Des résultats 2009 en quasi-stagnation pour Distrisoft Matel s'en tire mieux À la veille de leur fusion, Distrisoft et Matel affichent des résultats relativement probants, même s'ils n'annoncent pas de grande amélioration. Concernant Distrisoft, celle-ci parvient à drainer un chiffre d'affaires de 529,3 millions de DH au titre de l'exercice 2009, en progression de 5,3% par rapport à 2008. Un résultat d'autant plus notable qu'il est réalisé dans un contexte difficile, caractérisé par le ralentissement de la demande ainsi qu'une baisse des prix sur le matériel informatique. Par contre, le résultat d'exploitation se déprécie de 24,5% à 27,4 millions à fin 2009. En cause, l'intégration de dotations d'exploitation qui s'inscrivent en hausse de 66,3% à 9,9 millions. Partant, la marge opérationnelle se trouve réduite de 2 points à 5,2%. S'agissant du résultat financier, il éponge son déficit qui était de -1,9 millions de DH en 2008 pour s'établir à 6,1 millions. Pour sa part, le résultat net ressort en quasi-stagnation à 25,1 millions de DH, ce qui stabilise la marge nette à 4,7%. Le conseil d'administration de Distrisoft a décidé de proposer aux actionnaires d'affecter le solde distribuable de 24,88 millions de DH au compte de réserve facultative, et ce afin de mieux préparer la fusion avec Matel PC Market. Cette opération a également pour finalité de ne pas modifier la valorisation des deux sociétés, arrêtée au 31/12/2009, et de ne pas retarder le calendrier de fusion fixé. Les exportations vers la Tunisie dopent les résultats de Matel S'agissant de Matel, celle-ci affiche des indicateurs financiers 2009 globalement favorables. Toutefois, «son exploitation demeure grevée par l'alourdissement de sa structure de coûts ; contrainte qui devrait être surpassée à travers le développement de synergies et la réalisation d'importantes économies d'échelle grâce à la nouvelle taille du groupe», selon les analyses de BMCE Capital Bourse. Il en ressort que la société a principalement bénéficié en 2009 des conséquences de la bonne tenue du marché marocain, ainsi que de l'amélioration des exportations vers la Tunisie. Celles-ci se sont élevées à 140 millions contre seulement 57 millions de DH en 2008. Ce qui a notamment permis à la société d'accumuler un chiffre d'affaires de 1,1 milliard de DH, en hausse de 12,2% par rapport à 2008. Néanmoins, cela n'a pas empêché le résultat d'exploitation de la société de se déprécier de 12,7% pour s'établir à 53,1 millions en 2009. La baisse de cet agrégat est due à l'alourdissement de la structure de coûts de la société, plombée principalement par la hausse de 29,8% des autres charges externes à 22,2 millions. D'un autre côté, le résultat financier résorbe les pertes subies en 2008 pour s'élever à 12,6 millions de DH. Le total actif de la société s'apprécie légèrement de 2,5% à 710,3 millions en 2009 et intègre le nouveau terrain du site de stockage de Nouacer. Concernant les fonds propres, ils s'apprécient de 15% à 270,6 millions, portés par l'évolution favorable de la capacité bénéficiaire. En dépit de l'évolution de 14,0% du fonds de roulement à 176,2 millions, ce dernier ne parvient toujours pas à financer l'alourdissement de 13,6% du BFR à 442,2 millions de DH. «En conséquence, la société semble recourir davantage à l'endettement à court terme pour financer son cycle d'exploitation, creusant de facto le déficit de la trésorerie nette à –266 millions de DH en 2009», commente-t-on chez BMCE Capital Bourse. De ce fait, la capacité bénéficiaire de la société s'élargit de 38,3% à 51,3 millions de DH, ce qui élève la marge nette à 4,4% contre 3,6% en 2008. Cependant, le conseil d'administration de la société préfère proposer à la prochaine AGO la recapitalisation de son résultat net, et ce en affectant la partie distribuable en réserve facultative. La décision s'inscrit toujours dans le cadre de la fusion avec Distrisoft, qui demeure la priorité de Matel pour 2010.
