La valorisation de BKGR ne tient pas compte du potentiel de la nouvelle infrastructure portuaire de Nador West Med, dans l'attente d'une confirmation par l'opérateur d'un éventuel positionnement sur cette dernière. Suivez La Vie éco sur Telegram BMCE Capital Global Research a recommandé d'accumuler le titre «Marsa Maroc» dans les portefeuilles avec un cours cible de 321 dirhams (DH), soit un upside de 13% comparativement au cours du 14 mai 2024. «Pour les besoins de l'évaluation de Marsa Maroc, nous nous sommes basés sur la méthode d'actualisation des cash-flows futurs -DCF. Intégrant un taux sans risque de 3,741% et une prime de risque de 8,2%, notre modèle DCF fait ressortir un cours cible de MAD 321 (vs. MAD 297 pour notre ancienne valorisation), soit un upside de +13% vs. cours du 14/05/2024», indique BKGR dans son récent «Flash – Company update». Et de noter que la valorisation de BKGR ne tient pas compte du potentiel de la nouvelle infrastructure portuaire de Nador West Med, dans l'attente d'une confirmation par l'opérateur d'un éventuel positionnement sur cette dernière. En outre, BKGR rappelle que Marsa Maroc a enregistré, à fin 2023, des revenus consolidés en bonification de 9,4%, en glissement annuel, à 4,32 milliards de dirhams, portés par une appréciation de 12,9% du trafic traité à 56,9 millions de tonnes. Concernant le résultat net, il ressort en progression de 6,5% dépassant pour la première fois la barre de 1 MMDH, tandis que le résultat net part du groupe (RNPG) s'améliore de 4,3% en glissement annuel à 852 millions de dirhams (MDH). Pour ce qui est des prévisions, BKGR, «dans une optique globalement prudente», table en 2024 sur une activité commerciale bien orientée avec une progression escomptée de 8,5% du chiffre d'affaires de Marsa Maroc à plus de 4,68 MMDH. En termes de capacité bénéficiaire, l'opérateur devrait enregistrer une hausse de près de 11,9% à 953,9 MDH, compte tenu de la bonne tenue de l'activité commerciale et de la non-récurrence du don au fonds séisme de 100 MDH. Pour l'année 2025, BKGR prévoit une croissance de 6,8% des revenus sous l'effet principalement de la poursuite de la bonne tenue de l'activité transbordement et de l'amélioration attendue du trafic conteneurisé sous l'hypothèse d'un affermissement du commerce extérieur.
