Assurances : Impact mitigé des chutes boursières

* Le secteur des assurances a enregistré un chiffre d’affaires en progression de 7% par rapport à 2007.
* L’effet de synergie avec les réseaux de distribution bancaires booste le secteur.
* Jusqu’à présent, la branche Vie a été épargnée par la crise financière.
* Les analystes restent peu optimistes pour 2009.
L’année 2008 s’est soldée, pour le secteur des assurances, par une amélioration des primes émises. Le chiffre d’affaires drainé par le secteur à fin 2008 est de l’ordre de 19 Mds de DH, en progression de près de 7%.
Les compagnies d’assurance ont ainsi pu tirer leur épingle du jeu, et ce malgré le marasme boursier qui a sévi au cours de cette année. «Sur le plan financier et compte tenu de la baisse de la Bourse de Casablanca, les profits des réalisations de placements des différentes compagnies ont été relativement très faibles, d’où l’appréciation positive des résultats du secteur», explique un assureur.
Mais il faut reconnaître que l’effet de la bancassurance a joué pleinement en faveur des compagnies d’assurance adossées aux banques. Ce segment s’est avéré être un créneau porteur pour les compagnies appartenant à des groupes et qui se sont livrées à une concurrence acharnée en la matière.
A noter par ailleurs que dans cette configuration, le secteur des assurances a été marqué par une profonde restructuration qui s’est poursuivie l’an dernier par l’élargissement du champ des assurances obligatoires et l’accélération du mouvement de concentration, avec notamment le démarrage du processus de fusion des compagnies CNIA/Essaada en juin 2008.
Autres faits marquants ayant caractérisé le secteur au cours de cette année 2008, l’abandon du projet de partenariat entre la Marocaine Vie et la Banque Populaires et, par la suite, le retrait de la filiale assurance de la SGMB de la cote.
En matière de réglementation, la Direction des Assurances et de Prévoyance Sociale avait diffusé une circulaire annonçant l’avènement de Solvency II au Maroc. Le but de cette réforme est de renforcer la sécurité des transactions ainsi que la solvabilité des compagnies d’assurance via une couverture plus exhaustive des risques (voir www.financesnews.ma). Ces nouvelles exigences réglementaires introduites par la réforme devraient se traduire par une vague de recapitalisations du secteur des assurances. Toujours en matière de réglementation, et dans le cadre de la réforme du secteur financier initié par le Conseil National du Crédit et de l’Epargne, un projet de transformation de la DAPS en autorité indépendante a été lancé dans le but d’accroître la supervision du secteur des assurances. Une supervision qui, en raison de la crise financière, s’avère d’autant plus indispensable.
La branche Vie en nette amélioration
Dans un contexte de crise, on s’attend le plus souvent à un afflux massif sur le retrait de l’épargne de la part des souscripteurs. C’est le cas d’ailleurs de plusieurs pays frappés de plein fouet par la crise financière. Sous d’autres cieux, les produits d’assurance Vie dont les performances sont liées, entre autres, à l’évolution boursière souffrent évidemment de la crise actuelle. Il a été constaté une chute de la demande de ces produits au profit de ceux à taux garanti dont l’encaissement est en hausse.
Au Maroc, les produits axés sur l’assurance des personnes (décès, épargne, assistance, retraite complémentaire…) ont jusqu’ici enregistré une hausse de 20 à 30%. «Dans un contexte de crise, le secteur des assurances ne serait touché essentiellement que par la baisse de la Bourse de Casablanca et au cas où celle-ci continuerait à baisser, ce qui n’est pas évident», explique un opérateur dans le secteur.
Toutefois, et malgré la hausse enregistrée dans le segment Vie, ce sont encore les produits «Non Vie» qui représentent les deux tiers de l’activité du secteur. Ils se chiffrent à près de 13 Mds de DH environ, dont la moitié provient de l’assurance automobile, suivie par l’assurance accidents du travail rendue obligatoire depuis 2003. De l’avis des opérateurs du secteur, la baisse de la période de souscription ouvrant droit à exonération n’aura qu’un effet modeste sur le chiffre d’affaires drainé dans le segment Vie.
Si on prend le cas des compagnies cotées telles que Wafa Assurance, on remarque que l’année 2008 n’a pas été trop différente des trois années précédentes. La compagnie a réalisé un chiffre d’affaires de
4,1 Mds de DH, en progression de 17,7% par rapport à 2007. Cette évolution résulte essentiellement de la montée en flèche des primes émises dans le segment Vie. Une performance que l’on peut attribuer à l’effet de synergie développée dans la distribution avec les réseaux bancaires Attijariwafa.
Idem pour Atlanta qui a réalisé un bon cru au terme de 2008. Le chiffre d’affaires a atteint 2,17 Mds de DH en progression de 8,5% par rapport à 2007. L’essentiel du chiffre d’affaires est drainé par la branche non Vie où la compagnie arrive en troisième position.
De l’avis des analystes, si l’impact de la chute des placements est aujourd’hui mitigé, celui-ci risque tout de même de s’accentuer en 2009, consécutivement à la persistance de l’incertitude sur les marchés boursiers.