Maintenant que nous avons un déficit structurel de liquidité bancaire, nous avons dégagé cet instrument à trois reprises, le faisant passer de 15 à 8%. Ce qui nous a permis d’accorder aux banques entre 18 et 20 Mds de DH.