Selon les analystes d'Uplines Securities, le titre devrait évoluer à la baisse. Par conséquent, il est recommandé de l'alléger dans les portefeuilles. Il semble que l'action Compagnie générale immobilière (CGI) doive observer une évolution baissière cette année, à en croire les analystes d'Upline Securities. Leurs calculs aboutissent à un cours cible de 662 DH pour la CGI, contre un cours en Bourse de 765 DH à la date de mardi dernier. Par conséquent, les analystes de la société de Bourse recommandent aux investisseurs d'alléger le titre CGI dans les portefeuilles. La valorisation de ces analystes se base sur trois principales hypothèses, à savoir une marge opérationnelle moyenne de 18,7% sur la période 2014-2023, une marge nette moyenne de 13,4% sur la même période et une évolution moyenne du chiffre d'affaires consolidé de 8,9%. L'Afrique en 2015 Concernant la stratégie de la filiale immobilière du Groupe CDG, elle est basée sur trois principaux axes. Il y a d'abord le renforcement sur tous les segments de l'immobilier, à travers le lancement de nouveaux projets. Ainsi, sur le haut standing, le groupe entend lancer de nouvelles tranches sur le site de l'AUDA, à l'instar de son nouveau projet «The Park Anfa Condominium», dont le taux de commercialisation a atteint 70%. Même stratégie sur Rabat, où le groupe compte lancer plusieurs projets résidentiels au niveau de Hay Riad, Val d'Or, etc. Sur le social, le groupe est bien décidé à rattraper le retard accusé ces dernières années. Pour ce faire, Dyar Al Mansour, sa filiale dédiée, devrait augmenter graduellement son rythme de production, jusqu'à atteindre un niveau de 10.000 logements par an à l'horizon 2020. La stratégie de la CGI se base également sur la consolidation de sa réserve foncière qui s'est fixée à 3.500 ha à fin décembre 2013 (dont 50% est situé sur l'axe Rabat-Casablanca) et ce, par l'allocation d'un budget de plus de 900 MDH par an sur la période 2014-2016. Enfin, la stratégie du promoteur est axée sur la poursuite de son plan de développement au Maroc et la recherche de nouvelles niches à l'échelle nationale et internationale (Afrique). Dans cette lignée, le groupe prévoit le démarrage de ses premières opérations en Afrique en 2015. Les analystes moins optimistes que le management En attendant la commercialisation de nouveaux projets, le chiffre d'affaires sécurisé se monte, fin 2013, à 6,1 MMDH dont 3,3 MMDH pour CGI, 1,8 MMDH pour Dyar Al Mansour et 1 MMDH pour Al Manar. Sur un autre registre, notons que le groupe vient de lever 1,5 MMDH sous forme d'emprunt obligataire qui devrait atténuer l'impact sur la trésorerie, lié au remboursement des obligations émises en 2010 (d'un montant de 1,5 MMDH) et dont l'échéance est le 31 décembre 2015. En effet, la moitié du montant de cette émission (750 MDH) est réservée aux détenteurs d'obligations émises en 2010, dans le cadre d'une opération d'échange. En termes de guidance, le groupe table en 2014 sur la réalisation d'un chiffre d'affaires consolidé de 4,5 MDH (+20%) et d'un RNPG de 548 MDH (+49%). En revanche, les analystes d'Upline Securities, en se basant sur les éléments précités, projettent pour la CGI la réalisation d'un chiffre d'affaires consolidé de 4,3 MDH en 2014 (+15,9%) pour un RNPG de 494,2 MDH (+34,7%).
