Depuis quelques années, le marché boursier marocain souffre d'un manque de liquidité ». C'est par cette remarque que Karim Hajji, directeur de la bourse de Casablanca, a ouvert la conférence tenue mercredi au sein de la Bourse de Casablanca présentant les projets de cette institution pour l'année 2013. L'attractivité de tout marché boursier dépend en grande partie de la liquidité qu'il offre aux investisseurs. Pour améliorer la situation de la place casablancaise, et conformément à la dynamique de relance du marché telle qu'annoncée récemment par Nizar Baraka, ministre de l'Economie et des Finances, la Bourse de Casablanca, le CDVM et l'APSB, se sont associés pour mettre en place un plan de relance du marché. Plusieurs éléments relatifs aux modalités techniques de cotation ont été examinés. Ainsi, cinq mesures vont être mises en place à partir de ce 4 février afin de contribuer à l'amélioration de la liquidité. Elargissement des seuils de variation Il s'agit d'abord de l'élargissement des seuils de variation. Il sera donc procédé à l'élargissement des seuils de variations à 10 % à la hausse et à la baisse pour les titres de capital en continu, à 6% pour les titres de capital dont la cotation est en mode fixing, 6% pour les titres de créance. À noter que pour les titres de capital cotés en continu, un seuil de variation de 6 % est appliqué aux titres de capital cotés en continu et n'est élargi à 10 % que suite à la réservation d'une valeur. « Les seuils de variation fixés à 6 % à la hausse et à la baisse, génèrent souvent des réservations » de valeurs cotées et par conséquent des interruptions de cotation de ces valeurs. Ceci a pour effet de limiter les transactions sur les valeurs en question et donc leur liquidité », explique Ahmed Arhabi, directeur des opérations de Marché à la Bourse de Casablanca. Cette nouvelle mesure a ainsi pour objectif de générer plus de transactions et éviter les interruptions répétitives des valeurs cotées. La deuxième mesure prise par la bourse de Casablanca consiste en l'élargissement des horaires de cotation. La phase de pré-ouverture débutera toujours à la même heure (9h). L'horaire d'ouverture du marché sera, lui, avancé à 9h30 au lieu de 10h. La phase de fixing de clôture sera programmée à 15h30 au lieu de 15h20 et la phase de cotation au dernier cours (Trading At Last) à 15h40 au lieu de 15h30. « Cette mesure vise à donner aux investisseurs plus de temps pour effectuer les transactions et se rapprocher de l'ouverture des marchés en Europe et avant la clôture des marchés au Moyen Orient », souligne Ahmed Arhabi. Augmentation de la quantité minimale à afficher Autre mesure, la réduction du pas de cotation. « Nous somme partis d'un constat simple. Les échelons des prix fixés sont trop importants et ne permettent pas aux investisseurs de proposer des prix intéressants », précise le directeur des opérations de Marché à la Bourse de Casablanca. C'est dans ce souci que l'écart de cours existant entre la meilleure offre et la meilleure demande sera réduit. Dans le détail, si le cours de la valeur est inférieur à 100 DH, le pas de cotation sera de 0,1 DH au lieu de 0,2. Le pas de cotation restera le même si le cours est compris entre 100 et 499 DH. Si le cours est, en revanche, compris entre 500 et 4999 dirhams, le pas de cotation sera de 0,10 au lieu de 1,00 DH ; Il sera enfin de 1 DH au lieu de 10, quand le cours est égal ou supérieur à 5000 DH. L'objectif étant d'améliorer la transparence et la profondeur du marché et permettre aux investisseurs d'augmenter le nombre de transactions. Egalement à l'ordre du jour, l'augmentation de la quantité minimale à afficher dans les ordres cachés de 100 à 500. Le but est de permettre à l'investisseur d'avoir une idée réaliste sur les transactions effectuées sur telle ou telle valeur afin d'évaluer l'offre et la demande, facteur déterminant dans la fixation des prix des transactions. Un nouveau type d'ordre La dernière mesure, elle, consiste en la révision de la procédure de réservation. La durée de réservation pendant la séance du continu passe désormais de 10 à 15 minutes. L'objectif étant de permettre la cotation rapide des valeurs suite à une réservation, d'améliorer la dynamique de reprise de cotation et d'optimiser les procédures opérationnelles. Outres ces cinq mesures, la Bourse de Casablanca a prévu une nouveauté. La gamme des ordres de bourse sera enrichie à partir de mars 2013, avec la mise en place de l'ordre à déclenchement. Ce type d'ordre donne à l'investisseur la possibilité d'effectuer des transactions dès qu'un seuil de prix (dit seuil à déclenchement), qu'il a préalablement choisi est atteint et de profiter ou au contraire de se préserver des retournements de tendances du marché. Dans le cadre du plan de relance du marché boursier marocain, la bourse entend mettre en place une compagne de communication axée en grande partie sur le digital. Cette dernière se matérialisera également par la mise en place d'écrans d'affichage au niveau des CRI du Maroc. Dans le cadre de sa stratégie de promotion, la Bourse de Casablanca compte organiser la 4e édition du jeu « le Championnat de la Bourse » sous une nouvelle dénomination « les Champions de la Bourse » et ce, à partir du 1er avril 2013. Enfin, dans le cadre de la vulgarisation des concepts boursiers, l'école de la bourse met en place son propre site web opérationnel dès le 4 février prochain.
