Alors qu'on pourrait recommander aux investisseurs à moyen terme de s'orienter vers les valeurs de rendement présentant des fondamentaux solides et des perspectives avérées, les investisseurs à court terme devraient, quant à eux, regarder l'analyse technique qui permet de déceler un intérêt ou un désintérêt sur une valeur pendant une période donnée. Sur le volet des perspectives du marché boursier, l'année 2013 s'annonce mitigée. Sogécapital Bourse qui vient de publier son guide des valeurs 2013, préconise par ailleurs 10 recommandations à l'achat, 3 à accumuler, 19 à conserver, 1 à alléger et 1 à vendre, en analysant, sur un horizon de 6 mois, les réalisations financières de 34 sociétés cotées qui offrent un potentiel de hausse significatif par rapport aux autres acteurs de leurs secteurs. Les recommandations à l'achat concernent Samir, Alliances, Addoha, DLM, HPS, Disway, CMT, Delta Holding, Lydec et Timar. +Samir (Cours au 31 mai : 278 DH, objectif de cours 360 DH) Le management de Samir vise à améliorer ses performances financières, et ceci grâce à la poursuite de la reconquête des parts de marché en accélérant l'entrée en activité de SDCC ainsi qu'à travers l'amélioration de l'accès au financement et la réduction des frais financiers, suite au renforcement du haut de bilan et à l'amélioration du fonds de roulement. Sur le plan international, le cours moyen du Brent évolue en dessous du seuil psychologique de 100$/bbl et ne connaît pas actuellement de fluctuations. «Il est à noter que les ventes des carburants au Maroc ont baissé de 10% au titre du 1er trimestre 2013 par rapport à la même période une année auparavant. Ainsi, nous estimons que l'activité de Samir devrait subir les conséquences de cette baisse», signalent les analystes. +Addoha (Cours au 31 mai : 53 DH, objectif de cours 87 DH) Le groupe Addoha entend poursuivre sur sa lancée et entame cette année avec un chiffre d'affaires sécurisé de 16 MMDH en s'appuyant sur la mise en place d'un plan stratégique 2012-2015 visant l'optimisation du besoin en fonds de roulement à travers la réduction des délais d'encaissement et le reprofilage du planning de production. La société immobilière entend également maîtriser ses frais généraux en réduisant d'1% leur part dans le chiffre d'affaires et optimiser le financement de l'acquisition du foncier pour les prochaines années, à travers la diversification des modes de financement ainsi que la mise en place de nouveaux schémas d'acquisition. «Côté perspectives, nous tablons sur un chiffre d'affaires consolidé de 9,87 MMDH et un résultat net part du groupe de 2,08 MMDH en 2013», relèvent les analystes. +Delattre Levivier Maroc (Cours au 31 mai 2013 : 188 DH, objectif de cours 243 DH) Les perspectives d'activités de Delattre Levivier Maroc s'annoncent d'emblée prometteuses. «La société DLM entame l'année 2013 avec un carnet de commandes totalisant 1,64 MMDH, en hausse de 910 MDH par rapport à fin 2011, ce qui correspond à environ 2 ans de chiffre d'affaires sécurisés», notent les analystes de Sogécapital. Ils tablent ainsi sur un chiffre d'affaires consolidé de 327,2 MDH et un résultat net consolidé de 31,3 MDH au terme de cette année. +Delta Holding (Cours au 31 mai : 29 DH, objectif de cours 35 DH) «Le groupe devrait pâtir d'une éventuelle baisse de son carnet de commandes, impacté par le ralentissement des chantiers du secteur BTP et par les coupes budgétaires de 15 MMDH, annoncées par l'Etat au premier trimestre 2013», anticipent les analystes. Du côté des perspectives, «nous tablons sur un chiffre d'affaires consolidé de 2,47 MMDH et un résultat net consolidé de 160,1 MDH en 2013», soulève Sogécapital Bourse. +Alliances (Cours au 31 mai : 379 DH, objectif de cours 719 DH) «Alliances entame l'année 2013 avec un chiffre d'affaires sécurisé de plus de 14 MMDH. Pour le seul segment des logements sociaux et intermédiaires, le groupe immobilier a sécurisé un chiffre d'affaires de 9 MMDH», soulève Sogécapital dans son guide de valeur 2013. Pour les autres segments, à savoir le résidentiel, le golfique et la prestation de services, le groupe devrait procéder à la commercialisation de plusieurs projets, notamment la première tranche de Sindibad et de Taghazout. Au final et dans une conjoncture difficile, le pôle construction poursuit son développement à travers les filiales EMT avec un carnet de commandes de 3 MMDH. «Du côté des perspectives, nous tablons sur un chiffre d'affaires consolidé de 4,8 MMDH et un résultat net consolidé de 950,9 MDH en 2013», prévoit Sogécapital. +Disway (Cours au 31 mai : 176 DH, objectif de cours : 256 DH) Le management de Disway compte maintenir son leadership en capitalisant sur l'optimisation des charges et le développement des filiales de la société. Aussi, Disway ambitionne de développer son activité dans les pays de l'Afrique de l'Ouest à travers notamment la création d'une filiale en zone franche à Dubaï. La société entend également optimiser les coûts logistiques à travers l'exploitation de la nouvelle plateforme à Sapino. Du côté des perspectives, «nous tablons sur un chiffre d'affaires consolidé de 1,34 MMDH et un résultat net consolidé de 39,5 MDH en 2013», préconisent les analystes. +HPS (Cours au 31 mai : 282,6 DH, objectif de cours : 404 DH) «HPS entend profiter de la hausse des volumes de paiements qui devraient s'établir à 750 MMUSD à horizon 2020 contre un volume global de 300 MMUSD en 2010», soulignent les analystes. La société ambitionne également de développer davantage l'offre PowerCard Mobile qui est idéalement positionnée pour répondre aux besoins du marché. La société a également pour ambition de poursuivre sa croissance à l'international, notamment en Afrique, en Asie et en Amérique du Sud et d'améliorer davantage des offres marketing personnalisées pour tirer profit des besoins accrus des sociétés en termes de gestion de risque. Dans ce sillage, les analystes de Sogécapital tablent sur un chiffre d'affaires consolidé de 316,8 MDH et un résultat net de 30,1 MDH en 2013. + CMT (Cours au 31 mai : 1.548 DH, objectif de cours 2.133 DH) S'agissant des perspectives de croissance, «la Compagnie minière de Touisit entend maintenir ses performances et ses résultats en 2013, compte tenu d'une bonne politique de couverture mise en place», souligne Sogécapital Bourse. La minière ambitionne également de réaliser une nouvelle infrastructure minière sur le site de Tighza pour un montant d'environ 200 MDH. Un projet qui lui permettra d'augmenter la production et d'améliorer la productivité. Sur un autre volet, CMT a conclu des accords en Guyanne Française et en Côte d'Ivoire, ce qui devrait déboucher sur une production d'or à court et à moyen termes. «Nous tablons sur un chiffre d'affaires de 689,3 MDH à fin 2013 et un résultat net de 419 MDH», prévoient les analystes. +Lydec (Cours au 31 mai :327 DH, objectif de cours : 379 DH) «Lydec compte poursuivre en 2013, le déploiement de son programme d'investissement 2010-2015 et prévoit de préparer la 2e révision quinquennale du contrat de gestion déléguée et le suivi des grands enjeux associés, dont l'harmonisation du périmètre de distribution d'électricité et le financement des investissements», notent les analystes de Sogécapital. Pour cette année, les analystes tablent sur un chiffre d'affaires de 6,3 MMDH et un résultat net de 289 MDH. +Timar (Cours au 31 mai : 355 DH, objectif de cours 490 DH) le groupe TIMAR compte poursuivre sa stratégie de diversification et d'expansion à travers l'ouverture à l'international en particulier sur le continent africain, grâce notamment au renforcement de ses partenariats avec Panalpina pour capter les flux hors Europe et avec le groupe RHENUS Logistics. Le transporteur entend également poursuivre ses efforts de diversification des services et d'exploitation de nouvelles niches. La montée en puissance des filiales africaines, notamment au Mali, au Sénégal et en Tunisie contribueront aussi à la consolidation de l'activité de Timar. «Du côté des perspectives, nous tablons sur un chiffre d'affaires de 239,9 MDH et un résultat net de 11,3 MDH en 2013», prévoient les analystes.
