Pour ADDOHA, l'exercice 2025 marque l'aboutissement d'une phase stratégique structurante au cours de laquelle le Groupe a priorisé la restructuration financière et l'amélioration progressive de ses indicateurs bilanciels. Cette séquence a permis : • Le renforcement des capitaux propres, • La maîtrise de l'endettement et du gearing, • L'amélioration des indicateurs du BFR. Fort de fondamentaux solides, le Groupe s'oriente désormais vers : • L'optimisation des marges et l'amélioration de la rentabilité, • La rotation active de son patrimoine foncier, • Et la maximisation de la création de valeur. Dynamique commerciale solide et visibilité sur l'activité future renforcée 1. Préventes Les préventes de 2025 atteignent 11.035 unités, en progression de +3 % par rapport à 2024. L'Afrique de l'Ouest représente 20 % des préventes, illustrant la montée en puissance des relais de croissance hors Maroc. 2. Chiffre d'affaires sécurisé Le chiffre d'affaires sécurisé s'établit à 11,2 milliards de dirhams contre 9,2 à fin décembre 2024, en progression de 22%. Ce niveau de chiffre d'affaires sécurisé offre une visibilité élevée sur les revenus futurs. Les filiales africaines contribuent à hauteur de 28 % à ce montant. 3. Production Le Groupe a accéléré significativement son rythme opérationnel avec plus de 26.000 unités en cours de production, dont 30 % en Afrique de l'Ouest. Le chiffre d'affaires total à terme à réaliser sur les tranches en production s'élève à près de 21 milliards de dirhams. 60% du volume global en cours de production affiche un taux d'avancement technique supérieur à 50 %, constituant un levier important de transformation en chiffre d'affaires. Par ailleurs, le Groupe a également autorisé d'importants nouveaux programmes immobiliers notamment : • Le programme Blanca City Park à Casablanca (Rocade Sud- Ouest de Dar Bouazza), constituant un actif stratégique rare au cœur de la métropole, dédié au développement de logements de standing. Ce projet présente un potentiel de chiffre d'affaires estimé à 12 milliards de dirhams et vient consolider le positionnement du Groupe sur le segment résidentiel de standing à Casablanca. • Le programme Tours Eléphants à la Zone 4 à Abidjan Programme immobilier mixte d'envergure comprenant : un centre commercial, des espaces de bureaux et quatre tours résidentielles de très haut standing en R+20. Accélération de la rentabilité 1. Chiffre d'affaires Le chiffre d'affaires du T4 2025 progresse de +61 %, portant le chiffre d'affaires cumulé 2025 à 2,7 milliards de dirhams. L'année 2025 a connu l'entrée en vigueur des modifications apportées au plan comptable du secteur immobilier à partir du 1er janvier 2025, concernant notamment les règles de comptabilisation des ventes par les promoteurs immobiliers. Selon l'ancien référentiel, le chiffre d'affaires consolidé aurait atteint 3,5 milliards de dirhams en progression de 36 % par rapport à 2024. 2. Marge brute La marge brute 2025 atteint 730 millions de dirhams contre 660 millions de dirhams en 2024. Le taux de marge brute progresse de 1,5 point pour atteindre 27%, traduisant : • Une meilleure maîtrise des coûts, • Un mix-produit plus favorable, • La montée en puissance des projets prime. 3. Résultat Net consolidé Le résultat net consolidé s'établit à plus de 500 millions de dirhams contre 304 millions en 2024 soit une progression de 64%. Cette performance confirme : • L'amélioration significative du levier opérationnel, • Et l'entrée du Groupe dans un cycle de croissance plus sélectif et structurellement plus rentable. Structure financière consolidée Malgré l'accélération de la production, l'endettement net demeure maîtrisé avec un gearing autour de 30 %. Les capitaux propres consolidés dépassent 10 milliards de dirhams à fin décembre 2025, confirmant le renforcement continu de la solidité bilancielle. Perspectives À l'issue de la phase de restructuration, le Groupe aborde les prochains exercices avec : • Un niveau élevé de chiffre d'affaires sécurisé, • Un pipeline de grande taille à fort potentiel de revenus, • Des actifs positionnés sur des localisations prime à forte liquidité, • Une rentabilité en amélioration structurelle, • Et une discipline financière affirmée.
