Quand on leur a demandé d'annoncer les résultats officiels de l'apport des titres ONA et SNI aux offres publiques de retraits portant sur les deux titres en bourse, des représentants du top management de la SNI nous ont signifié que de telles informations ne peuvent être dévoilées que vers le 12 juillet. Le marché n'est pas obligé d'attendre cette date, du moins pour l'OPR ciblant le titre SNI. Car le gendarme du marché (CDVM) vient de publier les résultats définitifs de cette opération, le 30 juin. L'opération, pour rappel, a été commanditée par un consortium mené par Copropar et composé de Lafarge et Group Invest. Le délai d'apport de titre s'est soldé par la présentation de 1.890.847 titres à la ventes. Ce qui représente 17,35% du capital du holding royal SNI. Cette quantité de titre a été apportée par 1.155 actionnaires minoritaires de la société. Combien SNI devra-t-elle débourser pour payer les prix des titres apportés aux actionnaires cédant ? A la lumière des résultats, la première conclusion consiste à dire que moins de la moitié des titres a été présentée. En effet, le portefeuille cible de titre qui était susceptible d'être cédé se chiffre à 4.071.421 actions SNI. Une enveloppe qui représente 37,35% du capital du holding royal. Par un simple rapport, le pourcentage exact des titres à apporter par rapport au portefeuille cible se chiffre à 46,44%. Une part inférieure à l'ensemble des prévisions formulées. D'ailleurs, les dirigeants de la SNI eux-mêmes tablaient sur un apport compris entre 60 et 80% des titres susceptibles d'être cédés. Au lendemain de la période de souscription on parlait d'un niveau d'apport de 50% des titres cibles. Mais en réalité les apports ont été inférieurs aux deux prévisions. Combien SNI devra-t-elle débourser pour payer les prix des titres apportés aux actionnaires cédant ? Là aussi un simple calcul suffit pour avoir la valeur exacte. Le prix de l'action est connu depuis l'annonce du retrait de la valeur en bourse (1.900 DH). En le multipliant par le nombre de titres apportés, la valeur globale des titres ressort à 3,6 milliards de DH environ.
