Le déficit en cash est passé de 76 MMDH à 70 MMDH entre le dernier trimestre 2013 et les trois premiers mois de 2014. S'agissant du marché monétaire marocain, le resserrement des liquidités bancaires que connaît ce marché s'est soulagé durant le premier trimestre de 2014 par rapport au trimestre précédent. Le déficit moyen de cash est passé d'un trimestre à l'autre de 76 MMDH à 70 MMDH. «Cette amélioration provient des effets expansionnistes des deux facteurs autonomes de liquidité bancaire: la monnaie fiduciaire qui a baissé de 2 MMDH à fin mars 2014 par rapport à fin 2013 et les réserves de changes dont la moyenne trimestrielle est passée de 147 MMDH au quatrième trimestre de 2013 à 151 MMDH pendant les deux premiers mois de 2014», expliquent les analystes de Marogest. En vue de combler le déficit de liquidité des banques, Bank Al-Maghrib est intervenue majoritairement au moyen des avances à 7 jours pour un montant quotidien moyen de 52,1 MMDH, en baisse de 4 MMDH par rapport au niveau moyen injecté le trimestre précédent. Bank Al-Maghrib a aussi mis en place, au cours de ce trimestre, son nouveau programme de prêts garantis sur une durée d'un an pour un montant de 8 MMDH, ce qui a porté l'encours total des opérations à terme plus long à 18 MMDH contre 20 MMDH le trimestre précédent. Les taux monétaires en légère baisse Dans ce contexte, les taux monétaires se sont inscrits en légère baisse par rapport au dernier trimestre de 2013 ; le taux moyen pondéré (TMP) interbancaire s'est stabilisé à 3,05% et le taux «repo jj» a gravité autour de 2,91% contre respectivement 3,06% et 2,93%. Par ailleurs, notant la persistance de besoins importants de liquidité sur le marché monétaire, le Conseil de BAM a décidé, à l'occasion de sa première réunion en 2014, de réduire le taux de la réserve monétaire de 2 points de pourcentage, pour le ramener à 2%. Ceci a permis d'injecter 7 MMDH dans le circuit bancaire. Le conseil a aussi décidé de maintenir inchangé le taux directeur à 3%, notant le contexte caractérisé par une prévision centrale de l'inflation en ligne avec l'objectif de stabilité des prix à moyen terme et une balance des risques globalement équilibrée.
