C'est un top management crispé qui a présenté hier les réalisations du Groupe Addoha pour l'année 2009. Et pour cause, le promoteur immobilier coté boucle l'exercice sur une note mitigée. Passons le chiffre d'affaires consolidé qui gagne 25% pour se hisser à 6 milliards de dirhams, le résultat d'exploitation perd 22% pour baisser à 1,5 milliard. Au final, le résultat net consolidé ressort en chute de 20% pour s'établir à un peu plus d'un milliard de dirhams (pour un dividende unitaire de 1,5 dirham). La raison de cette contre performance ? Elle se résume en 2 mots : Fadesa Maroc. La filiale d'Addoha a été bien à la peine en 2009. Son bénéfice ressort sur l'année à 17 millions de dirhams contre 520 millions réalisés en 2008. En fait, en excluant le Groupe Fadesa Maroc, Addoha fait croître son bénéfice 2009 de 75%. Mais à en croire le management d'Addoha, la dégringolade du bénéfice de Fadesa Maroc était un mal nécessaire. En effet, cette dernière, à travers sa filiale à 100% la Société d'aménagement de la station Saïdia (SAS), a dû accélérer la vente d'hôtels sur la même station pour dynamiser le site et favoriser la commercialisation de sa composante immobilière. Résultat, la SAS a vendu deux hôtels avec une perte cumulée de 260 millions de dirhams. Aussi, un 3e hôtel, devant être livré à la fin 1er semestre 2010, a été cédé à prix coûtant. Augmentation du capital ? Mais bien que mal orientées, ce ne sont pas les réalisations d'Addoha qui ont captivé l'attention. Le promoteur immobilier était en effet attendu sur d'autres terrains. Sa prochaine augmentation de capital d'abord. Celle-ci devrait intervenir effectivement en 2010, confirme-t-on. Néanmoins, le management ne s'est pas prononcé sur les modalités de l'opération, étant précisé qu'elle interviendra après autorisation de l'assemblée générale des actionnaires et l'obtention du visa du CDVM. Deuxième point chaud, le ratio d'endettement (rapport de l'endettement sur les capitaux propres). Celui-ci s'élève actuellement à 1,2 (en excluant les filiales). «Cela nous établit dans la moyenne haute selon un benchmark international», rassure-t-on. Par ailleurs, l'endettement net du promoteur à fin 2009 avoisine les 8 milliards de dirhams. Sur ce total, 5 milliards de dirhams sont couverts par des financements court terme, le reliquat étant financé par des crédits à moyen et long termes. Les indicateurs à retenir Chaque sortie publique du management d'Addoha est l'occasion pour le promoteur d'actualiser les indicateurs d'activité qu'il communique au marché : 14,2 milliards de dirhams : c'est le chiffre d'affaires sécurisé du groupe au 1er janvier 2010. 5.700 hectares : c'est la réserve foncière actuelle du groupe. 25% : c'est la marge que dégage Addoha sur le haut standing et le logement social en incluant pour ce dernier les incitations fiscales accordées par l'Etat. 40% : c'est la part de marché du groupe sur le segment des logements économiques et de moyen standing.78% des programmes en cours de commercialisation sont dédiés aux logements sociaux et intermédiaires.
