Vous êtes ici : Actualités / A La Une / Managem passe « d'accumuler » à « conserver » Après la revalorisation de la filiale argent du groupe Managem, BMCE Capital Bourse a jugé important d'actualiser sa société mère et de revoir ses prévisions à la baisse pour deux années à venir. Ce réajustement vient dans le sillage de la forte dégradation des cours des métaux précieux tout en prenant en considération la contraction prolongée des cours des métaux de base sur la même période. Le cours de l'or s'est déprécié de 26,4% depuis le début de l'année à 1 242,2 dollars l'once tandis que le cours de l'argent s'est affaissé de 34,8% à 19,6 dollars l'once. Les cours des métaux de base affichent également une tendance baissière depuis janvier 2013 suite notamment au ralentissement de la croissance chinoise, un des principaux clients de ce type de minerais. De ce fait, le prix du cuivre s'est contracté de 14,8% pour ressortir à 6 731,6 dollars la tonne, contre –15% à 2 040,8 dollars pour le plomb et –10,4% à 1 821,5 dollars pour le zinc. Il faut conserver le titre dans son portefeuille Par conséquent, la recommandation de Managem est passée d'accumuler à conserver le titre dans les portefeuilles avec un cours cible de 1 474 DH contre 1 578,6 DH précédemment, offrant ainsi un potentiel de hausse de 13%, à horizon de 12 mois, compte tenu d'un cours de 1 305 DH observé en date du 3 juillet 2013. La valorisation cible des PER de 26,6 fois et 19,5 fois les bénéfices en 2013 et 2014. Parallèlement, « le chiffre d'affaires consolidé devrait s'établir à 3,88 MMDH cette année contre 4,05 MMDH lors de nos dernières prévisions, soit +10,2% comparativement à 2012 » précisent les analystes de BKB. Cette différence intègre principalement un retrait de 119,1 MDH sur les revenus prévisionnels de l'argent et de 50 MDH sur ceux de l'or et du cuivre. Le RNPG devrait se fixer, quant à lui, à 464,2 MDH cette année contre 486 MDH estimé précédemment. En 2014, les revenus consolidés du groupe ressortiraient en hausse de seulement +17,8% par rapport à 2012 à 4,57 MMDH contre 4,86 MMDH prévue précédemment, intégrant une baisse de 55,7 MDH de nos prévisions sur les revenus prévisionnels de SMI et de 30 MDH sur le chiffre d'affaires escomptés de l'or et du cuivre. Le RNPG devrait se monter à 634,6 MDH en 2014 contre 675,6 précédemment.
