Engagée dans un processus d'investissement très accéléré, l'enseigne a de plus en plus besoin de cash, non pas pour assurer le financement de ce programme d'investissement de 2,27 milliards DH, mais plutôt afin de rembourser une dette relais qui s'élève à 800 millions DH, sans altérer ses équilibres financiers. Un emprunt obligataire de 400 millions DH a été donc lancé et est réservé uniquement aux personnes morales. Le gendarme de la Bourse a accordé son feu vert pour l'emprunt obligataire de Label'Vie. Après avoir levé 300 millions DH par le biais d'augmentation de capital, l'enseigne de supermarchés, Label'Vie, envisage d'émettre un emprunt obligataire afin de collecter quelque 400 millions DH. Accompagnée par Upline et CFG Group, Label'Vie émettra donc au cours de janvier 4 000 obligations d'une maturité de 5 années et d'un nominal de 100 000 DH, réparti en quatre tranches. Les tranches à taux révisables, constituées d'obligations cotées ou non cotées, bénéficient d'un taux d'intérêt ayant comme référence le taux plein 52 semaines des bons du Trésor, soit 3,61 %, majoré d'une prime de risque de 120 points de base à 4,81 %. Au cours de la même année de l'emprunt, 2012, le groupe prévoit le remboursement du crédit relais de 800 millions DH contracté fin 2010 dans le but d'acquérir le groupe Metro. Quant aux tranches à taux fixes, cotées ou non cotées, le taux de sortie est fixé à 5,39 % en référence au taux des bons du Trésor 5 ans qui est de 3,99%, majoré d'une prime de risque de 140 points de base. Le remboursement de cet emprunt s'effectuera in fine, quant aux souscriptions à cet emprunt obligataire, elles s'étalent du 18 au 20 janvier 2012. Par ailleurs, l'allocation s'effectuera au prorata avec priorité aux tranches au taux fixe. L'objectif de cette opération réservée aux seules personnes morales de droit marocain et étranger est avant tout d'assurer un équilibrage dans sa structure de financement d'un projet de 2,27 milliards DH. En effet, au cours de la même année de l'emprunt, 2012, le groupe prévoit le remboursement du crédit relais de 800 millions DH contracté fin 2010 dans le but d'acquérir le groupe Metro. Par ailleurs, le recours à l'autofinancement pour assurer la quasi- totalité des fonds nécessaires, permettra à Label'Vie d'améliorer son ratio d'endettement financier à long terme, notamment avec l'arrivée à échéance en 2015 de l'emprunt obligataire de 500 millions élis en 2010. Le ratio passerait dans ces conditions de 67,3 % en 2010 à 35,4 % en 2015. Par ailleurs, l'augmentation des dettes de financement entre 2011 et 2013 correspond aux nouvelles dettes à court et moyen terme octroyées par les établissements bancaires pour financer les nouvelles ouvertures de magasins. Ainsi, le ratio d'endettement (global) connaîtra une évolution en dents de scie en passant de 105,06 % en 2011 à 110,49 % en 2013 pour s'établir à 98,64 % d'ici fin 2015. Les dettes de financement consolidées connaîtront donc une baisse sur la période prévisionnelle de près de 602 millions DH en passant de 1 733,5 millions DH à 1 131,5 millions DH. Cette opération souligne l'intérêt des opérateurs pour le marché de la dette privée comme marché relais non seulement pour s'assurer un financement à faible coût mais aussi pour rembourser ses dettes. 594,4 MDH de dividendes à distribuer entre 2014 et 2016 Afin de remercier l'engagement de ses actionnaires, Label'Vie précise dans la note d'information de l'émission obligataire qu'elle prévoit une distribution de dividendes à partir de 2013. Le taux de distribution s'élèvera à 40 % des bénéfices en 2013, et à 65% des bénéfices en 2014 et 2015. En sachant que l'entreprise table sur des bénéfices respectifs de 304,6 millions DH, 312,9 millions DH et 414,2 millions DH pour les exercices 2013, 2014 et 2015, la part des dividendes serait équivalente à 121,84 millions DH, 203,38 millions DH et 269,23 DH. Au total, ce sont 594,4 millions DH qui vont être distribués au titre des trois années.
