ONA/SNI : Les souscriptions aux OPR débuteront le 24 mai

* Les dates de règlement ont été fixées pour mi-juillet prochain.
* Le financement se fera selon une formule conjuguant fonds propres et endettement bancaire et/ou obligataire.
Après avoir décidé, il y a quelques semaines, de la recevabilité des OPR portant sur les titres de l’ONA et la SNI, le CDVM vient de viser les notes d’informations relatives aux deux opérations en date du 13 mai courant. Et selon l’avis publié par le gendarme de la Bourse, on apprend que les souscriptions aux OPR obligatoires seront ouvertes le 24 mai courant et s’étaleront jusqu’au 15 juin prochain. «Le lancement des OPR sur les valeurs SNI et ONA sonne le début de la réorganisation stratégique des deux premiers groupes privés marocains, devant se traduire pas une plus grande dynamique sur le marché boursier, notamment suite aux OPVs prévues dans la foulée de la prochaine fusion», analyse-t-on au sein de BMCE Capital Bourse.
Aussi, en marge du début des souscriptions, les initiateurs de ces offres ont annoncé disposer du financement nécessaire pour réaliser l’opération en numéraire, et ce en tenant compte d’un apport en fonds propres ainsi que d’une dette bancaire et/ou obligataire. Cependant, la question qui se pose aujourd’hui est : les banques de la place seront-elles en mesure d’accompagner cette opération ? Cette question devient d’autant plus problématique lorsque l’on sait que le manque de liquidité dans le marché bancaire ne fait que se resserrer. «Au vu de l’importance des deux holdings, les banques finiront bien par trouver un moyen pour leur assurer les fonds nécessaires», rétorque d’emblée un analyste de la place. Ceci étant, même si les banques ne parviennent pas à assurer ce financement, le marché obligataire a, quant à lui, fait preuve dernièrement d’une disponibilité de liquidité qui ne demande qu’à être investie, comme en témoigne le taux de souscription enregistré sur les récentes émissions obligataires (l’émission obligataire d’Alliance, pour ne citer qu’elle, a été souscrite à 160%). Il est à signaler que la note d’information du CDVM annonce le 12 juillet comme date de règlement pour l’offre sur les titres de SNI, et le 15 juillet pour celle portant sur les actions de l’ONA. Ainsi, si l’on se fie aux premières estimations du marché, et qui prédisent un taux de réponse compris entre 60% et 80%, les initiateurs des deux OPR devront débourser entre 13,2 Mds de DH et 17,7 Mds de DH en juillet prochain.
Sur un autre registre, plusieurs sources au sein du marché s’accordent à dire que l’ouverture des souscriptions des deux OPR devrait se traduire, dès la semaine prochaine, par un renforcement du trend haussier constaté sur le marché récemment, notamment pour les grosses capitalisations boursières.