C'est un premier semestre particulièrement difficile pour Delta Holding et Colorado. En effet, les deux sociétés cotées ont publié simultanément leurs «profits warning» pour la première partie de cet exercice, annonçant ainsi une baisse générale de leurs activités. À vrai dire, le CDVM veille sur le respect de la déontologie du marché, notamment en matière de transparence et de communication. Le régulateur a déjà donné l'exemple en mai dernier en sanctionnant IB Maroc pour la non-publication d'un profit warning. Delta Holding plombée par les grèves Au terme des six premiers mois de 2012, en plus des effets de la conjoncture économique difficile, les activités du groupe Delta Holding ont été fortement perturbées par l'occupation et les blocages illégaux des sites de production de plusieurs de ses filiales installées à Kénitra. «Malgré une gestion rigoureuse au niveau de chaque filiale du groupe, les conflits sociaux émanant d'anciens ouvriers temporaires ont impacté directement les activités des sociétés concernées et de facto les réalisations du groupe en général», tient à préciser son management. Ni le ministère de l'Emploi et de la formation professionnelle via ses inspecteurs du travail, ni les autorités locales ne sont parvenus à «calmer le jeu» entre le management et ses salariés, et plus encore, l'exécution par la force publique des jugements rendus en faveur des sociétés du groupe, ordonnée par le tribunal et autorisée par le parquet, enregistre une réticence. Le groupe s'attend dans ces conditions à une baisse de son chiffre d'affaires semestriel de l'ordre de 20% par rapport à l'année précédente et à une dégradation de son résultat avec pour cause les coûts défavorables que le Groupe a supportés pour honorer les engagements de ses filiales, notamment la délocalisation partielle de ses activités basées à Kénitra et une sous-traitance locale et étrangère très coûteuse. À court et moyen termes, dans la mesure où le climat des affaires le permet, le groupe demeure confiant quant à la solidité de ses fondamentaux. «Nous sommes capables de surmonter les difficultés que vivent nos filiales et de retrouver nos performances habituelles», indique le management de Delta Holding. En Bourse, le titre s'échange, en date du 8 aôut, à 36,5 DH. Il ne déroge tout de même pas à la tendance du marché et affiche une contre-performance annuelle d'environ 8,75%. Sur le plan des multiples, Delta Holding réalise un bénéfice par action de 2,85 DH et un rendement de 4,66% ainsi qu'un pay out de 59,65%. Colorado face à une conjoncture délicate Dans un environnement difficile, les résultats de Colorado au premier semestre de cette année devraient s'inscrire en baisse. En effet, depuis le début de l'année 2012, le spécialiste de la peinture fait face à un contexte de fléchissement de la consommation nationale de peinture, conjugué à une concurrence agressive de la part d'acteurs peu structurés. Cependant, l'activité de Colorado a affiché une bonne résistance, révélatrice d'un positionnement adapté. Dans cet environnement peu réjouissant, le chiffre d'affaires de la société reste relativement stable, quoiqu'en légère baisse. Cependant, l'inflation des coûts des matières premières impacte négativement la marge brute. Par voie de conséquence, «le résultat net du premier semestre 2012 devrait s'inscrire en baisse par rapport au 1er semestre 2011 tout en restant significativement excédentaire», indique le management de Colorado. Afin de faire face à cette conjoncture, Colorado a dû mettre en œuvre un plan d'actions visant à consolider sa position de leader. Il s'agit principalement de la poursuite des efforts de réduction des coûts, du maintien de son effort d'innovation ainsi que du lancement de nouveaux produits de même que le positionnement du client au cœur de sa stratégie. De surcroît, une stratégie commerciale offensive et ciblée est à l'ordre du jour. Colorado entend poursuivre ce plan d'actions ainsi que le renforcer au cours du second semestre 2012. Par ailleurs, son management poursuit la mise en œuvre de sa stratégie de diversification, d'innovation, de croissance et reste confiant dans les perspectives de développement à moyen terme, qui bénéficient de fondamentaux relativement solides.En Bourse, ce n'est pas la grande forme pour le titre Colorado. Avec une contre-performance annuelle de 25%, il est considéré comme l'un des titres qui a subi pleinement les effets de la conjoncture. Lors de la séance du mardi 8 août, l'action affichait l'une des plus fortes baisses et s'échangeait à 57,72 DH. Au niveau des multiples, l'action affiche un bénéfice par action de 6 DH et un rendement de 5,20% pour un pay out de 50%
