Le marché se fait l'écho d'une introduction en bourse imminente. Il s'agirait d'après les observateurs du secteur, d'une valeur immobilière. Deux noms circulent avec insistance: Immorente et la foncière Chellah. D'après les mêmes sources, il s'agirait d'Immorente, même si celles-ci pensent que la Foncière Chellah est parfaitement «IPO-able». Souvenez-vous, la rumeur sur Immorente, foncière spécialiste de l'immobilier locatif à caractère professionnel créée en 2011, avait déjà été démentie en mai 2017. Le management de CFG Bank, gestionnaire de la structure, avait annoncé que «le projet de cotation de capital est certes programmé, mais dans un horizon d'un an». Aujourd'hui, comme cela a été annoncé il y a quelques mois, l'introduction en bourse devrait se faire par augmentation de capital. Elle permettrait à la structure de diversifier son patrimoine, mais aussi d'offrir un rendement compris entre 6 et 8% aux actionnaires. Un rendement au dessus de la moyenne actuelle du marché. A fin 2015, Immorente a généré grâce à l'investissement de près de 200 millions de dirhams dans des «actifs premiums loués à des contreparties de haute facture», un chiffre d'affaires de 16 millions de dirhams. Les fonds propres de l'entreprise s'élèvent à 73 millions de dirhams. Son résultat net s'affiche à 738 000 dirhams, tandis que la dette s'élève à 73 millions de dirhams. Les actionnaires principaux de la foncière sont CFG Bank, Mutandis et Axa Assurances. Ils contrôlent conjointement plus de 80% du capital. En mais dernier, le management expliquait qu'il attendait la publication de certaines circulaires pour profiter pleinement des avantages de la loi n°70-14 sur les OPCI (Organisme de Placement Collectif en Immobilier); or à l'heure actuelle, il manque encore une quinzaine de décrets et de circulaires. Le cadre fiscal actuel est effectivement très attractif. Pour les opérateurs qui possèdent des biens immeubles loués via une foncière, au lieu de payer 37% de l'IS au titre de leurs revenus locatifs, ces entités bénéficieront de l'exonération totale permanente de l'IS sur les bénéfices réalisés dans le cadre de leurs activités de location d'immeubles pour un usage professionnel.
